\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 444 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Evento: a empresa divulgou o relatório financeiro de 2021, realizando uma receita operacional de 4,619 bilhões de yuans, um aumento anual de 68,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,468 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,34%; Além disso, a empresa planeja distribuir dividendos em dinheiro de 160 yuans (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações.
Comentários:
O jogo de ponta a ponta móvel de "fazer perguntas" aumentou constantemente, e "Yinian Xiaoyao" contribuiu com a principal receita incremental, e o desempenho anual está de acordo com as expectativas. Durante o período de relatório, a receita de negócios de jogos da empresa foi de 4,557 bilhões de yuans, um aumento anual de 73,19%, e a margem de lucro bruta foi de 85,18%, uma diminuição de 2,94 pontos percentuais. Entre eles, a receita gerada pela operação independente foi de 2,039 bilhões de yuans, um aumento anual de 70,19%, e a margem de lucro bruta foi de 90,21%, um aumento de 0,75 pontos percentuais; A receita gerada pela operação autorizada foi de 336 milhões de yuans, com um aumento anual de 38,98%, e a margem de lucro bruto foi tão alta quanto 97,75%, um aumento de 0,12 pontos percentuais; A receita gerada pela operação conjunta foi de 2,181 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 83,15%, e a margem de lucro bruto foi de 78,53%, uma diminuição de 6,31 pontos percentuais. Do ponto de vista de produtos específicos de jogos, "Yinian Xiaoyao" teve um bom desempenho na faixa de colocação de temas de fadas, ficando 11 em média e 5 no topo da lista de best-sellers da IOS em 2021 (sete dados de trigo), contribuindo para a principal receita incremental de todo o ano; "Ask" lançou a plataforma wegame e "ask mobile game" abriu para o 5º aniversário, e a receita aumentou em comparação com o ano anterior; Jogos de agente como Moore Manor, oito desertos do Vale fantasma (versão PC), castelo subterrâneo 3: poema da alma, etc contribuem com uma certa quantidade de renda.
As despesas de vendas aumentaram significativamente e as despesas de I & D foram devidamente controladas. Durante o período de relatório, a despesa de vendas da empresa foi de 1,274 bilhões de yuans, um aumento anual de 325,67%, e a taxa de vendas foi de 27,57%, um aumento de 16,66 pontos percentuais. O aumento substancial nas despesas de vendas da empresa é principalmente devido a 1) o lançamento de novos jogos como "uma mente despreocupada", "castelo subterrâneo 3: poema da alma" e "Moore Manor" este ano, e mais investimento em apoiar o esquema de marketing, serviço de operação e exibição de publicidade de Xinyou; 2) Sob a estratégia de operação de longo prazo, continuar a realizar marketing e promoção de "pedir um passeio de mão". As despesas de P & D da empresa foram 609 milhões de yuans, um aumento anual de 41,35%, e a taxa de P & D foi de 13,18%, uma diminuição de 2,52 pontos percentuais. O valor absoluto do investimento em I & D da empresa aumentou, mas a taxa de I & D permaneceu relativamente estável, refletindo a forte capacidade de gestão de equipes e controle de custos.
Os produtos de reserva são abundantes, e a expansão do mercado no exterior será fortalecida no futuro. A empresa reservou os produtos de agente de número de versão existentes, incluindo "Ilha Obi: um país de sonho", "elite da aurora", "flores caem em Chang'an", "perderam quatro terras", "projectg (código)" e "tesouros antigos", etc. A empresa expandiu ativamente seus negócios no exterior e, inicialmente, abriu o mercado no exterior. Durante o período de relatório, a empresa emitiu com sucesso produtos como Ghost Valley oito wastellands (versão PC), ELONA, ezknight e Yinian Xiaoyao (versão Hong Kong, Macau e Taiwan). Os produtos que a empresa reservou para distribuição global incluem lendas de shopheros, faixas rítmicas, etc.
Sugestão de investimento: manter a classificação "Buy-A". A estratégia de P & D do passo pequeno e do fast run coopera com a estratégia da operação da linha super longa para construir a taxa de sucesso do produto alta da empresa e o mercado básico estável. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será 5,312 / 66,40 / 7,636 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 1,625 / 18,34 / 2,090 bilhões de yuans, e o EPS correspondente será 22,60 / 25,50 / 29,07 yuan. 22xpe é avaliado em 2022, correspondendo ao preço alvo de seis meses de 497,2 yuan.
Dica de risco: Xinyou online não é como esperado; Risco de uma supervisão mais rigorosa das políticas; Risco de extensão da emissão do número de versão
