\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 155 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
Evento: em 31 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021
Em 21 anos, a empresa alcançou receita de 168,23 bilhões de yuan + 15,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 12,6 bilhões de yuans – 17,4%.
Observações: o rendimento de reporte aumentou de forma constante e a margem de lucro bruta das rendas comerciais aumentou face à tendência; Expandir ativamente a operação de negócios; As vendas caíram ligeiramente e o investimento imobiliário foi cauteloso; As finanças estão na fileira verde; A recompra demonstra a sinceridade da empresa
1) em 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 168,23 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 12,6 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 17,4%. A queda do lucro deveu-se principalmente a 1,5% A margem de lucro bruta global de liquidação da empresa foi de 20,5%, queda de 3,1% em relação ao ano anterior; Entre eles, a margem de lucro bruta dos negócios de desenvolvimento imobiliário é de 17,7% (-4,1pct), e a margem de lucro bruta dos negócios de aluguel e gestão de imóveis é de 72,6% (+ 1,9pct). 2. Retire cuidadosamente reservas de preços em queda de estoque de RMB 4,85 bilhões (+ 201,2%). Afetada pela epidemia repetida de covid-19 e pela escassez relativa de liquidez da indústria, a empresa planeja completar 28,017 milhões de metros quadrados de área de construção em 22 anos, uma diminuição de 14,9% em comparação com a área concluída real em 21 anos, ou afetar a liberação de desempenho no curto prazo em certa medida.
2) em 21 anos, a empresa alcançou renda de aluguel (incluindo impostos) de 8,6 bilhões de yuans, um aumento de 50,9% ano a ano. No final do século XXI, a empresa havia estabelecido 188 praças Wuyue em 135 cidades em todo o país, e 130 delas haviam sido abertas e confiadas para gestão, ficando em primeiro lugar entre as empresas listadas no país e no exterior. Nos próximos 22 anos, a empresa planeja realizar 10,5 bilhões de yuans de renda comercial e abrir recentemente 25 praças Wuyue (incluindo as confiadas). O setor de operação comercial da empresa continua a fazer esforços, com crescimento óbvio do aluguel. O fosso da marca “Wuyue Plaza” foi construído, com alta popularidade e reputação. Espera-se que a importância subsequente no sistema de valor da empresa continue a aumentar.
3) em 21 anos, a empresa alcançou vendas contratuais de 233,78 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 6,8%; A área de vendas atingiu 23,547 milhões de metros quadrados, com um aumento homólogo de 0,3%, ocupando o 16º lugar na lista de vendas de 21 anos de calibre completo da Kerui.
4) sob o pano de fundo da supervisão financeira, o investimento fundiário da empresa tende a ser cauteloso; em 21 anos, a empresa acrescentou 77 reservas fundiárias, com uma área total de construção de 21,577 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 47,9%; O preço do piso foi de 3555,4 yuan / metro quadrado, com um aumento anual de 17,3%, e a relação terra-bens correspondente foi de cerca de 35%, mantendo ainda a vantagem de aquisição de terras. No final do século XXI, a empresa tinha uma reserva total de 140 milhões de metros quadrados; As cidades do terceiro escalão representaram cerca de 33% da pressão das cidades do quarto escalão, e as cidades do terceiro escalão representaram cerca de 30% da pressão das cidades do quarto escalão.
5) até o final do século XXI, o rácio do passivo do ativo da empresa era de 70,0%, o rácio da dívida líquida era de 48,1%, e o rácio da dívida curta de caixa era de 1,1x, classificando-se entre os graus verdes de “três linhas vermelhas”. Além disso, o custo de financiamento da empresa diminuiu 0,15% para 6,57%.
6) a empresa planeja comprar de volta as ações da empresa com o valor máximo de recompra de 200 milhões de yuans e o preço máximo de recompra de 41,39 yuan / ação no prazo de 6 meses. A quantidade máxima de recompra é de 4832085 ações, representando 0,21% do capital social total atual da empresa, demonstrando sua confiança no desenvolvimento.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando o declínio do plano de conclusão da empresa em 22 anos, a previsão EPS da empresa para 22-23 anos é reduzida para 6,14 e 6,67 yuan respectivamente (a faixa de redução é de 30,2% e 35,1% respectivamente), e o EPS para 24 anos é aumentado para 7,23 yuan; O preço atual da ação corresponde à avaliação do PE de 2022 a 2024, que é de 5,6, 5,2 e 4,8 vezes. Contando com sua boa capacidade de desenvolvimento e operação imobiliária comercial, a empresa goza da vantagem de alta aquisição de terras e negociação de preços do complexo; A melhoria da situação financeira entrou em vigor, a operação prudente atravessou o ciclo e manteve a notação de “compra”.
Dicas de risco: a promoção de vendas é menor do que o esperado, a regulação da política é mais do que o esperado e a conclusão do projeto é menor do que o esperado.
