\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 29 Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) )
Visão geral do evento: em 7 de abril, a empresa emitiu um anúncio pré-aumento do desempenho 2022q1: espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 alcance 450 milhões de yuans a 500 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 111,26% a + 134,73% e um aumento mês a mês de + 109,29% a + 132,55%. 22q1 realizou um lucro líquido de 405 milhões de yuans a 455 milhões de yuans após a não dedução, com um aumento anual de + 180,52% a + 215,15% e um aumento mensal de + 81,00% a + 103,35%.
Análise e julgamento:
A indústria de vanádio mantém uma perspectiva alta, e o volume e o preço dos produtos de vanádio da empresa aumentam simultaneamente. Em termos de preço, a indústria de vanádio 22q1 manteve uma perspectiva alta, e o preço dos produtos de vanádio continuou a subir. O preço médio de mercado do ferrovanádio 22q1 foi de + 30,6% ano a ano, 15,6% mês a mês, e o preço médio de mercado do pentóxido de vanádio foi de + 29,8% ano a ano, 14,4% mês a mês. Em termos de dióxido de titânio, o preço do dióxido de titânio 22q1 permaneceu alto. O preço médio de mercado do dióxido de titânio 22q1 foi +17,0% ano a ano e diminuiu ligeiramente em 0,1% mês a mês. Em termos de volume de vendas, após a aquisição de produtos de vanádio Xichang, a empresa apreendeu a oportunidade de mercado de produtos de vanádio, fez esforços para coordenar recursos e responder às necessidades dos clientes, e o volume de vendas de produtos de vanádio aumentou significativamente ano a ano. Além disso, a empresa implementou rigorosamente medidas de redução de custos e melhoria da eficiência, digeriu ativamente os efeitos adversos do aumento de materiais auxiliares e custos de energia e ajudou o 22q1 a alcançar um crescimento rápido.
Produtos de vanádio Xichang adquiridos com sucesso + assinou um acordo estratégico com o grupo Sichuan Desheng, e a posição de liderança da empresa em produtos de vanádio será mais estável. Em 2021, a empresa concluiu com sucesso a aquisição de produtos de vanádio Xichang (18000 toneladas de capacidade de produtos de vanádio), e a capacidade existente de produtos de vanádio atingiu 40000 toneladas (calculada por V2O5), que é a maior do mundo. Além disso, a empresa assinou um acordo-quadro de cooperação com a Sichuan Desheng. Os dois lados planejam criar uma joint venture ( Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) taxa de contribuição de 65% ~ 70%) para investir na construção de uma linha de produção de processamento de escória de vanádio com uma capacidade de 20000 toneladas de cinco V2O5. A capacidade do produto de vanádio patrimonial da empresa deve chegar a 54000 toneladas no futuro, e a posição de liderança será mais estável naquele momento.
A bateria de vanádio tem amplas perspectivas de desenvolvimento e espera-se que se torne um importante ponto de crescimento de desempenho da empresa no futuro. Em 2021, a empresa assinou um acordo de cooperação com a Dalian Borong e suas subsidiárias relacionadas e sociedades anônimas para processar as matérias-primas de polivanadato de amônio da empresa em meio de armazenamento de energia de vanádio, que será totalmente utilizado no “projeto de demonstração nacional (fase I) de armazenamento de energia de bateria de fluxo Dalian e usina de corte de pico” da empresa atual constante (sociedade anônima Dalian Borong). A bateria de vanádio da empresa tem amplas perspectivas de desenvolvimento e espera-se que se torne um importante ponto de crescimento do desempenho no futuro.
Estabeleça as bases para o plano de incentivo de ações de longo prazo da empresa. Em janeiro de 2022, a empresa concedeu 13,28 milhões de ações restritas a 95 objetos de incentivo, incluindo diretores, gerentes e pessoal de base da empresa, representando 0,15% do capital social total da empresa de 8589746200 ações no momento do anúncio do plano de incentivo, e o preço da concessão foi de 2,08 yuan / ação. O plano de incentivo às ações mobilizará plenamente a iniciativa e criatividade dos diretores, gerentes e funcionários principais da empresa, efetivamente aumentará a coesão da empresa, aumentará a competitividade da empresa e lançará as bases para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Sugestão de investimento: a capacidade de produção de vanádio da empresa está na vanguarda do mundo. Com a melhoria da prosperidade da indústria de vanádio e a expansão gradual do mercado de aplicação de baterias de vanádio, o desempenho da empresa pode ser liberado. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 1,754/2,247/2,724 bilhões, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 3,77 em 7 de abril de 2022, e PE seja de 18/14/12 vezes de 2022 a 2024, mantendo a classificação “recomendada” da empresa.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; O desenvolvimento da bateria de vanádio é menor do que o esperado; O projecto não está a progredir como esperado.
