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Evento: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a taxa de crescimento da receita foi de 28,37%, a taxa de crescimento do lucro antes da provisão foi de 30,65%, e a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 29,87%.
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) no quarto trimestre do ano passado, a taxa de crescimento do lucro líquido foi de 38,63%. Os principais fatores impulsionadores do crescimento do desempenho incluem expansão da escala, crescimento do rendimento não juros e economia de custos, enquanto o estreitamento homólogo da margem de juros líquida contribuiu negativamente para o crescimento do lucro.
A margem líquida de juros diminuiu mês a mês e diminuiu ano a ano. Estima-se que a margem líquida de juros de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) trimestre único no quarto trimestre do ano passado foi de 2%, uma queda de 22bp mês em relação ao mês e ano a ano, arrastando para baixo o crescimento da receita líquida de juros.
① no lado dos ativos, a taxa de crescimento homóloga dos ativos totais atingiu 23,9% no final do quarto trimestre do ano passado, 0,17 pc maior do que no final do terceiro trimestre de 2021, e a expansão da escala foi ainda mais acelerada. No quarto trimestre do ano passado, os novos ativos foram investidos principalmente em ativos de investimento financeiro. Por um lado, espera-se que a emissão de obrigações especiais das administrações locais acelere no quarto trimestre do ano passado e que a oferta de ativos de alta qualidade aumente; Por outro lado, em dezembro do ano passado, o banco central baixou o rácio de reserva de depósitos, a taxa de juros tendeu a diminuir e Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) aumentou a alocação de ativos obrigacionistas.
No quarto trimestre do ano passado, a proporção de novos empréstimos no total de novos ativos foi de apenas 24%, o que foi significativamente menor do que no mesmo período dos anos anteriores. Os empréstimos foram investidos principalmente em crédito corporativo geral, e o crédito de varejo foi relativamente pequeno. Espera-se apoiar principalmente o desenvolvimento de pequenas e micro empresas Pratt & Whitney. Os recursos de crédito são inclinados para o negócio de empresas de varejo, e o foco pessoal dos negócios é gradualmente focado na gestão de riqueza.
Do ponto de vista do rendimento, sob o pano de fundo de apoio ao desenvolvimento da economia real, a taxa de juro apresenta uma tendência descendente. Superimposta ao investimento de novos activos em activos financeiros com rendimento relativamente baixo no quarto trimestre do ano passado e à inclinação geral para o crédito público, espera-se finalmente que o rendimento dos activos com juros diminua mês a mês no quarto trimestre do ano passado.
② do lado do passivo, os novos passivos no ano passado foram impulsionados principalmente pelo crescimento dos certificados interbancários de depósito em passivos interbancários tradicionais e obrigações a pagar, que foi afetado principalmente por fatores sazonais. A alta temporada de crescimento dos depósitos de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) a cada ano foi concentrada no primeiro trimestre, enquanto no segundo semestre, o crescimento da dívida dependia principalmente de instrumentos de passivo ativo, o que foi basicamente consistente com a estrutura dos novos passivos no quarto trimestre dos últimos anos.
Do ponto de vista da estrutura interna dos depósitos, o momento de crescimento dos depósitos das empresas é melhor do que aquele no mesmo período dos anos anteriores, e o custo dos depósitos das empresas é relativamente baixo, o que desempenha um papel na economia dos custos dos depósitos. No entanto, uma vez que a taxa de pagamento de juros dos depósitos pessoais aumentou significativamente no segundo semestre do ano passado, e as novas responsabilidades estão concentradas principalmente em fundos interbancários de alto custo, espera-se que o custo das responsabilidades Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) aumente no quarto trimestre do ano passado.
Em geral, o declínio do rendimento do lado dos ativos e o aumento do custo da dívida sobreposta finalmente levou ao declínio da margem de juros líquida Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) no quarto trimestre do ano passado. Devido ao alto efeito base no quarto trimestre de 2020, a margem de juros líquida também diminuiu significativamente em relação ao ano anterior, o que arrastou para baixo o crescimento do lucro líquido de juros sob o pano de fundo da expansão acelerada dos ativos com juros.
A renda da China cresceu lindamente. No quarto trimestre do ano passado, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) receitas líquidas de comissões e comissões aumentaram 158,2%, cerca de 141 pc acima do 21q3, tornando-se um importante fator impulsionador de crescimento da receita.
① do ponto de vista da renda de taxas, a renda de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) renda média é principalmente de negócios de agência, representando mais de 80%. Graças à crescente contribuição de fundos, seguros e outros produtos de remessa para AUM, a renda relacionada à gestão de riqueza alcançou rápido crescimento no segundo semestre do ano passado, que se tornou a principal razão para o rápido crescimento da renda média.
