\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
Resumo do anúncio: a empresa liberou o desempenho expresso em 2021, realizando uma receita operacional de 1,969 bilhão de yuans, um aumento anual de 75,68%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 118 milhões de yuans, um aumento anual de 330,70%; Após deduzir lucros e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 669114 milhões de yuans, um aumento homólogo de 312,08%.
A receita e o lucro atingiram um novo alto e a rentabilidade melhorou. O desempenho anual da empresa aumentou significativamente, e sua receita e lucro excederam significativamente o nível histórico. Em um único trimestre, a empresa Q4 alcançou uma receita de 648 milhões de yuans, um aumento anual de 50,14%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 386741 milhões de yuans, um aumento anual de 155,78%, uma taxa de juros líquida Q4 de 5,96%, um aumento mensal de 0,81pct, e a lucratividade da empresa continuou a melhorar. O crescimento do desempenho da empresa é principalmente devido ao aumento acentuado nas remessas de produtos e à alta proporção de produtos inteligentes e personalizados com forte capacidade premium. De acordo com dados de contraponto, a empresa ocupa o terceiro lugar com participação de mercado de 6,6% na estrutura de receita de fornecedores globais de módulos em 2021q4. A empresa adere às duas estratégias principais do produto do módulo de comunicação sem fio e da solução da Internet das coisas. Em termos do módulo de comunicação, a indústria de aplicação e o grupo de clientes do módulo inteligente continuam a expandir-se. o módulo inteligente de 5g realiza a entrega em massa no campo do cockpit inteligente de veículos novos da energia. A sequência do produto do módulo padrão da transmissão de dados continua a ser enriquecida. Presentemente, cobre 5g, 4G LTE, 4G CAT1, Nb IOT, WiFi e outros tipos. Em termos de soluções de Internet das coisas, fortalecemos continuamente a expansão nos três campos de veículos inteligentes conectados à Internet, FWA e Internet das coisas conexão pan, e continuamos a estender-nos para novos mercados de partículas grandes, como PC. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro líquido anual da empresa foi de 6%, com um aumento homólogo de 3,55pct. Por um lado, a empresa respondeu ao impacto da escassez e aumento de preços de matérias-primas fortalecendo a preparação estratégica de bens, transmissão de preços, redução de custos e melhoria da eficiência da cadeia de abastecimento, e melhorando a demanda de remessa de produtos de alto lucro bruto, de modo a reduzir o declínio da margem de lucro bruto. Por outro lado, com a expansão da receita, o efeito de escala apareceu gradualmente, a taxa de despesa diminuiu e a rentabilidade dos produtos foi continuamente garantida e melhorada.
Os módulos inteligentes têm vantagens óbvias, aumentam o investimento em I & D e aumentam a competitividade. Comparado com o módulo de transmissão de dados tradicional, o módulo inteligente tem três características: conexão de comunicação celular, sistema operacional Android personalizado e poder de computação, de modo que o equipamento terminal possa realizar redes inteligentes. A empresa está profundamente envolvida em produtos de módulos inteligentes. O envio de módulos inteligentes 4G está na vanguarda da indústria e é o primeiro a lançar módulos inteligentes 5g na indústria. Possui tecnologias de desenvolvimento personalizadas líderes, tais como comunicação 5g, personalização aprofundada do sistema Android, reconhecimento de digitalização de código e suporte de algoritmo AI para campos centrais, como varejo novo, pagamento financeiro e veículos inteligentes conectados à Internet. A empresa projetou o primeiro módulo inteligente 4G slm753 em 2014 e lançou a primeira geração de módulo inteligente slm758 que suporta potência computacional de 0,2-0,5t em 2017. Atualmente, passou por três gerações de evolução do produto e formou uma combinação de produtos matriciais de 0,2T a 27t. Em setembro de 2021, a empresa ganhou a licitação exclusiva para o projeto de módulo inteligente aiot China United Network Communications Limited(600050) 5g, refletindo a posição líder da empresa na indústria de módulos inteligentes. A empresa cooperou profundamente com a Huawei e a Qualcomm para melhorar continuamente sua força de P & D. De acordo com o anúncio, o custo de P & D em 2021 foi de cerca de 170 milhões de yuans, um aumento anual de 20,53%. Durante o período de relatório, a empresa emitiu um plano de aumento fixo, que planeja levantar 604 milhões de yuans para 5g + módulo aiot e projetos de industrialização de soluções e projetos de construção de centro de P & D, realizar a atualização dos produtos da empresa para 5g e o R & D e aplicação de tecnologia de onda de milímetro de 5g, fortalecer as aplicações tradicionais, como varejo novo downstream, digitalização logística e compartilhamento, e se concentrar em expandir novos campos, como veículos conectados de rede inteligente, interconexão industrial, FWA e PC, de modo a aumentar a competitividade da empresa, Actualmente, o aumento fixo foi aprovado pelo CSRC.
