\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 09 Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) )
[pontos-chave do investimento]
De acordo com o relatório anual de 2021 divulgado pela empresa, a receita em 2021 foi de 2,404 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 53,70%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 184 milhões de yuans, um aumento homólogo de 29,64%. Correspondendo à receita de 682 milhões de yuans no único trimestre de 2021q4, com um aumento homólogo de 51,58%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no único trimestre do Q4 foi 57,91 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 5,43%. Durante o período, beneficiando do crescimento de encomendas em importantes mercados de clientes e do desenvolvimento de telemóveis de ecrã dobrável, a escala de negócios da empresa expandiu-se gradualmente. Em 31 de março de 2021, a antxin, principal negócio de headsets inteligentes, foi incluída nas demonstrações consolidadas, impulsionando um grande aumento anual da receita.
A empresa está profundamente envolvida na indústria de MIM por um longo tempo e expandiu ativamente MIM e campos de aplicação relacionados. A empresa está profundamente envolvida na indústria de MIM. com o nível técnico líder da indústria, qualidade do produto estável, equipe profissional e capacidade de resposta rápida, os produtos foram finalmente aplicados a um grande número de clientes de marca bem conhecidos no campo de eletrônicos de consumo e automóveis, incluindo maçã, Samsung, Xiaomi, grande parede, Honda, SAIC GM e assim por diante. A empresa continuará a aprofundar os campos de telefones inteligentes, dispositivos wearable, casas inteligentes e automóveis, e apreender ativamente a tendência de desenvolvimento da indústria. Além disso, a empresa acelerará ainda mais o desenvolvimento do negócio de transmissão e dissipação de calor, estabilizará constantemente a posição da indústria, ampliará o escopo de negócios, realizará a diversificação de produtos e campos de negócios, e espera-se que a posição do mercado seja melhorada ainda mais no futuro.
Os produtos de tela dobrável das principais marcas de smartphones foram listados um após o outro, e a perspectiva de mercado da tela dobrável pode ser esperada. No campo dos telefones inteligentes, telefones de tela dobrável estão emergindo, incluindo Samsung, Huawei, Xiaomi, oppo, glory e outras marcas lançaram telefones de tela dobrável para realizar a combinação de tablets e telefones celulares. Com a inovação contínua de tecnologia e processo, espera-se que o telefone móvel de tela dobrável se torne a próxima geração de design inovador que lidera a reforma da indústria, e a perspectiva de mercado é esperada. De acordo com as estatísticas do omdia e contraponto, o volume global de vendas de telefones celulares de tela dobrável deve ser próximo de 18,3 milhões em 2022. Como o componente central do telefone móvel de tela dobrável, o eixo rotativo tem uma estrutura complexa e é composto por centenas de peças de precisão, das quais a parte mais importante é a parte MIM. De acordo com diferentes formas de dobramento, o custo das peças MIM varia de dezenas a centenas de yuans.
Continuar a reforçar o investimento em I & D e a reforçar a competitividade fundamental dos produtos. A empresa continuou a aumentar o investimento em P & D e inovação tecnológica. Em 2021, o investimento em P & D foi de 176 milhões de yuans, representando 7,31% da receita. A empresa continua a realizar reservas de P & D de novas tecnologias, novos materiais e novos processos, promover constantemente projetos-chave de P & D e aumentar com sucesso a quantidade, como dobradiça do eixo do telefone móvel da tela dobrável, caixa de relógio wearable e outros projetos, e esforçar-se ativamente para o projeto geral de montagem do eixo do telefone móvel da tela dobrável. Além dos projetos de I & D baseados na tecnologia MIM, a I & D dos produtos não MIM da empresa também é continuamente promovida. Os projetos relevantes de I & D da divisão de dissipação de calor e da divisão de transmissão fizeram alguns progressos. Antxin também tem cooperado com clientes na I & D e fabricação de uma variedade de fones TWS Bluetooth.
[sugestões de investimento]
Com o desenvolvimento contínuo da estrutura interna de equipamentos eletrônicos para precisão e miniaturização, o processo MIM tem vantagens óbvias na fabricação de peças estruturais de precisão com alta complexidade, alta precisão e alta resistência, e o espaço de mercado da indústria MIM deve manter um certo crescimento. Além disso, com a listagem de telefones celulares de tela dobrável das principais marcas, a expedição de telefones celulares de tela dobrável deve manter o crescimento. Como uma parte importante do eixo rotativo do componente principal da tela dobrável, as peças MIM se beneficiarão significativamente da melhoria da taxa de penetração de telefones celulares de tela dobrável. Além da produção em massa bem sucedida de dobradiças de eixo rotativo, a empresa também se esforça ativamente para o projeto de montagem geral do eixo rotativo de tela dobrável. Estima-se que a receita de 2022 a 2024 será de 3,174 bilhões de yuans, 4,234 bilhões de yuans e 5,261 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 306 milhões de yuans, 443 milhões de yuans e 525 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 1,97, 2,86 e 3,38 yuan / ação respectivamente, e o PE atual correspondente será 19, 13 e 11 vezes respectivamente, por isso é classificado como “excesso de peso”.
[dicas de risco]
A demanda do mercado é menor do que o esperado, e a taxa de penetração de telefones celulares de tela dobrável é menor do que o esperado
A promoção de novos produtos e novos negócios é inferior ao esperado
O preço das matérias-primas a montante continuou a subir
Deterioração do padrão de concorrência no mercado
