\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Evento: no dia 7 de abril, a empresa divulgou o volume de vendas em março. Este mês, a empresa vendeu 227500 veículos, com um aumento mensal de 58,56% e um aumento homólogo de 30,66%.
A expansão suave da produção e entrega acelerou, e o volume de vendas da ai’an ultrapassou 20000 pela primeira vez. Em março, o volume de vendas por atacado da ea’an foi de 20317 veículos, com um aumento mensal de 138,29% e um aumento homólogo de 189,70%. De acordo com o wechat oficial da empresa, a demanda pelo modelo principal aiony foi forte, as encomendas mensais continuaram a exceder 10000, e 9501 veículos foram entregues em março, com um aumento mensal de 218,18%. Acreditamos que a razão para as vendas brilhantes em março é principalmente devido à expansão suave da produção e garantia de fornecimento de ai’an. De acordo com o wechat oficial da empresa, sob o pano de fundo da escassez de núcleo de carro em 2021, a taxa de utilização máxima da capacidade de ai’an uma vez excedeu 160%, a oferta é obviamente insuficiente, e ainda há um grande número de pedidos não entregues no final do ano; Em fevereiro de 2022, a ai’an concluiu com sucesso a expansão da capacidade da fase II da fábrica ecológica inteligente, dobrando a capacidade para 200000 veículos, de modo a garantir que a produção e as vendas da ai’an excedessem 20000 veículos em março. 1) de acordo com o wechat oficial da empresa, em 1º de novembro de 2021, a aiony foi listada, com pedidos quebrando milhares no primeiro dia e “blind orders” quebrando 10000 por dois meses consecutivos; 2) Em 1º de janeiro de 2022, o aionsplus 2022 com aparência e configuração atualizadas foi lançado; 3) Em 5 de janeiro de 2022, aionlxplus foi lançado oficialmente. O carro novo está equipado com três baterias de eletrodo negativo de silicone e lidar com esponja. A quilometragem chegará a 1008 km, e a potência do produto do carro novo será muito melhorada; 4) Aiony zhonggai, aionv versão de sete assentos, aions versão de fosfato de ferro lítio e aionvplus6c versão são esperados para ser listada sucessivamente em 2022.
Em março, o volume de vendas da GAC motor se estabilizou e recuperou. Em março, o motor GAC alcançou um volume de vendas por atacado de 30091 veículos, um aumento de 26,47% e 15,08% mês e ano a ano, respectivamente, dos quais 12374 foram vendidos para o modelo mais vendido GS4, um aumento de 21,76% e 41,68% mês e ano a ano, respectivamente. De acordo com o wechat oficial da empresa, até o final de 2021, o motor GAC tinha quase 50000 pedidos não entregues, principalmente com foco em modelos como M8, Yingbao e gs8 Devido à falta de núcleo e o feriado do Festival da Primavera, o desempenho de entrega dos modelos de janeiro a fevereiro foi médio. Portanto, esperamos que com o alívio gradual da subsequente escassez de núcleo, a liberação gradual de pedidos e a listagem (ou entrega) de novos modelos, como a segunda geração gs8, versão híbrida M8 e versão híbrida leopardo sombra, o volume de vendas do motor GAC continue crescendo.
Liangtian teve um bom desempenho, e o volume de vendas de Guangfeng atingiu outros 100000. Em março, Guangfeng vendeu 97006 veículos em lotes, acima de 93,62% mês em mês e 41,00% ano em ano respectivamente, eo volume de vendas foi perto de 100000 veículos novamente. De acordo com o wechat oficial da empresa, as vendas dos principais modelos de leiling, Camry, willanda e Highlander foram de 20032, 27211, 14344 e 7622, respectivamente, dos quais leiling continuou a liderar o mercado de automóveis compactos da China. As taxas de crescimento homólogas de Camry, willanda e Highlander foram de 78,87%, 39,17% e 8,47%, respectivamente; De acordo com o wechat oficial da empresa, o volume de vendas da xinsaina continuou a aumentar, com 6319 veículos vendidos em março, classificando o topo do MPV high-end da China; De acordo com o wechat oficial da empresa, a nova VESA foi listada na loja de 26 a 27 de março. Em março, guangben vendeu 76833 veículos, um aumento de 34,55% mês a mês e 21,46% ano a ano, dos quais acordo, Binzhi e haoying venderam 20667, 16623 e 12481 veículos respectivamente neste mês. Em 29 de março, a guangben lançou oficialmente a nova marca elétrica e: NP e revelou seu primeiro produto e: NP1. A empresa planeja lançar novos carros no ritmo de um modelo por ano até 2025 para promover o processo de eletrificação da Honda.
Novo ciclo do produto + expansão contínua da produção + aumento de preços em ea’an + reforma mista em ea’an, e o desempenho em 2022 pode ser esperado. Em termos de novos produtos: de acordo com wechat oficial da empresa e anúncio, aionlxplus, aiony versão modificada média e aionvplus6c versão do ai’an; Carros irmãos gs8 e GS4 de segunda geração do motor GAC, versão híbrida M8 e versão híbrida de leopardo sombra; Estilo Hiromoto, novo SUV e Veículo Elétrico E: NP1; Guangfeng Saina, fenglanda, Weisa e veículo elétrico puro bz4x; O atuko puro do veículo elétrico de Guangzhou Mitsubishi; Espera-se que os modelos acima sejam listados intensivamente (ou entregues), o que deverá contribuir para um aumento significativo das vendas. Capacidade: de acordo com o anúncio da empresa, a capacidade em construção de ea’an, guangben e Guangfeng é 200000, 120000 e 200000 respectivamente, que devem ser colocados em operação em 2022, 2024 e 2022 respectivamente. Aumento de preço do aion: 1) de acordo com o wechat oficial da empresa, o preço do aionlx aumentou em 4000 yuans no final de 2021, e o novo aionsplus aumentou em mais de 7000 yuans em comparação com 2021; 2) A fim de lidar com o impacto do aumento acentuado nos preços das matérias-primas e o declínio de novos subsídios de energia, os preços de muitos modelos de ai’an aumentaram em 4 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00 yuan desde 4 de março. Reforma mista Ai’an: de acordo com o anúncio, atualmente, a ai’an concluiu o incentivo acionário dos funcionários e introduziu investidores estratégicos.
Sugestão de investimento: em 2022, espera-se que o volume de vendas da gac-e’an continue a crescer, espera-se que a gac-motor continue a reduzir perdas e a listagem de modelos pesados de marcas de joint venture traga flexibilidade significativa de desempenho para a GAC. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 9,81 bilhões, RMB 13,60 bilhões e RMB 17,74 bilhões, respectivamente, correspondendo ao valor de mercado atual, PE será de 11,8, 8,5 e 6,5 vezes, respectivamente, manter a classificação “Buy-A”, e o preço alvo de seis meses será de RMB 17,90/ação.
Dica de risco: a escassez de chips na indústria automotiva está aumentando; Risco de que o volume de vendas independente seja inferior ao esperado; O risco da epidemia ficar fora de controle.
