\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 25 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
Principais pontos de investimento
Principais pontos de anúncio: Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 3 meses de produção 226675 veículos, com uma relação mês a mês de + 9,28% / + 73,22%, respectivamente; O volume de vendas foi de 236104 veículos, com uma relação mês a mês de + 4,30% / + 70,91%, respectivamente. Changan autônomo (Chongqing Changan + Hefei Changan) produziu 130958 veículos, com uma relação mês a mês de + 31,48% / + 110,00%, respectivamente, e vendeu 130444 veículos, com uma relação mês a mês de + 19,73% / + 92,11%, respectivamente; A Changan Ford produziu 23541 veículos em março, com uma relação mês a mês de + 19,76% / + 140,09%, respectivamente, e vendeu 23500 veículos, com uma relação mês a mês de + 0,64% / + 96,92%, respectivamente.
Em março, o atacado global do grupo foi de + 70,91% ano a ano, superando a indústria. 1) Em março, de acordo com os dados preliminares estimados da Federação de Passageiros, o atacado de automóveis de passageiros em março foi de 1,773 milhões, com um rácio mês a mês de – 4% / + 22%, respectivamente. O desempenho geral do grupo Chang’an e de todas as marcas são melhores do que o da indústria como um todo. Em termos de marcas, o desempenho independente de Chang’an é melhor do que o de Chang’an Ford. Sob a mitigação do impacto da escassez de chips, o lote de produção da Changan independente & Changan Ford alcançou crescimento positivo em março em uma base mensal. 2) De acordo com os dados preliminares estimados da Federação de Passageiros, o atacado de automóveis de passageiros no primeiro trimestre foi de 5,4 milhões, um aumento homólogo de + 7,94%. Changan Q1 atacado totalizou 651400 veículos, com um aumento anual de + 1,63%. Sob a influência da escassez de chips, o desempenho geral de Changan é inferior ao da indústria como um todo. Entre eles, 353000 veículos eram atacadistas no primeiro trimestre independente de Changan, com um aumento homólogo de – 2,95%; Changan Ford Q1 atacado 60000 veículos, um aumento anual de – 6,39%.
Em termos de carros novos: Changan é independente. Em março, o híbrido uni-k IDD foi lançado globalmente, com um preço de 176900192900 yuan, uma aceleração de 100 quilômetros de 8,1 segundos e um consumo de combustível de alimentação de 5L / 100km. A quilometragem elétrica pura da resistência sob a condição NEDC é 130km; A Uni-v também foi listada oficialmente em março, com um preço de orientação de 108900131900 yuan, o que melhorará ainda mais o desempenho de vendas independentes de Chang’an; Changan Ford: em março, a nova geração Mondeo abriu pré-venda, e o preço de guia do fabricante de pré-venda foi RMB 1598 Guangdong Jiaying Pharmaceutical Co.Ltd(002198) 00.
Março Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) remoção total de estoque: de acordo com o nosso sistema de inventário auto-construído, o inventário geral das empresas Chang’an em março foi de – 9429 (em comparação com fevereiro), e o inventário das empresas independentes Chang’an em março foi de + 514 (em comparação com fevereiro); Inventário empresarial Changan Ford + 41 veículos no mês atual (em comparação com fevereiro). Chang’an Mazda foi ao depósito em março com 2890 veículos.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos a previsão da receita operacional da Changan Automobile de 106214 / 137866 / 173574 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com um aumento homólogo de + 25,6% / + 29,8% / + 25,9%, correspondente ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4547 / 5946 / 7017 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 36,8% / + 30,8% / + 18,0%, EPS de 0,60 / 0,78 / 0,92 yuan e avaliação PE de 18 / 14 / 12 vezes. Considerando que Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) desempenho futuro irá inaugurar uma nova rodada de melhoria, mantenha a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: o controle epidêmico é inferior ao esperado; A recuperação da procura de automóveis de passageiros foi inferior ao esperado.
