\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 142 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Principais pontos de investimento
Visão geral do desempenho
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 2021 relatório anual: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 29,9% em termos homólogos e a taxa de crescimento foi de + 2,9pc mês em termos homólogos; A receita foi de + 28,4% ano a ano, e a taxa de crescimento foi basicamente a mesma mês a mês; ROE16. 6%, ano a ano + 1,7 pc; ROA1. 07%, ano a ano + 5 pb; A taxa de inadimplência foi de 0,77%, com comparação em cadeia de – 1bp, e a taxa de cobertura de provisões foi de 526%, com comparação em cadeia de + 10pc.
Rendimentos e lucros elevados
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 2021 lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 29,9% ano a ano, e a taxa de crescimento aumentou 2,9 pc mês a mês; A receita aumentou 28,4% em termos homólogos, e a taxa de crescimento da receita foi a mais alta entre os bancos com desempenho divulgado. Olhando para a frente para o futuro, a promoção da estratégia de gestão de riqueza e vantagens de localização econômica continuará a apoiar o crescimento do lucro Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) .
Principais fatores de rentabilidade: ① redução do arrasto de provisões, 21a perda de imparidade de ativos foi de + 42,8% ano a ano, e a taxa de crescimento foi de – 1,6pc mês a mês. ② A razão de renda de custo foi melhorada, e a razão de renda de custo de 21a foi de 37%, ano a ano -1pc. ① A taxa de crescimento da escala aumentou, e os ativos totais aumentaram 23,9% ano a ano no final do 21, com a taxa de crescimento de + 0,2 pc mês a mês.
Principais fatores de arrasto nos Resultados: a margem líquida de juros diminuiu, e a margem líquida de juros 21q4 (no início e no final do período) subiu para 1,71% mês a mês (MOM) – 15bp, devido ao aumento da razão de custo dos passivos com juros. No lado do ativo, a taxa de retorno dos ativos com juros no 21q4 aumentou -1pb para 3,79% mês a mês (MOM), e a proporção de empréstimos atribuíveis diminuiu. Os empréstimos no 21q4 aumentaram +3,1% mês a mês (MOM), 2,5 pc mais lento do que o total dos ativos. No lado do passivo, o rácio de custo dos passivos pagadores de juros no 21q4 foi de + 16bp para 2,33% mês a mês, o que foi atribuído à diminuição da proporção de depósitos e ao declínio do grau de depósitos de demanda. Os depósitos 21q4 aumentaram em + 0.5pc mês a mês, 4.7pc mais lento do que o passivo total; 21q4 depósitos de demanda representam 41% de 21q2-5pc, principalmente 21q4 depósitos de demanda empresarial representam 34% de 21q2-4pc.
Os resultados do comportamento privado são gratificantes
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) continuar a construir um fosso de gestão de riqueza, alocar mais pessoal de linha de gestão de riqueza, introduzir empresas de fundos principais para criar uma plataforma aberta para riqueza, e o negócio de gestão de riqueza alcançou resultados notáveis. Em termos de receita, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 21a receita média aumentou +30% ano a ano, com um aumento significativo de 24pc em comparação com 21q1-3, principalmente devido ao aumento significativo da taxa de crescimento do negócio de agências, e a taxa de crescimento de 21a Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) receita de negócios de agências aumentou 33% em comparação com 21h1 + 20pc; Em termos de escala, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) AUM varejo em 21 anos aumentou em + 23% ano a ano, mantendo uma alta taxa de crescimento. Vale ressaltar que no final do século XXI, AUM de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) bancos privados aumentou 53% ano a ano, com uma taxa de crescimento de 3,4pc maior que a de 21h1, e os clientes de bancos privados aumentaram em + 70% ano a ano, com uma taxa de crescimento de 21h1 + 7pc. Os negócios de bancos privados desenvolveram-se rapidamente.
As provisões continuam a aumentar
Em termos de itens de não desempenho, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 21q4, a taxa de não desempenho aumentou de – 1pb para 0,77% mês a mês, a taxa de atenção aumentou de + 10bp para 0,48%, e a taxa de atraso aumentou de – 8bp para 0,76% no final de 21h1. A taxa de preocupação variou ligeiramente, e julgou-se que a pressão sobre a geração de empréstimos não produtivos a retalho aumentou ligeiramente sob a pressão da economia, enquanto outros indicadores ainda estavam no excelente nível dos bancos cotados. Em termos de taxa de cobertura trimestral, o QPC 142 aumentou para . Olhando para o futuro, provisões suficientes estabelecem as bases para a liberação de lucros.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que o lucro líquido atribuível à Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) empresa-mãe entre 2022 e 2024 aumente 20,3% / 21,3% / 21,8% em termos homólogos, correspondendo a bps23 41 / 26,95 / 31,27 yuan. Mantenha o preço alvo de 49,32 yuan, correspondente a 2,11 vezes Pb em 2022. O preço atual corresponde a PB1 em 202266 vezes, espaço de preço atual 27%, comprar classificação.
Dica de risco: estagnação macroeconômica e surto acentuado de adverso.
