\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
O desempenho da empresa manteve um crescimento estável. Em 2021, a empresa realizou receita de 4,386 bilhões de yuans (+ 20,27%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 862 milhões de yuans (+ 7,15%), lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 764 milhões de yuans (+ 8,74%). Somente no 4º trimestre, a empresa alcançou receita de 2,289 bilhões de yuans (+ 3,86%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 877 milhões de yuans (+ 19,24%) e lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 815 milhões de yuans (+ 20,80%). Devido ao efeito base causado pela epidemia em 2020, o crescimento global da renda apresentou uma tendência descendente gradual em 2021. Ao mesmo tempo, o pagamento de ações gerado pelo plano de propriedade de ações de funcionários da empresa em 2021 e o alívio da segurança social devido à epidemia em 2020 totalizaram cerca de 147 milhões de yuans. Após excluir esse fator, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou cerca de 14%.
A margem de lucro bruta aumentou e o investimento estratégico será aumentado em 2021. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa atingiu 65,99%, um aumento de 2,12pct em relação ao ano passado. Em 2021, a empresa aumentou o recrutamento de pessoal, e o número de colaboradores atingiu 6587 (+ 22,41%); Em termos de despesas, a taxa de despesas de vendas foi de 25,13% (+ 3,31pct), a taxa de despesas de gestão foi de 4,90% (+ 0,47pct), a taxa de despesas de P&D foi de 19,28% (+ 1,64pct), e a taxa de capitalização de P&D diminuiu 3,22pct. R & D concentra-se em novos produtos de trilha em negócios de alto crescimento, negócios inovadores e negócios maduros. O investimento em marketing centra-se na estratégia do centro de operação de segurança. Com o aumento do investimento, a taxa de juros líquida da empresa caiu 2,94 PCT, mas ainda permaneceu em um alto nível de 19,67%.
Os novos serviços de segurança mantiveram um rápido crescimento. A empresa propõe de forma inovadora a arquitetura de produto de segurança de dados, de segurança de objeto de dados 1.0 a segurança de agregação de dados 2.0 e, em seguida, a segurança de circulação de dados 3.0 Em 2021, a empresa alcançará segurança de dados de 912 milhões de yuans (+ 52%), dos quais segurança de dados de 2.0 e 3.0 alcançará receita operacional de 312 milhões de yuans. A empresa alcançou uma receita operacional de 1,554 bilhão de yuans em novos segmentos de negócios, como segurança de dados 2.0 e 3.0, centro de operações de segurança, segurança industrial da Internet e segurança na nuvem, um aumento de 48% em relação ao mesmo período do ano passado. A receita operacional da empresa de novos produtos de trilha, como EDR, detecção de fluxo completo, defesa de engano, produtos Xinchuang e gerenciamento de superfície de ataque, todos aumentaram em mais de 300%. Da perspectiva da divisão da empresa, a receita de produtos de segurança é de 2,927 bilhões de yuans (+ 15,47%), e a receita de operação e serviço de segurança é de 1,432 bilhões de yuans (+ 30,95%). A empresa construiu 119 centros de operação de segurança urbana no total.
O incentivo patrimonial verifica a confiança da empresa. Em 22 de março, a empresa emitiu o plano de incentivo patrimonial, cujo objetivo de avaliação de incentivos é baseado na receita em 2021, e a taxa de crescimento da receita em 22-24 anos não é inferior a 20% / 45% / 70%; Ou com base no lucro líquido em 2021, a taxa de crescimento do lucro líquido em 22-24 anos não deve ser inferior a 25% / 55% / 85%. A empresa manteve um crescimento estável e espera-se alcançar um crescimento de receita de 25% em todo o ano.
Dica de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente o ritmo normal de operação da empresa, e a concorrência da indústria se intensifica
Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”. Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de RMB 5,574/69,54/8,494 bilhões, com taxas de crescimento de 27% / 25% / 22%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,083/13,73/1,687 bilhão, correspondendo ao atual PE de 18/14/11 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
