\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 505 China Kings Resources Group Co.Ltd(603505) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,043 bilhão de yuans, um aumento anual de + 18,6%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 245 milhões de yuans, um aumento anual de + 2,9%; Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional de 399 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento ano a ano de + 24,7%, um aumento mês a mês de + 75,7%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 75 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 7,0%, um aumento mês a mês de + 8,4%.
Comentários:
O volume de produção e vendas da empresa aumentou em 21 anos, e o crescimento do desempenho foi alinhado com as expectativas: em 2021, o volume de produção e vendas dos principais produtos da empresa aumentou, entre os quais a produção de minério de fluoreto de alta qualidade foi de + 31,1% e o volume de vendas foi de + 39,8% ano a ano; A produção de flúor de grau ácido em pó foi de + 9,4% ano a ano, e o volume de vendas foi de + 13,0% ano a ano. O preço médio de venda dos principais produtos da empresa flutuava ano a ano, dos quais o preço médio do pó de fluoreto de grau ácido foi 2336 yuan / ton, ano a ano + 1,7%; O preço médio do minério de fluoreta de alta qualidade foi de 1797 yuan / ton, um aumento anual de – 9,0%. Nos últimos 21 anos, a empresa aumentou seus esforços para expandir os clientes, e o aumento da produção levou ao aumento do volume de vendas, de modo a perceber o aumento do desempenho. Do lado da demanda a longo prazo, o desenvolvimento de novas energias e novos materiais impulsionará fortemente a demanda por fluoreta, e espera-se que a prosperidade da indústria de fluoreta melhore. Nos últimos anos, as reservas de recursos retidos da empresa de fluorita mantiveram-se estáveis em 27 milhões de toneladas, a quantidade mineral correspondente é de cerca de 13 milhões de toneladas, e a escala de mineração pode chegar a 1,17 milhão de toneladas / ano. Em 2022, a empresa planeja atingir a meta de produção de cerca de 45 Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 0000 toneladas de produtos de fluorite de uma única mina e 20 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 0000 toneladas de Baotou Ferro e aço Jinshi. Através do projeto Baotou Ferro e Aço e do plano de aquisição da mina, nos prepararemos ativamente para a construção da capacidade de produção para o crescimento futuro da demanda, o que consolidará ainda mais a posição de liderança da empresa na indústria de fluoretos.
Contando com a “placa básica” de recursos fluoritos, expandir dois novos setores de negócios: o layout do projeto da empresa é realizado principalmente em torno de três setores de “recursos – fluoroquímicos – nova energia”. No setor de recursos, o progresso da construção do projeto de utilização abrangente de “beneficiamento e integração química” de recursos de fluoreta associados cooperados pela empresa e Baotou Steel está adiantado. Espera-se construir uma capacidade de produção de 6 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 00000 toneladas / ano até o final de 2022. Neste projeto abrangente, o grau de pó refinado de fluoreto produzido pelo projeto de beneficiamento Baotou Steel Jinshi pode ser estabilizado em cerca de 90% após uma pequena quantidade de transformação técnica. Até o final de 2021, a receita de vendas para a empresa será de 36,73 milhões de yuan; No setor da indústria química de flúor, a seleção do local do projeto químico de flúor jinobo está programada em Damao Banner, cidade de Baotou. Os procedimentos relevantes de avaliação ambiental, avaliação de segurança e avaliação energética estão sendo submetidos para aprovação. Alguns equipamentos foram encomendados com antecedência. Espera-se que a linha de produção de ácido fluorídrico fase I 120000 toneladas esteja concluída até o final de 2023; No novo setor de energia, o 25000 T / um novo material de bateria de fluoreto de lítio de energia e 80000 T / um projeto de fluoreto de apoio localizado em Jiangshan, província de Zhejiang será construído em três fases.A primeira fase é o projeto de mineração e processamento de produtos de hexafluorofosfato de lítio de 6000 t e concentrado de fluoreto de 80000 t; A segunda fase é o projeto hexafluorofosfato de lítio de 9000 toneladas; A terceira fase é o projeto do centro de P & D de 10000 toneladas de hexafluorofosfato de lítio e difluorossulfimida de lítio. Atualmente, a primeira fase de 6000 toneladas de hexafluorofosfato de lítio foi colocada em construção e espera-se que seja colocada em produção experimental até o final de 2022.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: o progresso do projeto abrangente de utilização de recursos de fluoreto associados a ouro e pedra da Baotou Steel excedeu as expectativas, e a capacidade de produção da empresa deve expandir; Os principais projetos da indústria química do flúor e do novo setor de energia foram promovidos sem problemas, e a lucratividade da empresa foi melhorada ainda mais. Portanto, aumentamos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido para 20222024 será de 4,28 (aumento de 9%) / 5,62 (aumento de 14%) / 731 milhões de yuan, equivalente a EPS de 1,37 yuan / 1,80 yuan / 2,35 yuan respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: o progresso da nova capacidade de produção é menor do que o esperado, e o preço do produto está em risco de cair.
