\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 596 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Afetada por fatores como matérias-primas, a taxa de crescimento do lado do lucro foi ligeiramente inferior à do lado da receita.
Em 8 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. A receita da empresa em 2021 foi de 3,49 bilhões (ano a ano + 14,8%), a margem de lucro bruto foi de 24,19% (ano a ano -2,24 PCTs), a taxa de despesa de P & D foi de 6,85% (ano a ano + 1,10 PCTs), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 505 milhões de yuans (ano a ano + 9,3%). O aumento no preço das matérias-primas, a proporção de investimento em P & D e outros fatores fizeram com que a taxa de crescimento do lucro da empresa final em 2021 fosse ligeiramente inferior à da receita final. A receita do quarto trimestre único da empresa em 2021 foi de 1,16 bilhão de yuans (ano a ano + 14,5%, mês a mês + 47,9%), um recorde de receita de trimestre único ao longo dos anos, com uma margem de lucro bruto de 22,13% (ano a ano -2,79 PCTs) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 136 milhões de yuans (ano a ano -15,8%, mês a mês + 6,4%).
Considerando o aumento de preços de algumas matérias-primas no início de 2022, reduzimos ligeiramente 2022 e aumentamos a previsão de lucro para 2023, e aumentamos a previsão de lucro para 2024. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 / 2023 / 2024 seja de 7,17 (-0,16) / 10,25 (+ 1,43) / 1,420 bilhão de yuans, EPS seja de 1,76 (-0,03) / 2,51 (+ 0,35) / 3,48 yuan / ação, correspondendo ao preço atual da ação PE de 33,8/23,7/17,1 vezes. A expansão dos negócios da empresa é suave e mantém a classificação de “compra”.
A receita operacional do negócio inteligente do controle eletrônico alcançou o crescimento rápido, e a expansão de novos projetos pode-se esperar crescer suavemente
Em 2021, o negócio de controle eletrônico inteligente da empresa alcançou rápido crescimento, com uma receita operacional anual de 1,275 bilhões de yuans, um aumento anual de + 65,4%; O volume de vendas de produtos de controle eletrônico inteligente foi de 1317000, um aumento homólogo de + 57,2%; O preço unitário de produtos de controle eletrônico inteligente aumentou para 968,1 yuan / peça, um aumento ano a ano de + 5,2%. Em 2021, a empresa adicionou 160 projetos de ponto fixo, incluindo 83 projetos EPB, 11 projetos de freio por fio, 9 projetos ADAS, 2 projetos de porta-bagagens elétricas e 17 projetos leves; De acordo com a dimensão de planejamento do cliente, a empresa espera que a receita total de contribuição de novos projetos designados em 2021 exceda 11 bilhões de yuans no ciclo de vida, com uma receita anual média de contribuição de quase 2,5 bilhões de yuans.
Ele planeja adquirir 45% de capital da empresa de engrenagens de direção Zhejiang Wanda, entrar no negócio de direção de automóveis e melhorar o layout do negócio de chassis
A empresa planeja gastar 200 milhões de yuans para adquirir 45% do capital da empresa de máquinas de direção Zhejiang Wanda e incluí-lo nas demonstrações financeiras, com um PS correspondente de 0,62x em 2020. A máquina de direção de Wanda é Tier1, especializada em P & D e produção de sistema de direção de automóveis na China. Seus principais produtos são engrenagem de direção de automóveis, coluna de direção, etc. seus principais clientes incluem Volkswagen, Shangtong Wuling, Chery, Geely e outras fábricas anfitriãs Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) está empenhada em tornar-se um fornecedor de classe mundial de sistemas de chassis automotivos. Se a aquisição for concluída com sucesso, ajudará a empresa a acelerar a melhoria do layout multidirecional do ADAS sensor final + extremidade executiva (direção e frenagem).
Risco de aumento acentuado do preço das matérias-primas e batatas fritas
