\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 636 Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 7 de abril de 2022.
Comentários:
Os produtos aerotransportados e transportados por mísseis alcançaram um rápido desenvolvimento, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 30,30% em relação ao ano anterior
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 449 milhões de yuans, um aumento anual de 38,43%; No final do ano, o número de pedidos (incluindo pedidos orais) aumentou em 1,75 bilhão de yuans, um aumento anual de 1,75%; Foram obtidos 167 novos projectos de I & D, com um aumento homólogo de 45%. Em termos de produtos, a receita de produtos aéreos foi de 299 milhões de yuans, um aumento anual de 56,50%; A receita de produtos transportados por mísseis foi de 64 milhões de yuans, um aumento anual de 138,46%; A receita de produtos a bordo foi de 42 milhões de yuans, uma diminuição anual de 16,68%; A receita de produtos Shipborne foi de 06 milhões de yuans, uma diminuição anual de 78,74%; A receita de outros produtos foi de 38 milhões de yuans, um aumento anual de 41,78%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 112 milhões de yuans, um aumento anual de 30,30%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 101 milhões de yuans, com um aumento anual de 20,49%; Excluindo o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 124 milhões de yuans, com um aumento anual de 46,92%.
Continuar a seguir a nova direção e a nova tendência tecnológica da indústria, e realizar ativamente o desenvolvimento multidirecional e a inovação
Em 2021, as despesas de P & D da empresa foram de 95 milhões de yuans, um aumento anual de 68,39%, o número de pessoal de P & D aumentou 65, um aumento anual de 28,51%, o salário aumentou 40,84% ano a ano, e a proporção total de salário de P & D nas despesas de P & D atingiu 69,51%. Com base na melhoria contínua da qualidade do produto e maturidade técnica, a empresa realiza ativamente a pesquisa pré-localização, de modo a estabelecer uma base sólida para o controle de consistência do sistema de qualidade técnica do produto, a estabilidade da cadeia de fornecimento de matérias-primas em todo o ciclo de vida do produto e a liderança de produtos químicos nacionais na China. A empresa realizou com sucesso o controle independente abrangente de componentes, matérias-primas, sistema operacional de software e outras direções, e realizou a aplicação em lote em vários modelos de equipamentos. Na direção da inteligência artificial, a empresa adota visão de máquina e tecnologia de aprendizado profundo para realizar processamento de imagem inteligente e de alto desempenho em chips personalizados de GPU domésticos e ASIC; Na direção da comutação de comunicação, a empresa desenvolveu com sucesso IP de conversão de protocolo de alta velocidade pcie-rapidio. Comparado com chips ASIC importados tradicionais, esta tecnologia tem melhorias significativas no consumo de energia, taxa de transmissão e custo.
O aumento de capital do mingkesi micro ajudará a fortalecer suas vantagens técnicas no campo do ADC de alta velocidade e alta precisão
Em setembro de 2021, a empresa emitiu o anúncio sobre investimento estrangeiro, e planejava pagar RMB 178 milhões em dinheiro para aumentar o capital da Chengdu mingkesi Microelectronics Technology Co., Ltd. após o aumento de capital, a empresa obteve 34,99% de seu patrimônio líquido e tornou-se o único acionista principal da mingkesi. Mingkesi micro é uma empresa de design de circuitos integrados semicondutores. Com base no design e desenvolvimento de ADC de alta velocidade e alta precisão, seu negócio está posicionado para cobrir ADC, RF à base de silício e chip de potência de alto desempenho e fornecer soluções de aplicação. Como o campo de subdivisão principal do circuito analógico, o chip ADC ainda está no mercado do oceano azul e tem grande potencial de desenvolvimento. Este aumento de capital ajudará a empresa a fortalecer suas vantagens técnicas no campo do ADC de alta velocidade e alta precisão e acelerar o ritmo de localização.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Com o desenvolvimento contínuo da indústria de informação militar da China, há um amplo espaço de crescimento no futuro. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será 651, 912 e 1236 milhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 151, 235 e 346 milhões de yuans, o EPS será 300, 4,66 e 6,88 yuan / ação, e o PE correspondente será 29,07, 18,71 e 12,68 vezes. Desde a sua listagem, o PE da empresa operou principalmente entre 35-75 vezes. Considerando o crescimento da empresa e o nível de avaliação recente do mercado de capitais, o PE alvo da empresa em 2022 foi ajustado para 50 vezes, e o preço alvo correspondente é de 150,00 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; Alterações nas políticas nacionais de defesa e orçamentos militares; Alta concentração de clientes; O desenvolvimento do produto não é o esperado; Contas a receber em grande parte; O preço de auditoria militar de produtos militares tem um impacto no desempenho dos negócios.
