\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 03 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) )
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Evento: Bece Legend Group Co.Ltd(000803) divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve chegar a 40-45 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 296,88% – 346,49% e 313,61% – 365,32% após dedução. O EPS é esperado para ser 0,17-0,19 yuan / ação.
No primeiro trimestre, o volume de negócios de UCO e o preço da empresa subiram simultaneamente, e a alta tendência de boom deve continuar. Beneficiando do aumento da demanda por energia renovável na era do “duplo carbono”, os produtos de reciclagem de resíduos de cozinha da empresa, o crescimento da escala de negócios de óleo comestível de resíduos e os altos preços melhoraram a lucratividade da empresa. Do lado da procura, a Europa está em falta porque as exigências da UE para a proporção de mistura de biocombustíveis no domínio dos transportes serão melhoradas; O sistema de “neutralização de carbono” da China continua a ser implementado. Algumas províncias e cidades tomarão a liderança no piloto da adição e aplicação de biodiesel, e UCO se tornará um recurso escasso. Do lado da oferta, óleo de colza, óleo de soja e óleo de palma, outras matérias-primas de diesel de biomassa, excederam 12000 yuan / ton, enquanto o preço UCO é de cerca de 9500 yuan, e os fatores que suportam o preço permanecem altos. De acordo com o anúncio da empresa, em 22 anos, a empresa realizará a transformação técnica dos projetos em mãos, continuará melhorando a taxa de extração de petróleo da empresa e aumentará ainda mais seu desempenho.
A escala de tratamento de resíduos alimentares aumentou rapidamente. No final de 2021, a capacidade de tratamento de resíduos alimentares da empresa era de 1830 toneladas / dia, e a escala de aquisição e operação confiada foi de 1700 toneladas / dia. De acordo com o plano da empresa, está previsto aumentar a capacidade de descarte de resíduos alimentares para 6 Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) 0 toneladas/dia em 2022 e 8 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00 toneladas/dia em 2023 através de fusões e aquisições, estimando-se que a capacidade de descarte de resíduos alimentares da empresa será responsável por 7% – 8% do país em 23 anos. De acordo com nosso cálculo, a capacidade de tratamento de resíduos alimentares da empresa atingirá pelo menos 4500 toneladas / dia em 2022, correspondendo à capacidade de extração de óleo residual de 4 Shenzhen Zhongjin Lingnan Nonfemet Co.Ltd(000060) 000 toneladas / ano. Com a aceleração da expansão, o rápido crescimento pode ser esperado nos próximos 2-3 anos.
Melhorar o layout do diesel de biomassa se tornará um importante ponto de crescimento do lucro da empresa no futuro. Em fevereiro deste ano, a empresa anunciou que estabeleceria uma joint venture com Binyang fuel chemical para realizar os 400000 T / uma transformação do projeto de produção de biodiesel de segunda geração e a cooperação relacionada com as novas 300000 t / um projeto de processamento e produção de biodiesel de primeira geração, tornando-se uma empresa listada rara com um layout completo de toda a cadeia da indústria de biodiesel na China. De acordo com os dados da Administração Geral das Alfândegas, o volume de exportação de biodiesel na China atingiu 1,29 milhão de toneladas em 2021, e o preço de exportação aumentou rapidamente para mais de 10000 yuan / ton, um aumento de 52% sobre o início de 2021. Estimamos que o lucro líquido por tonelada do diesel de biomassa de primeira geração seja de 1000 yuan, e o lucro líquido por tonelada do diesel de biomassa de segunda geração é significativamente superior ao da primeira geração. Com a implementação gradual do projeto de biodiesel com uma escala total de 700000 T / a (300000 t / A para a primeira geração e 400000 T / A para a segunda geração), ele injetará forte impulso no crescimento de desempenho subsequente da empresa.
O negócio de aquecimento manteve um crescimento constante. A subsidiária Xincheng energia térmica é uma empresa profissional de serviços de energia urbana, que tem o direito de operar aquecimento em algumas áreas do Beijing Sub Center. É uma das quatro empresas de aquecimento central em Pequim com cogeração como fonte de calor. Atualmente, a área de aquecimento térmico da nova cidade é de cerca de 7 milhões de metros quadrados e a área de aquecimento planejada é de 30 milhões de metros quadrados. Com a adição subsequente de novas áreas residenciais, a área de aquecimento deve aumentar naturalmente em cerca de 1 milhão de metros quadrados a cada ano. No futuro, a receita do negócio de aquecimento da empresa manterá uma taxa de crescimento de cerca de 10% e crescer constantemente.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será 180 / 274 / 408 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será 0,74 / 1,13 / 1,68 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente será 29,40x / 19,26x / 12,95x respectivamente. Ainda há espaço para melhoria na avaliação atual da empresa, e a classificação “recomendada” será dada pela primeira vez.
Aviso de risco: o risco de que a velocidade de progresso do projeto seja inferior ao esperado; Risco descendente do preço do petróleo reciclado; Risco de utilização insuficiente de resíduos de cozinha; Riscos de alterações políticas relacionadas com resíduos alimentares; O risco de intensificação da concorrência industrial.
