\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 82 Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) )
[pontos-chave do investimento]
A empresa alcançou bons resultados ao longo do ano e seu desempenho aumentou rapidamente. Em 2021, alcançou uma receita de 4,639 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 36,98%. Em todo o ano, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 847 milhões de yuans, um aumento homólogo de 19,77%, e a dedução do lucro não líquido foi de 723 milhões de yuans, um aumento homólogo de 23,83%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 164 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 57,79%. 21q4 alcançou uma receita de 2,458 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento mensal de + 181,02% e um aumento ano a ano de + 25,91%; No 4º trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido deduzido do lucro não líquido em um único trimestre foram 662 milhões de yuans e 571 milhões de yuans respectivamente. Em 2021, a despesa de vendas foi de 314 milhões de yuans (+ 33,72%), a despesa de P & D foi de 572 milhões de yuans (+ 57,48%), e a despesa de gestão foi de 354 milhões de yuans (+ 11,78%).
Aproveite as oportunidades da indústria e aumente o negócio digital de energia. A meta de “duplo carbono” em 2021 traz valiosas oportunidades para o desenvolvimento da indústria. A rede elétrica aumentou o investimento no campo do consumo de energia, beneficiou-se da crescente prosperidade da indústria, e o negócio digital de energia da empresa alcançou rápido crescimento. Durante o período de relatório, a receita do negócio digital de energia foi de 2,371 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 34,99%, dos quais a receita digital relacionada à rede elétrica aumentou cerca de 25% ano a ano. A empresa continua a desenvolver o sistema central de serviço de energia, participa plenamente na construção de projetos piloto de marketing 2.0, coopera com empresas de energia multi provincial para estabelecer grandes centros de dados de energia em termos de nova infraestrutura e compromete-se a construir multi provincial sistema de estação mestra de aquisição de energia, serviço de energia inteligente e plataformas de operação de veículos elétricos, de modo a realizar a transformação do marketing para o desenvolvimento comum de negócios dual core de marketing e aquisição. A margem de lucro bruta do negócio de digitalização de energia foi de 43,97%, queda de 3,47 PCT, o que se deveu ao aumento da reserva de pessoal piloto de marketing core versão 2.0 e promoção, e o aumento de funcionários no setor de digitalização de energia foi superior a 25%.
A demanda por serviços de consumo de energia aumentou, e o negócio de energia Internet expandiu rapidamente. Em 2021, o negócio da Internet de energia da empresa alcançou uma receita de 848 milhões de yuans, um aumento anual de 43,58%. Os usuários cumulativos de serviços da plataforma de serviços de Internet de energia excederam 390 milhões e as instituições do setor de serviços excederam 7000. Entre eles, o número cumulativo de usuários de serviços de negócios de pagamento vivo excede 350 milhões, o número de usuários de vida diária excede 13 milhões e mais de 5300 instituições de pagamento de serviço público estão conectadas. O negócio de carregamento agregado alcançou um rápido crescimento e foi conectado às plataformas de operadores principais, como Guodian, China Southern Power, chamada especial, carregamento de estrelas e carregamento rápido em nuvem.Até o final de 2021, mais de 400 operadores de carregamento foram conectados, com mais de 320000 pilhas de carregamento em operação, mais de 2,1 milhões de novas EMUs de carregamento de energia em serviço, e a capacidade de carregamento agregado anual é de quase 560 milhões de kwh, quase 8 vezes a de 2020, O modelo de receita é expandido de compartilhamento de taxa de serviço única para taxa de serviço + modo de energia pré-compra. “Plataforma de nuvem fotovoltaica Xinyao” é conectada recentemente a fotovoltaica distribuída, com uma capacidade de cerca de 900MW. A margem de lucro bruta dos negócios de energia Internet foi de 52,80%, queda de 10,42pct, principalmente devido às estratégias de fortalecimento da expansão do mercado e aumento do investimento em construção de plataformas. O aumento do custo faseado levou à flutuação de curto prazo da margem de lucro bruta deste negócio. No entanto, com o aumento do volume de negócios de plataforma B2B2C do negócio de energia Internet, espera-se que a margem de lucro bruta aumente.
[sugestões de investimento]
A empresa é uma empresa de tecnologia líder na indústria de energia. Aproveitando a oportunidade de “duplo carbono”, o negócio digital de energia e negócios de Internet de energia estão no estágio de rápido desenvolvimento. Estima-se que de 2022 a 2024, a receita operacional da empresa será de 5,890 / 74,25 / 9,380 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,062 / 14,02 / 1,793 bilhões de yuans respectivamente, o EPS será de 1,02 / 1,34 / 1,71 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 27 / 20 / 16 vezes respectivamente, por isso é classificado como “excesso de peso”.
[dicas de risco]
A concorrência de mercado intensifica-se e a quota de mercado aumenta menos do que o risco esperado;
O investimento na construção da informatização da rede elétrica é menor do que o risco esperado;
O crescimento do negócio de cobrança agregada é menor do que o risco esperado.
