\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 000)
Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) assumiu a liderança em entrar na fase madura
Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) como um porto a granel seco, entrou na fase de maturidade mais cedo do que navios contentores, petroleiros, portos RO ro e outros portos. Com a desaceleração da urbanização e industrialização, a demanda da China por matérias-primas a granel entrou em um período de plataforma.
De 2016 a 2021, a taxa de transferência de carga de Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) foi plana, incluindo redução de 18% no minério, aumento de 29% no carvão, diminuição de 19% no aço e aumento de 33% em outras commodities a granel. Em 2021, a receita operacional de Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) foi de 6,075 bilhões de yuans, queda de 22,49%, principalmente devido à redução dos negócios de comércio internacional de Pequim e não consolidação desde o final de agosto; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,089 bilhões de yuans, um aumento de 13,36%, principalmente devido ao aumento na renda da alienação de ativos; Deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 1,663 bilhões de yuans, uma diminuição de 6,59%, que foi principalmente devido à redução da demanda de minério devido à produção limitada de usinas de aço. As importações de minério de ferro podem ser rastreadas com alta frequência, e o desempenho em 2021 está alinhado com as expectativas.
Foco no negócio principal e encolher investimento diversificado
No período maduro, foco no negócio principal e encolher o investimento diversificado, Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) tornou-se o pioneiro da indústria portuária Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) como uma empresa de infraestrutura pública, taxa de transferência estável e taxas de carga e descarga trazem lucros estáveis e fluxo de caixa abundante. O negócio do terminal de carga a granel seco entrou em um período de maturidade e as despesas de capital diminuíram, portanto, o reinvestimento afeta o valor da empresa Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) investidos no negócio de terminal de contêineres e transporte de navios em anos anteriores sofreram perdas ano após ano, e o lucro do negócio de vendas de commodities foi escasso. A partir de 2020, Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) reduziu significativamente a escala do negócio de vendas de commodities, retirou-se do negócio de transporte de navios, retirou o negócio de terminais de contêineres e focou-se no principal negócio de movimentação de cargas a granel. Espera-se que o ajuste da direção do investimento promova a rentabilidade da empresa.
Uma alta proporção de dividendos e aumento do valor do investimento
Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) ‘s dividend ratio e dividend yield estão muito à frente, tornando-se a referência da indústria portuária. Devido à redução da demanda de reinvestimento, a proporção de dividendos de Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) aumentará significativamente para 64% em 2020 e aumentará ainda mais para 99% em 2021. Em 2021, o rendimento de dividendos de Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) é de 11,4%, o que está muito à frente no setor de transportes, sendo a única empresa portuária de ações A com alto valor de investimento Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) diminui o investimento diversificado, enquanto há pouca demanda por reinvestimento no negócio principal. Esperamos que a empresa continue a pagar altos dividendos. Considerando a pressão de pagamento do preço de compra após o acionista principal ter adquirido Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) terminal de contêineres e empresa de vendas de commodities, esperamos Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) manter uma proporção muito alta de dividendos em 202123.
Manter a previsão de lucro e o preço-alvo
Tendo em conta a diminuição da receita de alienação de ativos, o aumento das taxas de carga e descarga, a remoção de negócios que fazem perdas, etc., a previsão do EPS para 202223 é mantida e a previsão do EPS para 2024 é de 0,35 yuan.
Dica de risco: a restrição de proteção ambiental à produção tornou-se mais rígida, a dupla restrição ao consumo de energia tornou-se mais rígida, o investimento em imóveis e infraestrutura diminuiu, a política de redução da taxa portuária foi emitida e a proporção de dividendos diminuiu
