\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 963 Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) )
Principais pontos de investimento
Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) foi criado em 19 de setembro de 2007, anteriormente conhecido como Chongqing City cooperative bank estabelecido em 1996. Em 2013, foi listado no conselho principal da bolsa de valores de Hong Kong, tornando-se o primeiro banco comercial urbano a ser listado na bolsa de valores de Hong Kong. Em 2019, desembarcou em ações e se tornou o 15º banco a ser listado em ações e ações H. Até o final de 2021, a empresa tinha 156 filiais, incluindo o departamento de negócios da sede, centro de crédito de pequenas empresas e quatro filiais de primeira classe, cobrindo todos os distritos e condados de Chongqing e algumas regiões como Sichuan, Shaanxi e Guizhou Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) equity é diversificado, e a participação de ativos estatais municipais, bancos financiados por Hong Kong e empresas privadas é relativamente equilibrada. No final de 2021, havia 6 acionistas que detinham mais de 5% das ações do banco, incluindo Hong Kong Central Clearing, Chongqing Yufu, Daxin bank, Lifan ações, Saic Motor Corporation Limited(600104) e Fude seguro de vida. Chongqing Yufu, Chongqing Road & Bridge Co.Ltd(600106) , Chongqing imobiliário e Chongqing conservação da água são empresas subordinadas da Chongqing SASAC. Os acionistas da empresa são relativamente diversificados e as vantagens dos recursos locais são óbvias.
Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) construir um padrão estratégico de desenvolvimento “1-3-3” e promover o desenvolvimento de alta qualidade. “1” visão estratégica: construir um banco comercial nacional listado de primeira classe com “aderindo à origem, características distintivas, segurança, estabilidade e excelente valor”. “3” tarefas-chave: implementar a visão estratégica, alcançar o desenvolvimento de alta qualidade e promover plenamente as três tarefas-chave de “melhoria de serviços, transformação digital e desenvolvimento característico”. Sistema de empoderamento “3”: criar três sistemas de “empoderamento científico e tecnológico, empoderamento de talentos e empoderamento de gestão”, estimular profundamente a vitalidade do desenvolvimento de negócios e apoiar plenamente o desenvolvimento de alta qualidade.
O impacto da emissão de obrigações convertíveis nos indicadores financeiros da empresa: 1,13 mil milhões de obrigações convertíveis foram emitidas com sucesso e o cálculo estático melhorou o rácio de adequação de fundos próprios de nível 1 de base em 2,82 PCT Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) emitiu com sucesso 13 bilhões de títulos conversíveis em 29 de março de 2022 e entrou no período de conversão em 29 de setembro de 2022. O preço de conversão inicial de títulos conversíveis bancários pesados é de 11,28 yuan (correspondente a 1 vezes Pb em 2020), o preço de conversão obrigatória é de 14,67 yuan (correspondente a 1,3 vezes Pb em 2020), e o preço atual é de 9,20 yuan (preço de fechamento em 1 de abril), 59,5% de distância do espaço de conversão obrigatória. Assumindo que todas as 13 mil milhões de obrigações convertíveis são convertidas em acções, o cálculo estático pode melhorar Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) o rácio de adequação dos fundos próprios de base de nível 1 em 2,82% para 12,17%, A força do capital foi grandemente consolidada. 2. Impacto nas ovas: ovas de curto prazo diminuíram 1,42%. Partindo do pressuposto de que as obrigações convertíveis serão convertidas em ações em 2022, de acordo com o cálculo de que o lucro líquido de 2022e aumentará 7,59% ano a ano, o retorno do ativo líquido de 2022e diminuirá 1,42 pontos percentuais após a conversão das obrigações convertíveis em ações. O Roe é diluído no curto prazo, mas no médio e longo prazo, a consolidação de capital garante a rentabilidade sustentável da empresa.
