\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Conclusão fundamental
Evento: a empresa divulgou o 21º Relatório Anual. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,063 bilhões de yuans, um aumento anual de 84,14%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 316 milhões de yuans, um aumento anual de 15,19%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 768 milhões de yuans em 2021, um aumento de 146,38% ano a ano e 25,23% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 16,72% e uma diminuição mensal de 32,78%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
O volume de produção e vendas da empresa aumentou, e a receita principal aumentou rapidamente. Em 2021, a receita da indústria de armazenamento de energia da empresa foi de 1,988 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 90%, e a margem de lucro bruto foi de 29,73%, uma diminuição homóloga de 13,92 PCT. Graças ao vigoroso desenvolvimento do mercado de armazenamento de energia e ao investimento e cultivo profundo da empresa na indústria de armazenamento de energia por muitos anos, a linha de produção dos projetos de investimento levantados da empresa contribuiu para parte da capacidade de produção em 2021, resultando em um aumento significativo no volume de produção e vendas da empresa. A receita operacional interna aumentou 120,39% ano a ano e a receita operacional no exterior aumentou 76,95% ano a ano.
A rentabilidade da empresa foi melhorada e a taxa de controlo diminuiu constantemente. Em 2021, a margem bruta de lucro das vendas da empresa foi de 30,03%, diminuição homóloga de 13,49pct; A margem de lucro líquido sobre as vendas foi de 15,33%, um decréscimo homólogo de 9,18%. Em 2021, o rácio de despesas com vendas da empresa foi de 1,75%, com uma diminuição homóloga de 0,26pct; O rácio de despesa financeira foi de – 0,62%, com decréscimo homólogo de 2,75pct, principalmente devido ao aumento da receita de juros; O rácio de despesas de gestão (excluindo despesas de I&D) foi de 3,07%, uma queda de 1,01% em relação ao ano anterior, principalmente porque a empresa investiu fortemente em projetos de I&D e expandiu-se para equipes de I&D, resultando no aumento de pessoal de I&D, investimento direto em projetos de I&D e despesas de teste e certificação de produtos. Em 2021, o rácio de despesas da empresa (excluindo despesas de I&D) para os três principais períodos totalizou 4,21%, uma diminuição homóloga de 4,00pct. Globalmente, o aumento do preço das matérias-primas a montante suprimiu os lucros, resultando na limitação da rentabilidade da empresa.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa alcançará uma receita de 4,234/74,47/9,618 bilhões de yuans de 2022 a 2024, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6,14/11,11/1,673 bilhões de yuans, um aumento anual de + 94,3% / + 80,8% / + 50,6%, correspondendo ao EPS de 3,97/7,17/10,80 yuan respectivamente.
Dica de risco: a relação entre oferta e demanda de matérias-primas continua tensa, a oferta de chips no exterior é insuficiente e a situação epidêmica do covid-19 se intensifica.
