\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Análise do desempenho
A empresa divulgou o relatório de pré-aumento de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. 1q22 deve realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,3-1,55 bilhão de yuans, um aumento de 408,02% – 505,72% ao mesmo tempo; Espera-se que o 1q22 realize um lucro líquido de RMB 1,29-1,54 bilhão após deduzir a empresa não-mãe, com o mesmo aumento de 440,93% – 545,76%, que é maior do que o esperado.
Análise empresarial
Estima-se que a margem de lucro bruto anual permaneça em cerca de 20% em 2022. De acordo com as diretrizes da empresa, estima-se que o embarque de turbinas eólicas da empresa em 2022 seja de 8GW, um aumento de 33% (as diretrizes de embarque de turbinas eólicas da empresa em 2021 serão de 6GW), dos quais os embarques eólicos marítimos/terrestres são de 3/5GW respectivamente. A margem bruta de lucro da empresa 1q22 permanece estável e espera-se que permaneça em 20% durante todo o ano.
Propõe-se ser cotado na Bolsa de Valores de Londres e desenvolver negócios no exterior. Em abril, a empresa aprovou a proposta sobre a empresa emissora da RDA, listagem na Bolsa de Valores de Londres e transformação em uma sociedade de oferta no exterior limitada por ações, e planejava ser listada na Bolsa de Valores de Londres. Os fundos levantados destinam-se a construir o cenário da matriz de armazenamento de hidrogênio da empresa sistema de fabricação de equipamentos high-end, promover o layout internacional da empresa e complementar o capital de giro.
A empresa é líder da brisa do mar megawatt, e a proporção de listagem do mar continua a aumentar. A empresa é pioneira de turbinas eólicas em grande escala na China, com muitas vantagens, tais como renovação rápida do produto, baixo custo, alta geração de energia, boa rota técnica e assim por diante. Em termos de modelos de produção em massa, a empresa formou 5,5MW, 6,45mw, 7,25mw e 8,5mw O pedigree do produto da turbina eólica offshore dominada por xmw, 11mw e outros produtos. A proporção de capacidade de vendas dos produtos de brisa marítima da empresa aumentou rapidamente. Em 2019, a proporção de capacidade de vendas dos produtos de brisa terrestre e brisa marítima da empresa foi de 85% e 15%, respectivamente, e a de 1h21 foi de 51% e 49%. De acordo com nosso cálculo, a participação da empresa no mercado de Haifeng da China é de cerca de 19% em 2019 e cerca de 35% em 2021.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Estima-se que o lucro líquido da empresa em 2021 será de 3,3 bilhões de yuans. Devido ao desempenho do primeiro trimestre melhor do que o esperado, aumentamos a previsão de lucro para 20222023 para 3,7 bilhões de yuans (+ 7%) e 4,7 bilhões de yuans (+ 6%), com um aumento homólogo de 141%, 13% e 25% respectivamente, correspondendo a eps1 70 yuan, 1,91 yuan, 2,40 yuan. O preço atual das ações da empresa corresponde a 15,4, 13,6 e 10,9 vezes de PE nos três anos, respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Risco
Risco político, risco de concorrência no mercado, quotas restritas de levantamento do risco, risco de redução dos accionistas principais
