\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 6 Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) 00)
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021 e alcançou uma receita operacional de 30,384 bilhões de yuans em 2021, yoy + 7,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,18 bilhão yuan, yoy-47,93%; O lucro líquido da dedução da empresa não-mãe foi 805 milhões de yuans, yoy-61,9%. A empresa planeja recomprar Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) milhões de yuans de ações a um preço de recompra de não mais do que 8 yuans / ação para plano de incentivo de ações ou plano de propriedade de ações de funcionários.
Observações: a rendibilidade das peças estruturais diminuiu, o desempenho esteve sob pressão há 21 anos, a margem de lucro bruta baixou ao fundo e espera-se que a rendibilidade seja reparada. Em 2021, a receita operacional atingiu 30,384 bilhões de yuans, yoy + 7,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,18 bilhão yuan, yoy-47,93%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 805 milhões de yuans, yoy-61,9%, e 490 milhões de imparidade de ativos foi retirada em todo o ano. No único trimestre de 2021q4, a receita foi de 8,756 bilhões de yuans, yoy + 1,34%, qoq-1,47%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 89 milhões de yuans, yoy-110,85%, qoq-110,24%. Em termos de segmentos de negócios, a receita de peças funcionais de precisão, peças estruturais e módulos, carregadores e montagem de alta qualidade, materiais, produtos automotivos e outros foi de 22,168/56,05/12,54/4,44/914 milhões de yuans, representando 72,96% / 18,45% / 4,13% / 1,46% / 3,01%, yoy + 1,87% / + 48,6% / + 33,48% / + 141,54% / – 38,52%. A margem de lucro bruta de peças funcionais de precisão, peças estruturais e módulos, carregadores e montagem boutique é de 19,84% / 5%, yoy-5,63pct / -0,43pct. A margem de lucro bruto das vendas em todo o ano de 21 foi de 16,33%, yoy-5,9pct e a queda da margem de lucro bruto foi afetada principalmente pelo declínio da rentabilidade das peças estruturais. A razão de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras em 21 anos é de 1,04% / 3,96% / 5,6% / 1,2% respectivamente, yoy + 0,1pct / + 0,5pct / – 0,6pct / – 0,6pct. A recompra demonstra confiança no desenvolvimento a longo prazo. A empresa planeja recomprar Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) milhões de yuans de ações a um preço de recompra de não mais do que 8 yuans / ação para plano de incentivo de ações ou plano de propriedade de ações de funcionários.
Continuar a sobrepeso do negócio de eletrônicos de consumo, continuar a expandir a capacidade de produção e fortalecer a participação. Anos de experiência em componentes de precisão, integração horizontal + vertical para criar uma plataforma de fabricação inteligente líder do setor one-stop, a empresa continuou a expandir a capacidade de produção e negócios de eletrônicos de consumo com excesso de peso. Em 21 de janeiro, a empresa assinou um acordo de cooperação com o Comitê Gestor da Zona de Desenvolvimento Econômico e Tecnológico Guilin em Guilin para investir na construção de Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) projeto de fabricação inteligente e construir um ” Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) Parque Industrial de Fabricação Inteligente”, de modo a melhorar a sinergia comercial da empresa, expandir a base de produção da empresa e dar pleno jogo aos pontos fortes e vantagens de ambas as partes. Em 22 de fevereiro, a empresa assinou o acordo de cooperação Guilin Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) projeto de fabricação inteligente (fase II) com o Governo Popular Municipal Guilin em Guilin. Ela planeja investir não menos de 2 bilhões de yuans para introduzir o negócio de módulos de carregamento de suporte de eletrônicos de consumo e desenvolver e produzir adaptadores de energia e carregadores para telefones celulares, tablets e produtos eletrônicos pessoais.
Layout novos veículos de energia + Ar / VR nova faixa e dar o jogo completo à sinergia do negócio. Combinado com as vantagens da fabricação de precisão, a empresa reforçou o layout de novos veículos de energia, energia limpa e outros novos campos, concluiu a aquisição de Zhejiang Jintai Electronics Co., Ltd. em 21 anos, e desenvolveu vigorosamente o novo negócio de veículos de energia através do investimento proposto e construção de projeto de peças estruturais da bateria. Investimento de fase I da empresa: 1,8 bilhão de yuans + 2,5 bilhões de yuans para investimento de fase II. Novos produtos de veículos de energia incluem principalmente célula de bateria de energia, escudo de alumínio, placa de cobertura, adaptador e conexão macia. Atualmente, os principais produtos são peças estruturais de precisão. No futuro, espera-se continuar a se beneficiar da penetração contínua de novos veículos de energia + o aumento da instalação da bateria de energia. No campo da AR/VR, a precisão Suzhou Lingyi da empresa foi aberta em 21 anos. visa fornecer aos clientes chave internacionais soluções integradas de peças estruturais da moldagem por injeção da precisão AR/VR, e fornecer o apoio forte para o desenvolvimento de clientes nos campos de veículos novos da energia e do tratamento médico no leste da China.
Sugestão de investimento: referindo-se à taxa de crescimento de desempenho da empresa, nível de margem de lucro e ao fundo da margem de lucro bruta em 21 anos, espera-se que a rentabilidade seja reparada, a receita da empresa em 22 e 23 anos será reduzida de 40,19 e 48,23 bilhões de yuans para 37,22 e 44,67 bilhões de yuans, o lucro líquido será reduzido de 3 e 3,96 bilhões de yuans para 2,28 e 2,68 bilhões de yuans, o preço alvo é 6,2 yuan / ação, e a classificação “comprar” será mantida.
Dica de risco: a competição de eletrônicos de consumo se intensifica, o aumento de ações é menor do que o esperado, a expansão de novos produtos é menor do que o esperado, e ainda há incerteza na recompra de ações
