\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 444 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 21 anos na noite de 7 de abril. A receita de 21 anos foi de 4,619 bilhões de yuans (YoY + 68,44%), o lucro líquido atribuível à matriz foi de 1,468 bilhões de yuans (YoY + 40,34%), e o lucro líquido não atribuível à matriz foi de 1,226 bilhões de yuans (YoY + 36,24%), principalmente devido a: 1) o lançamento da Yinian Xiaoyao (versão continental) contribuiu para o principal lucro operacional incremental; 2) Em 21 anos, os lucros de “fazer perguntas” e “fazer perguntas jogos móveis” aumentaram ligeiramente; 3) Ganhos 21q2 da transferência de parte do capital próprio da celadon. A margem bruta de lucro de 21 anos é de 84,88% (yoy-1,12pcts), e a margem bruta de lucro de 21q4 é de 91,15% (YoY + 1,76pcts), principalmente porque novos jogos online como Moore Manor, ghost Valley (versão PC) e underground castle 3: poema da alma em 21 anos são jogos de agente, que precisam ser compartilhados com desenvolvedores externos e reconhecidos como custos operacionais. No 21º ano, a despesa de vendas foi de 1,274 bilhões de yuans (YoY + 325,67%), e a taxa de despesa de vendas foi de 27,57% (YoY + 16,66pcts), que foi principalmente devido ao grande investimento na comercialização de novos jogos, como Yinian Xiaoyao, castelo subterrâneo 3: poema da alma e Moore Manor, e a promoção contínua de “pedir um passeio de mão”. A taxa de gestão é de RMB 284 milhões (YoY + 20,73%), ea taxa de taxa de gestão é de 6,14% (yoy-2,43pcts). A despesa financeira é de 23 milhões de yuans (yoy-33,29%), e a taxa de despesa financeira é de 0,49% (yoy-0,76pcts). O custo de I & D é RMB 1,809 bilhão (yopcy + 3,509 bilhões), e o custo de I & D é RMB 1,809 bilhão (yopcy + 3,52 bilhões).
Integrar firmemente produtos de alta qualidade, pesquisa e transporte, e ter ricas reservas de novos passeios em 22 anos. No 21º ano, a China lançou o jogo de lazer sandbox ghost Valley (versão para PC) (27 de janeiro), o jogo de suspensão auto-desenvolvido Yinian Xiaoyao (1 de fevereiro), o jogo de cultivo da comunidade de agentes Moore Manor (1 de junho), o jogo de aventura escura agente castelo subterrâneo 3 (20 de outubro) e o agente Pinball cultivo catapulta do mundo do jogo móvel (26 de outubro), O lucro pode ser liberado em 22 anos. E reserve uma série de jogos móveis com números de edição, como Obi Island: um país de sonho, elite do amanhecer, flores caindo em Chang’an e tesouros antigos. Entre eles, a comunidade formou o jogo móvel Obi Island: dream country deve entrar online em 22 anos. A partir de 7 de abril, o número de usuários de reservas em toda a plataforma é de cerca de 5 milhões.
As conquistas de ir para o mar estão começando a se mostrar, e a globalização de muitos produtos pode ser esperada. Nos últimos 21 anos, a empresa lançou com sucesso jogos como “ELONA” (até o 2º na lista gratuita de jogos japoneses na App Store), e “Yinian Xiaoyao (versão Hong Kong, Macau e Taiwan)” (até o 2º na lista mais vendida de jogos em Taiwan, China na App Store). Por 22 anos e além, há muitos produtos em reserva, como Yinian Xiaoyao (versão no exterior), lendas de heróis de loja, castelo subterrâneo 3 (versão no exterior), combatente maravilhoso (versão no exterior), herança do Reino (versão no exterior), etc. No futuro, a empresa cultivará profundamente e colocará máquinas suspensas, SLG e outras categorias, melhorará constantemente a capacidade de localização e promoção de várias regiões e cooperará com empresas de desenvolvimento no exterior para fornecer auto-pesquisa e desenvolvimento do mercado global.
Os altos dividendos destacam a confiança da empresa. Em 2021, a empresa planeja pagar um dividendo em dinheiro de 160,0 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações, e o dividendo deve ser de 1,15 bilhão yuan. De 2019 a 2021, o montante de dividendos da empresa foi de 360 / 86 / 1,15 bilhão de yuans, respectivamente, e a taxa de dividendos foi de 44,4% / 82,4% / 78,3%. O alto dividendo de caixa totalmente alimentado de volta aos acionistas e aumentou a confiança do mercado.
Sugestão de investimento: os lucros da Moore Manor serão liberados gradualmente nos trimestres seguintes, com forte estabilidade de desempenho. Prestamos atenção ao rendimento incremental trazido pelo subsequente lançamento de OBI Island: Neverland e o jogo indo para o mar. Esperamos que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos seja de 1,647 bilhão / 1,923 bilhão / 2,171 bilhões respectivamente (o valor anterior foi de 2,103/2,482 bilhões em 22-23 anos), e a avaliação correspondente é 16x / 14x / 12x.
Dica de risco: o lançamento do projeto está atrasado, a água corrente não atende às expectativas, a supervisão da indústria está se tornando mais rigorosa, a listagem do celadon é menor do que o esperado e a distribuição do número da edição é menor do que o esperado.