② do lado das despesas de manuseio, as despesas de marketing relacionadas à gestão de patrimônio estão concentradas no primeiro semestre do ano passado, e a taxa de crescimento das despesas relevantes desacelera significativamente no próximo ano.
① olhando para a frente para o futuro, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) negócio de gestão de riqueza tem uma boa base após o desenvolvimento nos últimos anos. Nos últimos anos, o pessoal da linha de gestão de riqueza tem sido continuamente aumentado, e a capacidade de produção ainda não foi liberada. Com a melhoria contínua do sistema de grande riqueza, a contribuição de renda será mais demonstrada.
Devido ao efeito base elevado, a taxa de crescimento de outros rendimentos líquidos não juros no 21q4 abrandou ligeiramente. No quarto trimestre do ano passado, a taxa de crescimento de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) outros proveitos líquidos não juros foi de 11%, que foi inferior à do 21q3, principalmente porque a taxa de juros aumentou rapidamente após o segundo trimestre de 2020, e os proveitos relacionados com Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) negócios do mercado financeiro se concentraram no quarto trimestre do ano, resultando em outros proveitos líquidos não juros significativamente menores no segundo e terceiro trimestres de 2020, enquanto os proveitos no quarto trimestre de 2020 foram maiores. Em 2021, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) equilibrou entre os trimestres o ponto temporal de saque na renda relacionada ao investimento no mercado financeiro, o que eventualmente levou à alta taxa de crescimento do T2 e do T3 em 2021, e a taxa de crescimento da renda diminuiu no quarto trimestre do ano passado. Do ponto de vista de todo o ano, outros proveitos líquidos não juros ainda aumentaram 71%.
O rácio de rendimento de custos 21q4 diminuiu em termos homólogos. No quarto trimestre do ano passado, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) taxa de receita de custos foi de 42,53%, queda de 4,07pc ano a ano, principalmente porque em 2020, a fim de fortalecer a implementação de grande estratégia de varejo, a equipe de funcionários da empresa continuou a crescer e o custo de pessoal aumentou rapidamente; No entanto, o crescimento dos colaboradores desacelerou em 2021, e a empresa concentrou-se na melhoria da capacidade, o que finalmente levou a uma significativa diminuição anual do crescimento das despesas dos colaboradores em 2021. Com base no aumento do crescimento da receita e na diminuição homóloga do rácio de proveitos de custos, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) no quarto trimestre do ano passado, o lucro antes da provisão aumentou 37,6% em termos homólogos, aumentando ainda mais em comparação com a taxa de crescimento de 21q3.
Excelente qualidade de ativos. No final do quarto trimestre do ano passado, a taxa de inadimplência Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) diminuiu 1pb para 0,77% mês a mês, o que se encontra em um nível baixo na indústria. A taxa de cobertura de provisões aumentou 10pc para 525,5% mês a mês, o que tem uma forte capacidade de resistir aos riscos.
Desde o segundo trimestre do ano passado, a taxa líquida de geração de empréstimos não produtivos após a transferência de write off mostrou uma tendência ascendente, e a taxa de atenção também aumentou ligeiramente no final do quarto trimestre do ano passado. Espera-se que seja afetada principalmente pela epidemia, o fluxo de caixa de alguns clientes de varejo e clientes pequenos e Micro é apertado, e os recém-gerados empréstimos não produtivos e de atenção aumentaram ligeiramente. A empresa aumentou a disposição de write off no quarto trimestre do ano passado. Desde 2016, embora tenha havido uma pressão descendente ocasional sobre a macroeconomia, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) qualidade dos ativos flutua pouco e sua capacidade de manter um nível excelente destaca sua capacidade de resistir a flutuações cíclicas.
Olhando para a frente para 2022, com base no rápido crescimento de pessoal e outlets na fase inicial, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) espera-se alcançar rápida expansão de escala, sobreposta com a “crescente oferta e demanda” de crédito no Delta do Rio Yangtze, e seu crescimento de ativos deve estar no nível líder na indústria. Ao mesmo tempo, a renda não juros alcançará um crescimento constante com o apoio da gestão de riqueza e da negociação proxy no mercado financeiro, e o crescimento anual do desempenho deve ser melhor. A médio e longo prazo, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) é um modelo de expansão de alta qualidade e excelente banco. Sua competitividade central reflete-se em excelente sistema de gestão, vantagens de localização proeminentes e modelo de negócios claro. Roe permanecerá estável e terá bom crescimento, e deve desfrutar de prêmio de avaliação.
Sugestão de investimento: esperamos que a taxa de crescimento da receita da empresa seja de 20,74% e a taxa de crescimento do lucro líquido seja de 20,1% em 2022.
Aviso de risco: o progresso das instituições pertencentes a sucursais não locais é inferior ao esperado; O progresso da transformação da gestão patrimonial é inferior ao esperado; As emergências perturbam o ritmo da recuperação económica.
