\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 800 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
Evento: em 8 de abril de 2022, a empresa emitiu seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 902 milhões de yuans, um aumento homólogo de 47,73% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 114 milhões de yuans, um aumento homólogo de 54,65%.
Observações: otimista quanto à crescente penetração de novos veículos energéticos, à disposição acelerada da empresa de nova capacidade de produção e às perspectivas de desenvolvimento da empresa no campo de novos veículos energéticos podem ser esperadas. Após anos de inovação tecnológica e expansão do mercado, a empresa formou uma rica linha de produtos no mercado de suporte de novos veículos de energia, e obteve com sucesso a qualificação de fornecedor de primeira classe de empresas automobilísticas mundialmente famosas e integradores de sistemas eletrônicos automotivos e fornecidos em lotes.Seus principais clientes incluem a empresa americana T, automóvel Weilai, Saic Motor Corporation Limited(600104) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Chery Automobile, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , etc.
Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional de 302 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 93,73%, um aumento mês a mês de 18,99%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 42 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 251,56%, um aumento mês a mês de 21,77%, uma margem de lucro bruto de 26,14%, um aumento ano a ano de 2,12pct e um aumento mês a mês de 1,46pct, um único trimestre de alta. Em 2021, o novo mercado de veículos de energia da empresa alcançou uma receita operacional de 691 milhões de yuans, um aumento de 131,75% sobre o mesmo período do ano anterior, representando 77,30% da receita operacional total, um aumento de 28,14 PCT sobre o mesmo período do ano anterior e uma margem de lucro bruto de 24,67%, um aumento de 2,46 PCT sobre o mesmo período do ano anterior. Em termos de despesas, as despesas de gestão da empresa em 2021 foram de 29 milhões de yuans, uma diminuição de 5,08% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido à diminuição da amortização de ativos intangíveis. Em 2021, o investimento em P & D da empresa foi de 46 milhões de yuans, e a atualização iterativa da tecnologia foi realizada em torno da melhoria do desempenho mecânico, elétrico e ambiental dos produtos, com um aumento de 50,95% sobre o mesmo período do ano passado, representando 5,13% da receita operacional e um aumento de 0,11 PCT sobre o mesmo período do ano passado. O volume de vendas de caminhões pesados de substituição de energia está crescendo rapidamente, a empresa tem vantagens técnicas e espera-se que se beneficie plenamente. De janeiro a fevereiro de 2022, 3223 novos caminhões pesados de energia foram vendidos, com um aumento homólogo de 1076,3%. Com a promoção contínua da estratégia de carbono duplo, a tendência da troca de energia do veículo elétrico é óbvia. devido às vantagens da eficiência de reposição de alta potência, percebendo a pressão do modo de “separação de energia do veículo” para reduzir o custo de compra dos clientes, conservação de energia e redução de emissões, o cartão pesado da troca de energia é popular no mercado, que promove o rápido aumento da demanda por conectores da troca de energia. A empresa tem uma série de tecnologias principais em termos de conectores de substituição de energia, e o layout do produto é perfeito, que se espera que se beneficie plenamente.
A taxa de penetração de novos veículos de energia pode ser melhorada ainda mais, e a empresa pode acelerar a expansão da capacidade de produção. Em 2021, a taxa de penetração de novos veículos de energia tem uma tendência clara, e há uma forte demanda para suportar vários produtos de conectores, portanto, a empresa reservou capacidade de produção suficiente. (1) Em 2021, a empresa promoveu ativamente a construção do projeto de industrialização de conectores de precisão de alto desempenho, e a construção em andamento aumentou 55,55% em comparação com o final do ano passado. Com a implementação gradual de projetos em construção, espera-se que a capacidade de produção da empresa aumente significativamente. (2) Atualmente, a empresa estabeleceu duas bases de produção em Suzhou e Mianyang para acelerar a construção da capacidade de produção dos produtos de apoio da empresa no campo de veículos de energia novos, de modo a expandir ainda mais a capacidade de produção da empresa e atender a lacuna de demanda de expansão de negócios de veículos de energia nova.
Sugestão de investimento: com o rápido crescimento das vendas de caminhões pesados de substituição de energia e o aumento da demanda por conectores de substituição de energia, espera-se que a empresa se beneficie plenamente. Portanto, o lucro líquido esperado atribuível à empresa-mãe em 2022 é aumentado de 192 milhões de yuan para 210 milhões de yuan. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 210 milhões, 310 milhões e 460 milhões de yuans, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a taxa de penetração de novos veículos de energia é menor do que o esperado, o volume de vendas de caminhões pesados de substituição de energia é menor do que o esperado e a expansão da capacidade é menor do que o esperado
