\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 919 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) )
Eventos
Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) ( Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) ) divulgou o relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 333694 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 94,85%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 89,296 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 799,52%, um lucro básico por ação de 5,59 yuan e um dividendo em dinheiro de 0,87 yuan (incluindo impostos) por ação. Durante o período de relatório, o lucro antes de juros e impostos (EBIT) foi de 131,5 bilhões de yuans (equivalente a cerca de 20,38 bilhões de dólares americanos). O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre foi de 27,6 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 78,6%.
Observações
1. Durante o período de relatório de 2021, o valor médio do índice composto de taxa de frete de contêineres de exportação da China (CCFI) foi de 261554 pontos, com um aumento homólogo de 165,69%. Esta é a principal razão para o aumento acentuado dos lucros. O valor médio de CCFI durante o primeiro trimestre de 2022 é de cerca de 3400, o que ainda é superior ao valor médio de 21 anos.
2. Após 22 anos de entrada no exterior na era pós-epidemia, o congestionamento portuário e a cadeia de suprimentos apertada tendem a diminuir, resultando no declínio dos preços de transporte centralizado. Prevemos que se não houver evento de cisne negro, o ponto alto no Q1 de 22 pode ser a maior taxa de frete de todo o ano. No entanto, a taxa de frete e a duração da recente assinatura da empresa de ordens de associação de longo prazo devem aumentar. Ao mesmo tempo, espera-se que a proporção da capacidade de transporte de longo prazo este ano exceda 50% da capacidade total de transporte da empresa. Estas medidas podem atrasar o declínio dos lucros a longo prazo causado pelo declínio das taxas de frete.
3. O negócio portuário da empresa continua a crescer ligeiramente e fornece assistência para o transporte centralizado; Ao mesmo tempo, o volume de negociação da plataforma de comércio eletrônico de comércio exterior aumentou 187% ano a ano em 21 anos, o que também proporciona conveniência para posterior coleta de mercadorias.
Classificação de investimento
Nosso cálculo do desempenho da empresa nos próximos três anos baseia-se no pressuposto de que o CCFI pode retornar ao nível médio do primeiro trimestre em 2024. Os dividendos nos próximos dois anos valem a pena esperar e são classificados como “comprar”. Estima-se que o EPS nos próximos três anos será de 6,02, 4,71 e 2,79 respectivamente, e o PE correspondente será de 2,58, 3,30 e 5,57 respectivamente.
Dicas de risco
O alto preço do petróleo dura muito tempo e o preço de transporte internacional cai muito rápido.
