\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 938 Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) )
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022 em 6 de abril. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi 579614 milhões de yuans, um aumento de 65% – 75% em relação ao mesmo período do ano anterior; O lucro líquido após deduzir o lucro e a perda não recorrentes foi 573596 milhões de yuans, um aumento de 150% – 160% sobre o mesmo período do ano passado. O lucro básico por ação é de 0,25-0,26 yuan / ação.
Produtos reduzidos em grandes quantidades, impulsionando o crescimento do desempenho no primeiro trimestre: nos últimos anos, a empresa continuou a empurrar através do antigo e trazer à tona o novo. Com “novos materiais, novos produtos, novos processos, novos equipamentos e novas tecnologias” como eixo principal e “leve, fino, curto, alto e baixo, requintado e inteligente” como direção de P & D, a empresa realizou layout de P & D antecipadamente em 5g em 6G, IA, IOT, nuvem, big data, computação de borda, tecnologia de detecção e outros cenários de aplicação. Seguindo SLP, 5g e outros produtos, a empresa lançou com sucesso produtos de retroiluminação miniled em 2021. É um dos poucos fabricantes na China que domina a tecnologia de circuito de retroiluminação miniled. De acordo com o relatório anual de 2021, as duas linhas de produção da empresa no parque Huai’an foram colocadas em operação com sucesso, e a capacidade de produção está prevista para ser 93000 metros quadrados / mês.Os produtos são principalmente para clientes da marca no campo de produtos móveis, como tablet e laptop. A previsão de desempenho revelou que o crescimento do lucro da empresa no primeiro trimestre veio principalmente de produtos miniled e MSAP.
Melhoria contínua do processo, otimização da estrutura do produto, redução de custos e aumento do lucro: a empresa há muito se concentrou e aprofundou a pesquisa e desenvolvimento da tecnologia PCB.O relatório anual de 2021 revelou que a abertura mínima dos produtos de placa de circuito impresso da empresa pode chegar a 0,025mm e a largura mínima da linha pode chegar a 0,025mm, o que formou a capacidade de produção em massa do SLP do produto PCB da próxima geração representando requisitos de processo de nível superior. A empresa melhora ainda mais a rentabilidade da empresa ajustando oportunamente sua estratégia de negócios e aproveitando as oportunidades de desenvolvimento da indústria. O relatório anual de 2021 revelou que a margem de lucro bruta do negócio do conselho de comunicação aumentou 0,16 pontos percentuais em relação ao ano anterior, principalmente devido à otimização da estrutura do produto pela empresa e ao aumento da proporção de produtos de alto valor agregado; Em 2021, a receita de vendas de produtos eletrônicos de consumo e placas de computador atingiu 11,076 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,57%; A receita de vendas de placas para automóveis, servidores e outros produtos foi de 256 milhões, com um aumento homólogo de 74,12%.
A demanda downstream recuperou e a nova expansão da produção impulsionou o crescimento sustentado: de acordo com as estatísticas da prismark, o valor total da produção da indústria global de PCB em 2021 deve atingir US $ 80,449 bilhões, um aumento anual de 23,4%. Entre eles, como o maior produtor da indústria global de PCB, a China representou 54,2% do valor total da produção da indústria global de PCB em 2021. Prismark prevê que o mercado global de PCB continuará a crescer nos próximos cinco anos, e 5g, inteligência artificial, Internet das coisas, indústria 4.0, servidores em nuvem, dispositivos de armazenamento e eletrônicos automotivos se tornarão uma nova direção para impulsionar o crescimento da demanda de PCB. De acordo com o relatório anual de 2021, a empresa concluiu o layout de capacidade em muitos campos.Em termos de placa macia, o projeto de investimento levantado Huai’an projeto de expansão de placa de circuito impresso multicamada flexível foi investido, e o plano de investimento fase I do projeto FPC de Taiwan Kaohsiung também está sendo continuamente promovido; Em termos de montagem de módulos, o parque indiano foi colocado em produção na segunda metade de 2021, e a segunda fase do segundo parque de Shenzhen também está avançando como planejado; Em termos de placa dura, o projeto de fabricação inteligente de HDI high-end e placa transportadora SLP avançada em Huai’an terceiro parque está em construção como planejado.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 37,637 bilhões de yuans, 43,062 bilhões de yuans e 49,764 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 3,958 bilhões de yuans, 4,519 bilhões de yuans e 5,383 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: risco de aumento contínuo do preço das matérias-primas; O risco de a produção ficar aquém das expectativas devido à epidemia; Risco de variação cambial.
