\u3000\u30003 Fujian Zhangzhou Development Co.Ltd(000753) 00075)
Em 7 de abril de 2022, a empresa liberou o expresso de desempenho de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022.Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 207 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 30%; No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 35-40 milhões de yuans, um aumento de 32% – 50% no mesmo período de 21 anos.
A otimização da margem de lucro em 2021 levou a um crescimento de alto desempenho, e o desempenho em 2022q1 manteve rápido crescimento. 1) 2021: a empresa explorou ativamente o mercado, continuou a otimizar a estrutura de negócios e aumentou a proporção de negócios relacionados com software. De acordo com o cálculo do desempenho expresso da empresa, a taxa de juros líquida da empresa em 2021 foi de 14%, cerca de 3 pontos percentuais superior à de 2020. Em 2021, o lucro operacional, o lucro total e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram mais de 30% em relação ao ano anterior. 2) 2022q1: a faixa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 32-50%, e a faixa de crescimento do lucro líquido excluindo não atribuível à empresa-mãe é de 31-50%. Os pedidos da empresa nas áreas da indústria digital, digitalização industrial, governança digital, aplicação de recursos de elementos de dados e assim por diante alcançaram rápido crescimento, e os negócios relacionados à economia digital tornaram-se um motor importante para o desenvolvimento da empresa. Enquanto isso, de acordo com o anúncio, a empresa adiantará parte do bônus de desempenho pago no terceiro trimestre dos anos anteriores para o primeiro trimestre deste ano. Após deduzir o impacto do bônus de desempenho, o aumento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 é de cerca de 60% – 80%.
O desenvolvimento da economia digital é a tendência geral, e a construção de “uma rede de gestão unificada” e governança digital sob a catálise de políticas é benéfica para a empresa. 1) A perspectiva de construção de uma “gestão unificada de uma rede” sob a catálise da política é esperada. Em 28 de março de 2022, o Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano emitiu o aviso sobre a aceleração abrangente da construção da plataforma de serviços de gestão de operações urbanas, propondo que “até o final de 2023, todas as províncias e regiões autônomas construirão plataformas de serviços de gestão de transporte urbano de nível provincial, e cidades acima do nível da prefeitura construirão basicamente plataformas de serviços de gestão de transporte urbano. Até o final de 2025, o sistema e o mecanismo de “uma rede de gestão unificada “da gestão de operações urbanas” serão basicamente melhorados, e a eficiência da operação urbana e a capacidade de prevenção e controle de riscos serão significativamente melhoradas, O nível de governança urbana científica, refinada e inteligente foi consideravelmente melhorado. Espera-se que a “gestão unificada de uma rede” e a “gestão de rede” se tornem o foco da construção da economia digital. A empresa tem sido profundamente cultivada no setor por muitos anos, tem uma posição de liderança e espera-se que se beneficie plenamente da promoção de políticas. 2) Com “governança de dados”, a perspectiva de longo prazo do veículo inteligente da rede L4 é esperada. O carro de grade inteligente L4 da empresa carrega vários equipamentos de aquisição de dados, coleta dados em múltiplas cenas, calcula dados relevantes através da capacidade de computação de borda e transmite os resultados para o centro de comando, que tem potencial em melhorar a eficiência da governança de dados urbanos. A promoção de negócios relacionados também deve trazer a transformação do modelo de negócios da empresa, com potencial de transformação SaaS, e ajudar a otimizar continuamente os custos trabalhistas.
Sugestão de investimento: sob a tendência geral da construção da economia digital, como uma empresa líder da cidade inteligente, espera-se que a empresa se beneficie da promoção de “uma gestão unificada de rede”, “gestão de rede” e outra construção; Ao mesmo tempo, a empresa fez esforços para “L4 driverless + operação”, melhorar a capacidade de governança de dados urbanos e promover gradualmente a transformação de seu próprio modelo de negócios. Estima-se que o EPS da empresa de 2021 a 2023 será 0,42 / 0,57 / 0,72 yuan, e o PE correspondente será 48x, 35x e 28x. Considerando a posição de mercado da empresa no campo da cidade inteligente, Iflytek Co.Ltd(002230) , Wonders Information Co.Ltd(300168) são selecionadas como empresas comparáveis. O PE médio das empresas comparáveis relevantes em 2022 é de 42x. Considerando as vantagens da empresa nos campos de “uma gestão unificada de rede” e a perspectiva de longo prazo no campo do veículo de rede inteligente L4, a classificação “recomendada” é mantida.
Alerta de risco: a promoção de novas tecnologias não é como esperado e o impacto da epidemia é incerto; A concorrência industrial intensifica-se.
