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Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022, em que a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 2,934 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 63,88%; Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 851 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 303029%. No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 900-1,1 bilhão, com um aumento homólogo de 765,24% – 957,52%.
Principais pontos de investimento
O desempenho aumentou significativamente, beneficiando principalmente do aumento simultâneo do volume e do preço do sal de lítio
O lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2021 aumentou 303029% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento do volume e preço dos produtos de lítio. A empresa produzirá 40300 toneladas de produtos de lítio em 2021, incluindo principalmente carbonato de lítio, hidróxido de lítio e lítio metálico. Os produtos de lítio venderam 42100 toneladas, com um aumento homólogo de 108,88%. Produtos de lítio vendidos a 59900 yuan / tonelada na primeira metade do ano e 116900 yuan / tonelada na segunda metade do ano O preço médio anual atingiu 66200 yuan / tonelada, um aumento ano a ano de 92,20%. Durante o período de desempenho, a produção e as vendas de produtos de lítio aumentaram significativamente, principalmente porque a capacidade de produção anual de 25000 toneladas de carbonato de lítio e 15000 toneladas de hidróxido de lítio de Zhiyuan lítio, uma subsidiária do lítio Zhiyuan, foi colocada em operação no quarto trimestre de 2020 e entrou no período de liberação da capacidade de produção em 2021. Em 2022, o preço dos produtos de lítio da empresa aumentou ainda mais. De acordo com a cotação de Baichuan Yingfu, os preços médios de carbonato de lítio de grau de bateria e hidróxido de lítio na China de janeiro a março de 2022 foram 420000 e 362000 yuan / tonelada respectivamente, que foi 214000 e 170000 yuan / tonelada maior do que no quarto trimestre do ano passado, resultando em um aumento significativo no lucro das vendas de uma tonelada de produtos de lítio da empresa. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre aumentou 188,46% – 252,56% mês em relação ao quarto trimestre.
O layout global da capacidade de produção de sal de lítio entrou no período de liberação da capacidade de produção
Em termos de produtos de lítio, a empresa tem quatro bases de produção de produtos de lítio no mundo. Atualmente, a capacidade de produção de sal de lítio atingiu 70000 toneladas, e a capacidade total é esperada para atingir 130000 toneladas em 2023. No quarto trimestre de 2020, a indústria de lítio Zhiyuan construiu 10000 toneladas de carbonato de lítio e 10000 toneladas de linhas de produção de hidróxido de lítio, com uma capacidade total de 25000 toneladas de carbonato de lítio e 15000 toneladas de hidróxido de lítio. A produção de ano novo de Suiningsheng de 30000 toneladas de hidróxido de lítio foi concluída e colocada em operação em janeiro de 2022. Além disso, a Indonésia Shengxin está construindo uma capacidade de produção de sal de lítio com uma produção anual de 60000 toneladas na província central de Sulawesi da Indonésia, que deve ser concluída e colocada em operação em 2023. Em termos de lítio metálico, a base de Shehong planeja produzir 1000 toneladas de lítio metálico por ano, com uma capacidade planejada de 600 toneladas na fase I. Atualmente, 400 toneladas foram construídas e a capacidade restante está em construção.
A aquisição global de projetos de recursos de lítio aumentará a taxa de autossuficiência das minas de lítio
Em março de 2022, as reservas mundiais de capital da empresa de recursos de controle de lítio atingiram 793400 toneladas de LCE. A subsidiária aoyinuo mining possui o direito de mineração yelonggou no condado de Jinchuan, província de Sichuan, com as reservas comprovadas atingindo 275400 toneladas de LCE. O projeto foi colocado em operação em 2019, e a atual capacidade de produção anual atinge 405000 toneladas de minério bruto. Em 2021, adquiriu 51% do capital da maxmind Hong Kong, e sua subsidiária detém o projeto de mineração de tântalo de lítio sabotador no Zimbábue, com um volume de recursos de 231400 toneladas de LCE. O projeto deve construir uma capacidade de mineração anual de 200000 toneladas, que deve ser concluída até o final de 2022. Em 2021, a empresa participou de 25,19% de capital da indústria de mineração Huirong no condado de Yajiang, província de Sichuan, sob o qual havia um direito de prospecção, e a reserva comprovada de recursos de lítio atingiu 1,5879 milhões de toneladas de LCE. Em termos de Salt Lake, a empresa adquiriu 100% do capital da empresa argentina SESA. A SESA tem o direito de operação do consórcio UT, que opera o projeto Argentina sdla com uma capacidade de produção anual de 2500 toneladas de carbonato de lítio.
O fornecimento de recursos de lítio é apertado e as empresas upstream continuam se beneficiando
Beneficiando do crescimento explosivo da nova cadeia da indústria da bateria de lítio da energia, até 2025, a taxa de crescimento composto anual da demanda global total de lítio será de 34,53%, enquanto a taxa de crescimento composto anual da oferta de recursos de lítio será de apenas 28,65%. (veja neutralização de carbono impulsionando nova demanda e moldando novo padrão – estratégia anual para novos materiais químicos 20220116 para previsão de oferta e demanda) espera-se que os preços do carbonato de lítio e hidróxido de lítio continuem a ser altos, e a empresa continuará a se beneficiar do controle dos recursos minerais de lítio upstream e distribuição da capacidade de processamento de sal de lítio.
Previsão de lucros
Prevê-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 3,588 bilhões de yuans, 4,435 bilhões de yuans e 5,506 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 4,15, 5,12 e 6,36 yuans respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será 12, 10 e 8 vezes respectivamente, e a classificação de investimento “recomendada” será dada.
Dicas de risco
O lago de sal de lítio global e a mina de lítio foram colocadas em operação mais do que o esperado, a demanda por baterias de lítio foi menor do que o esperado e o progresso da mineração de lítio da empresa foi menor do que o esperado.
