\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 290 Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Evento: em 8 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,707 bilhão de yuans, um aumento anual de 77,22%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 398 milhões de yuans, um aumento anual de 120,49%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 378 milhões de yuans, um aumento anual de 143,27%; O lucro básico por ação foi de 2,48 yuan / ação, um aumento anual de 115,65%.
O boom da nova indústria de veículos de energia promoveu o rápido crescimento do desempenho da empresa: de acordo com os dados da Associação Automóvel da China, o volume de vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) em meados de fevereiro de 2022 foi 334000, um aumento anual de 1,8 vezes, e o boom da nova indústria de veículos de energia continuou a subir. De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, a receita operacional da nova indústria de energia da empresa em 2021 foi de 571460500 yuan, com um aumento anual de 165,95%. O módulo IGBT nível de especificação de veículos da empresa para controlador de motor principal continuou a ser produzido em grandes quantidades, com um suporte total de mais de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) novos veículos de energia; O módulo IGBT do nível do calibre do veículo 1200V baseado na tecnologia da parada do campo da trincheira da sexta geração adicionou vários pontos principais do projeto do controlador do motor do veículo elétrico puro do sistema 800V. Em termos de carboneto de silício, o relatório anual revelou que a empresa adicionou vários projetos principais de controlador de motor do sistema 800V usando módulos SiC MOSFET completos. A empresa tem profunda acumulação de tecnologia e mantém uma boa parceria com clientes downstream, com vantagens óbvias do primeiro movimento.
No campo da geração de energia fotovoltaica, os produtos são instalados em grandes quantidades, e a participação de mercado deve continuar a expandir. Sob o objetivo de “carbono duplo”, o mercado de geração de energia fotovoltaica está se desenvolvendo rapidamente. De acordo com a previsão da China Photovoltaic Industry Association, a nova capacidade instalada fotovoltaica global atingirá 270330gw até 2025, e a taxa de crescimento composto excederá 20% de 2020 a 2025. De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, os chips 650V / 1200vigbt desenvolvidos independentemente pela empresa e os módulos e dispositivos discretos que suportam chips de diodo de recuperação rápida foram instalados e aplicados em grandes quantidades nos principais clientes do inversor fotovoltaico da China.
Aumento fixo de captação de fundos para expandir a capacidade de produção e aumentar a competitividade da empresa: em 2021, a empresa emitiu 106060 ações ao preço de emissão de 330,00 yuan / ação, arrecadando cerca de 3,5 bilhões de yuans. De acordo com o plano da empresa para a oferta não pública de ações em 2021 (Projeto Revisado), a empresa planeja investir 1,5 bilhão de yuans em P & D e industrialização de chips de potência de processo característicos de alta tensão e formar uma capacidade de produção anual de 300000 chips de potência de processo característicos de alta tensão de 6 polegadas após atingir a capacidade de produção; Está planejado investir 500 milhões de yuans em projetos de P & D e industrialização da microplaqueta SiC, e continuar a promover o layout de dispositivos de semicondutores de potência de grande intervalo de banda. Após a conclusão do projeto, espera-se formar uma capacidade de produção anual de 60000 chips SiC de 6 polegadas; Está planejado investir 1,5 bilhão de yuans para o projeto de transformação de automação da linha de produção do módulo do semicondutor do poder e suplementar o capital de giro.O projeto de investimento levantado ajudará a empresa a melhorar ainda mais sua competitividade.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,56 bilhões de yuans, 3,712 bilhões de yuans e 5,382 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 562 milhões de yuans, 810 milhões de yuans e 1,167 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: a prosperidade da indústria é inferior ao risco esperado; O risco de expansão da produção inferior ao esperado; Risco de flutuação macroeconómica.