Destaques do relatório anual: 1. A receita anual manteve um crescimento de dois dígitos, e o crescimento do lucro antes da provisão também permaneceu alto, alcançando um crescimento de 10,2%. Desde 2020, a empresa mantém uma provisão alta, e a taxa de crescimento do lucro líquido ainda pode ser melhorada trimestralmente, com um aumento homólogo de 5,4%. 2. Os empréstimos às empresas mantiveram-se elevados. No ano de 21, o crédito corporativo aumentou 61%, e o investimento em infraestrutura em negócios de leasing e gestão pública de conservação de água aumentou 32,1% e 37,1%, apoiando o investimento em empréstimos em todo o ano. 3. A qualidade dos ativos ruins diminuiu e a provisão aumentou constantemente. O valor inadimplente foi de 4,106 bilhões, e a taxa de inadimplência foi de 1,30%, continuando a diminuir 3bp mês a mês no terceiro trimestre. A cobertura da provisão para ativos não produtivos aumentou 0,6 pontos percentuais, passando para 272,24% mês a mês. 4. O rácio de proveitos de custos anualizados em um único trimestre diminuiu ano a ano. O rácio de receita anualizada de custos do quarto trimestre foi de 27,7%, queda de 1,3 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. A taxa de gestão cumulativa aumentou 15,6% em termos homólogos, o que foi significativamente melhorado face aos 23,4% homólogos do terceiro trimestre. 5. O rácio de adequação dos fundos próprios de base de nível 1 aumentou mês a mês. Em 2021, o rácio de adequação de fundos próprios de base de nível 1, o rácio de adequação de fundos próprios de nível 1 e o rácio de adequação de fundos próprios de nível 1 foram de 9,36%, 10,45% e 12,99%, respectivamente, com uma comparação em cadeia de + 11bp, + 11bp e + 11bp.
Relatório anual insuficiente: a receita líquida de juros no primeiro e quarto trimestres foi de – 2,8% mês a mês, e a margem de juros anualizada em um único trimestre diminuiu 8bp para 1,93% mês a mês. O estreitamento da margem de juros deve-se principalmente ao arrasto do lado do ativo, e o rendimento do lado do ativo é inferior a 5 bp mês a mês. Espera-se que isso se deva principalmente à influência de fatores de estrutura e taxa de juros. O crescimento do crédito da empresa no quarto trimestre permaneceu estável. Do ponto de vista da estrutura interna do crédito, a escala dos empréstimos de varejo diminuiu mês a mês, e a proporção de empréstimos de varejo em ativos diminuiu significativamente. Ao mesmo tempo, espera-se que a taxa de juros de novos empréstimos diminua. 2. Os empréstimos pessoais foram principalmente afetados pela contração dos empréstimos ao consumo, e a proporção de novos empréstimos a empresas e ao consumo caiu para 15,3%. Afetada pela nova regulamentação sobre empréstimos à Internet, a escala de empréstimos ao consumo diminuiu 11,25 bilhões em comparação com 20 anos, arrastando para baixo o investimento de empréstimos individuais ao longo do ano. 3. O rendimento líquido das comissões de gestão foi de – 25,9% em termos homólogos, devido principalmente à diminuição homóloga de 28,9% no rendimento da gestão financeira das agências. Os produtos financeiros são transformados em tipo patrimônio líquido, e o excesso de taxa de retorno é baixo, o que afeta a renda do negócio de gestão financeira da agência.
Sugestão de investimento: 2022e, 2023epb0 68X/0.62X, PE6. 37x / 5.88x (Banco Comercial da Cidade 2022e, 2023epb0.77x / 0.68x; pe6.47x / 5.72x). A empresa está localizada no círculo econômico de Chengdu Chongqing. A economia regional está passando por transformação e desenvolvimento, e a estrutura de propriedade é descentralizada e equilibrada. Impulsionada pela receita líquida de juros e despesas de gestão, a rentabilidade tende a recuperar nos últimos anos, e ROA está no nível superior da indústria em indústrias comparáveis. Nos últimos anos, os empréstimos da empresa aumentaram significativamente, representando uma proporção maior do que a de seus pares, e o preço abrangente dos empréstimos permaneceu em um nível não fraco. Com a recuperação da economia de Chongqing, a qualidade dos ativos melhorou ano a ano, e a taxa de inadimplência está abaixo do nível médio dos bancos comerciais urbanos. Pela primeira vez, a cobertura é classificada como “sobrepeso”, e recomenda-se manter a atenção positiva.
Dica de risco: a macroeconomia está enfrentando pressão descendente, o desempenho dos negócios é menor do que o esperado e as informações e dados utilizados no relatório de pesquisa não são atualizados a tempo.
