\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 099 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
Em 2022, o lucro líquido deduzido do primeiro trimestre aumentou 226,88% em termos homólogos, e o crescimento do desempenho superou as expectativas
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Espera-se alcançar uma receita operacional de 1,48 bilhão de yuans em 2022q1, com um aumento homólogo de 59,29%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 270 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 201,80%, e uma dedução do lucro não líquido de 256 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 226,88%. O crescimento do desempenho excedeu o período esperado. Considerando a alta prosperidade das indústrias downstream e a aceleração contínua da expansão de pedidos da empresa, aumentamos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 para 12,73 (+ 11%) / 1,751 (+ 13%) bilhão de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 3,10 (+ 12%) / 4,26 (+ 13%) yuan / ação de 2022 a 2023 respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 35,0/25,4 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
A demanda nas áreas downstream está crescendo e novos terminais de aplicação são abertos gradualmente
O desempenho da empresa no primeiro trimestre de 2022 superou o crescimento esperado principalmente devido ao crescimento estável dos embarques de chips terminais. Em termos de chips de set-top box inteligentes, set-top boxes Android no exterior estão se tornando cada vez mais populares, e a expansão do mercado está acelerando. Em 2020, a escala do mercado de set-top box Android no exterior é de US $ 3,2 bilhões. De acordo com o cálculo dos dados da QYResearch, estima-se que em 2025, será de cerca de US $ 12 bilhões, CAGR atingirá 25% e o mercado no exterior continuará a acelerar sua popularidade. Ao mesmo tempo, em comparação com a Broadcom, os produtos da empresa têm vantagens em desempenho, desempenho de custos, serviço e suporte back-end, e estão constantemente acelerando para aproveitar a participação da Broadcom; Em termos de chips terminais de sistemas de áudio e vídeo AI, o aiotsoc da empresa beneficiou-se da recuperação contínua do mercado de eletrônicos de consumo downstream em 2021, e o embarque aumentou significativamente. Espera-se que em 2022, com a expansão da aplicação de novos cenários e a aceleração da demanda do mercado externo, a receita relevante aumente ainda mais; Em termos de chips de TV inteligente, a empresa explorou novos mercados, como clientes e projetores no exterior. Como as empresas no exterior não foram afetadas pela epidemia, a receita relevante aumentou constantemente.
O efeito de escala aumentou muito a lucratividade, e os negócios de WiFi e eletrônicos automotivos estão progredindo sem problemas
Sob a influência do efeito de escala e estratégia de vendas ativa, a rentabilidade da empresa 2022q1 foi significativamente melhorada. Em 2022, com a expansão adicional da capacidade de produção da empresa e o aumento adicional de alguns preços sob o equilíbrio apertado de chips, a alta rentabilidade é esperada para ser mantida. O chip WiFi Bluetooth da empresa foi produzido em massa e disponível comercialmente. A próxima geração do chip WiFi 6 deve ser lançada em 2022, e a faixa de adaptação e velocidade devem ser melhoradas novamente. Impulsionado pela atualização contínua dos produtos, o chip WiFi Bluetooth da empresa está acelerando sua introdução no mercado. Ao mesmo tempo, os chips eletrônicos automotivos da empresa são usados principalmente para telas de entretenimento a bordo, continuam a obter pedidos de clientes high-end no exterior, aumentam constantemente as remessas e entram no campo do cockpit inteligente, que pode ser esperado no futuro.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; A expansão do mercado externo foi menor do que o esperado.