A demanda por terminais a bordo e FWA está se expandindo, e os produtos de grande escala impulsionam o crescimento do desempenho. O módulo de comunicação montado no veículo é um hardware subjacente importante para o acesso do veículo à Internet dos veículos. Com a iteração da tecnologia de comunicação e o desenvolvimento da inteligência do veículo, o espaço de incremento da indústria de módulos montados no veículo é amplo. De acordo com dados de pesquisa automotiva zoth, a capacidade de carga global do módulo de comunicação sem fio do veículo alcançará 200 milhões de peças em 2025, CAGR atingirá 19% em 20202025, dos quais a taxa de montagem de 5g é de cerca de 35%. Atualmente, a empresa tem uma linha completa de produtos de módulo de veículo cobrindo tecnologias como 5g, c-v2x, WiFi 6 e posicionamento GNSS de alta precisão. Trabalha em estreita colaboração com os principais fabricantes de chips, como Qualcomm para garantir as vantagens de ponta da tecnologia do produto. Os produtos inteligentes do módulo são amplamente utilizados no campo do cockpit inteligente, ADAS / DMS e outra condução auxiliar. Os clientes a bordo cobriram fabricantes de veículos, clientes Tier1 e pós-carregamento, e continuam a desenvolver empresas locais independentes de carros de marca e núcleo Tier1, de modo a enriquecer os recursos do cliente.Com a tendência de desenvolvimento de cockpit inteligente de um núcleo multi tela e acesso de câmera multicanal, os produtos de módulo inteligente a bordo da empresa continuarão a ser em grandes quantidades. Atualmente, mais de 120 países em todo o mundo implantaram soluções 4G. Afetado pela epidemia, a promoção da construção de rede 5g e o layout limitado de fibra óptica no exterior, 5g FWA tem uma forte demanda, cobrindo muitos cenários de aplicação, como áreas rurais, cidades, hospitais e empresas. De acordo com a previsão de especialistas móveis, em 2026, os usuários globais de 5g FWA excederão 66,5 milhões, a proporção de conexão 5g FWA aumentará para 35%, e o CAGR excederá 70%. Aproveitando a demanda de comutação 4G a 5g nos mercados estrangeiros e aproveitando a experiência de tecnologia e desenvolvimento de produtos acumulada nos anos anteriores de cooperação com a Huawei, a empresa formou uma rica série de produtos FWA. Continua a entregar bens na América do Norte e no Japão. No início de 2021, a empresa estabeleceu uma equipe de vendas e suporte técnico para expandir o mercado europeu e obteve projetos e pedidos relevantes, que estão progredindo sem problemas.
Sugestão de investimento: Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) é um líder em rápida ascensão em módulos inteligentes da Internet das coisas, formando uma série completa de produtos de módulos inteligentes. Com a expansão contínua de produtos de módulos de transmissão de dados, tem certas vantagens de diferenciação. Acreditamos que os módulos inteligentes têm grande espaço de aplicação no futuro e são otimistas sobre o layout de negócios da empresa no campo de veículos conectados à rede inteligente e FWA. Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2021 a 2023 seja 118 milhões / 202 milhões / 311 milhões respectivamente, e EPS seja 0,64 yuan / 1,09 yuan / 1,69 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; O desenvolvimento da Internet das coisas é menor do que o risco esperado; Risco de escassez de cavacos a montante; Os dados públicos utilizados no relatório de pesquisa podem ter o risco de atraso da informação ou atualização prematura.
