\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 015 Traffic Control Technology Co.Ltd(688015) )
Pontos-chave
O desempenho manteve um crescimento constante, e a receita e o lucro líquido alcançaram uma nova alta
Traffic Control Technology Co.Ltd(688015) em 2021, a receita operacional atingiu 2,58 bilhões de yuans, com um aumento anual de 27,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 290 milhões de yuans, um aumento homólogo de 22,9%. A margem de lucro bruto abrangente foi de 35,6%, aumento de 3,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento da proporção do sistema FAO, transformação ferroviária urbana e outros negócios com alta margem de lucro bruto; A taxa de juro líquida foi de 11,5%, uma queda de 0,3 pontos percentuais em termos homólogos. A empresa planeja pagar um dividendo de 0,47 yuan por ação e manter a taxa de dividendos em cerca de 30%.
Sistema FAO lidera o crescimento da receita
No negócio de contratação geral do sistema de sinal da empresa em 2021, a receita operacional de três sistemas CBTC / i-cbtc / FAO foi de 140 / 81 / 1,18 bilhão de yuans respectivamente, com uma variação anual de – 6,8% / – 31,3% / + 190,8% respectivamente. Nos últimos 21 anos, a renda do sistema FAO representou a maior proporção e aumentou significativamente, de 19,9% para 45,5%; A margem de lucro bruta do sistema FAO foi de 37,4%, um aumento de 2,6 pontos percentuais face ao ano anterior. No negócio de contratação geral do sistema de sinal da empresa, o sistema CBTC passará gradualmente para o sistema i-cbtc e FAO; Até o final de 2021, a linha FAO totalmente funcional da empresa atingiu 160 quilômetros, que está em uma posição de liderança no setor. Em 2021, a empresa ajudou 13 cidades fora da China a abrir um total de 18 linhas em seções / linhas inteiras, com uma milhagem de abertura de 318 quilômetros, e quatro linhas da FAO estavam totalmente funcionais.
Aumentar o investimento em I & D e manter vantagens técnicas
As despesas de P & D da empresa em 2021 foram de 270 milhões de yuans, com um aumento anual de 56,8%, e a taxa de despesas de P & D aumentou de 8,6% para 10,5%, de modo a garantir sua vanguarda tecnológica no mercado de sistemas de sinal ferroviário urbano. Em 2021, ao atualizar as tecnologias i-cbtc e FAO, a empresa continuou a investir em P & D e engenharia da próxima geração de sistema de controle de operação de trens, e alcançou avanços baseados em sistemas principais, como o sistema de controle de trens de comunicação de veículos (vbtc) e o sistema de operação de marshalling virtual autônomo (avcos).
Encomendas suficientes para garantir o crescimento futuro
De acordo com o relatório anual, a empresa ganhou a oferta para 6 novas linhas em 2021, com um novo valor de oferta de 1,8 bilhão de yuans para o projeto do sistema de sinal; O montante total de contratos recém-assinados em 2021 é de 1,87 bilhão de yuans, dos quais o montante total de contratos recém-assinados para projeto de engenharia de sistemas de sinal é de 1,44 bilhão de yuans. A empresa tem pedidos suficientes na mão e pedidos completos para garantir o desenvolvimento a longo prazo.
Recomenda-se prestar atenção ativa por um longo tempo
De acordo com a mudança de ordens, reduzimos a previsão de lucro líquido da empresa para 22-23 anos em 10,1% / 8,4% para 3,2 / 360 bilhões de yuans, e introduzimos uma previsão de lucro líquido para 24 anos de 420 milhões de yuans, correspondendo a EPS de 22-24 anos de 1,69 / 1,95 / 2,24 yuan respectivamente. A empresa é líder na autonomia do sistema de sinalização de trânsito ferroviário, e sugere-se prestar atenção ativa a ele por um longo tempo.
Dicas de risco: risco de mudanças nas políticas industriais, risco de redução do preço do produto e risco de desenvolvimento desfavorável de novos negócios
