\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
Evento:
A empresa liberou o expresso de desempenho de 2021 e alcançou uma receita operacional de 1,969 bilhão de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 75,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 118 milhões de yuans, um aumento anual de 330,70%; Deduza lucro não líquido de 669114 milhões de yuans, com um aumento anual de 312,08%.
Os nossos comentários são os seguintes:
1. reconhecimento do cliente + layout aprofundado do campo, e apreender as oportunidades da indústria da Internet das coisas
A receita da empresa aumentou significativamente ano a ano. A taxa de crescimento anual da receita operacional foi tão alta quanto 75,68%. Ao mesmo tempo, a receita no quarto trimestre atingiu uma alta recorde de 648 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento de 50,14% em comparação com o mesmo período do ano passado. Tomando módulos inteligentes como pedra angular, a empresa expandiu sua indústria de aplicação e base de clientes. Ao mesmo tempo, continuou a melhorar a estrutura do produto dos módulos de transmissão de dados, e o volume de remessas aumentou significativamente. O reconhecimento do mercado do modelo de negócios de módulo de comunicação sem fio + solução da empresa continua a melhorar, e a escala de clientes globais continua a expandir.Os produtos de soluções de Internet das coisas são estabelecidos em profundidade nas áreas de veículos conectados à Internet inteligente, FWA (acesso sem fio fixo) e Internet das coisas pan conectividade, e continuam a expandir-se em outras grandes cenas de partículas. Além disso, a empresa aprofundou o desenvolvimento de módulos 4G / 5G e aprofundou a P & D e aplicação de produtos no campo de veículos.Em 2021, 5g e produtos de veículos florescerão e darão frutos, e a taxa de crescimento de 5g e produtos de veículos será rápida.
2. efeito de escala + redução de custos e aumento da eficiência da cadeia de suprimentos, e melhoria da lucratividade
A lucratividade da empresa foi significativamente melhorada, e o lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe foi de 118 milhões de yuans, e a taxa de juros líquida foi aumentada para 6,0%. Em 2021, o efeito de escala da empresa aparecerá gradualmente, e através de medidas abrangentes, como fortalecimento da preparação estratégica de mercadorias, transmissão de preços, redução de custos e aumento da eficiência da cadeia de suprimentos e melhoria da demanda de remessa de produtos de alto lucro bruto, a empresa lidará com o impacto da escassez e aumento de preços de matérias-primas e assegurará e melhorará continuamente a lucratividade dos produtos. Ao mesmo tempo, o módulo inteligente de produto principal da empresa tem um alto grau de inteligência e personalização, e tem forte poder de barganha.
3. As vantagens tecnológicas permitem o desenvolvimento, os recursos do cliente fornecem impulso de crescimento, continuam a expandir o mercado, e o crescimento elevado pode ser esperado.
1) atualmente, a empresa tornou-se um dos principais fabricantes na indústria. o volume de remessa de módulos inteligentes 4G da empresa está na vanguarda da indústria, e é o primeiro a lançar módulos inteligentes 5g na indústria. Atualmente, formou uma série completa de produtos de módulos inteligentes e tem forte liderança tecnológica. Ao mesmo tempo, 2021q4 ficou em terceiro lugar no mundo em termos da participação de receita de fornecedores globais de módulos IOT, ranking na vanguarda da indústria e tem efeito de escala;
2) a tecnologia de desenvolvimento personalizado líder da empresa formou aplicações em larga escala nas áreas centrais da Internet de coisas como o varejo novo, veículos conectados à Internet inteligentes e 5gfwa, e estabeleceu uma acumulação relativamente profunda da indústria;
3) após anos de desenvolvimento de negócios, a empresa acumulou uma série de recursos de clientes de alta qualidade representados por marcas líderes no exterior, operadores e empresas listadas. Nesta base, a empresa continua a aprofundar a cooperação com os clientes existentes e expandir o escopo de grupos de clientes. a fundação do mercado da empresa continua a desenvolver-se constantemente, especialmente o rápido desenvolvimento dos mercados no exterior, que fornece impulso suficiente para o desenvolvimento a longo prazo e estável da empresa. Com liderança tecnológica própria e expansão contínua do mercado e dos clientes, espera-se que a empresa faça avanços contínuos em seu desenvolvimento futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento:
A curto prazo, a indústria da Internet das coisas continua a desenvolver-se com alta prosperidade, e o módulo inteligente da empresa continua a romper o campo de aplicação, que se espera alcançar um crescimento em larga escala e melhorar significativamente seu desempenho; A médio e longo prazo, a empresa absorve as capacidades de tecnologia e desenvolvimento da Huawei, complementa as fraquezas do mercado e do canal e continua a expandir seu layout em muitos campos. Espera-se expandir rapidamente em redes inteligentes, terminais FWA do operador, produtos a bordo, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e outros novos campos de ciência e tecnologia. Considerando a pressão de custo de chips upstream e matérias-primas, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos foi ajustado para 205 milhões de yuans e 312 milhões de yuans, correspondendo a 30 vezes de P / E em 22 anos e 20 vezes de P / E em 23 anos, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o risco de crescimento contínuo do custo da matéria-prima upstream, o risco de desenvolvimento de clientes inferior ao esperado, o risco de concorrência acirrada no mercado, o risco de desenvolvimento de novos produtos mais lento que o mercado, e o desempenho expresso são os resultados preliminares do cálculo.
