\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 180 Ninestar Corporation(002180) )
Evento: no dia 9 de abril de 2022, a empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro relatório trimestral de 2021. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,163 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 701,22% ( Ninestar Corporation(002180) detém 39,31% das ações bentu de janeiro a setembro e 100% de outubro a dezembro). No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser 420460 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 69,24% a 85,36%.
O desempenho aumentou rapidamente em 21 anos, e o impulso de crescimento do Q1 em 22 anos é forte. De acordo com o expresso de desempenho, a empresa emitiu ações e pagou dinheiro para comprar 100% do patrimônio líquido da Bento electronics e arrecadou fundos de apoio e transações de partes relacionadas. O projeto foi concluído com sucesso no quarto trimestre de 2021, e o negócio de impressoras Bento foi oficialmente injetado em empresas listadas. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 22,792 bilhões de yuans, um aumento anual de + 7,94%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1,163 bilhão, com um aumento homólogo de + 701,22% (com base na participação da Bento detida por Ninestar Corporation(002180) de janeiro a setembro, foi calculado em 39,31%, e de outubro a dezembro, foi calculado em 100%; se com base nas estatísticas completas da Bento para todo o ano, estimou-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de RMB 1,5 bilhão). Em 2022, espera-se que o primeiro trimestre realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 420460 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 69,24% para 85,36%.
Colaboração de marca dupla “Bentu + Lexmark” para melhorar continuamente a competitividade abrangente. Em 2021, a receita operacional da bentu atingiu 3,87 bilhões de yuans, um aumento anual de + 71,87%; O lucro líquido atingiu 679 milhões de yuans, um aumento anual de + 140,21%. A impressora laser a cores A4 e a impressora laser a preto e branco A4 de média e alta velocidade foram lançadas recentemente, e a linha de produtos foi expandida ainda mais. O escopo de negócios no exterior continuou a expandir-se, as vendas no exterior aumentaram mais de 60% ano a ano, e o mercado chinês continuou a crescer, com vendas de + 47,7% ano a ano. A Lexmark continua a aproveitar plenamente as suas vantagens no layout global e realizou o fornecimento em lote de pedidos de longo prazo com parceiros estratégicos empresariais. Em 2021, as vendas de impressoras Lexmark aumentaram 14% em relação ao ano anterior (a escassez de componentes eletrônicos atrasou a rápida recuperação das vendas de impressoras Lexmark). Em 2022, o boom do primeiro trimestre continuou, o volume de vendas das impressoras Bento aumentou cerca de 33% ano a ano, e o volume de remessas de consumíveis originais aumentou rapidamente cerca de 60% ano a ano; Enquanto isso, o investimento em P & D dos modelos de grande, médio e high-end bentu Inga aumentou, e o lucro líquido da bentu deve aumentar cerca de 30% ano a ano no primeiro trimestre de 22 anos. Segundo o calibre de dados do relatório de gestão, o EBITDA no primeiro trimestre aumentou cerca de 16% em termos homólogos. Espera-se que o negócio de impressoras da empresa continue a crescer, beneficiando-se da alta paisagem do mercado de inovação de informação da China e da demanda no exterior, da melhoria da penetração de aplicativos domésticos da China, da melhoria do nível do produto, da substituição de localização, das vantagens de marcas independentes e de outros fatores abrangentes.
Com o rápido crescimento do negócio de circuito integrado, o mercado geral de MCU tem amplas perspectivas. Em 2021, a receita operacional da microeletrônica aipaike foi de 1,432 bilhão de yuans, dos quais a receita operacional de sua subsidiária Jihai semicondutor (chip não da indústria de impressão) foi de 290 milhões de yuans, e o lucro líquido total da microeletrônica aipaike foi de 698 milhões de yuans, um aumento anual de + 39,83%. A empresa expande ativamente a energia nova, o controle industrial, o automóvel e as outras indústrias, e alcançou a cooperação estável com fabricantes bem conhecidos (elevador KONE, Huichuan, Changhong, Midea, SAIC Wuling, Xiaopeng, grande parede, etc.) para realizar a fonte do lote. No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido do negócio de circuito integrado aumentou mais de 10% ano a ano. O negócio de chips na indústria gráfica depende de sua competitividade nos segmentos industriais, e o negócio continua melhorando; O negócio de chips na indústria não gráfica (controle industrial e segurança, automóvel e energia nova, eletrônicos de consumo) alcançou rápido crescimento, e a receita operacional aumentou em mais de 150% ano a ano. Em termos de produtos MCU, o semicondutor polar lançou mais de 10 novos produtos MCU de 32 bits em 2021. Espera-se que no primeiro semestre de 2022, a empresa tenha vários produtos de chip MCU de 32 bits sujeitos à certificação aec-q100 do regulamento do veículo. Enquanto isso, a certificação do sistema de segurança funcional do veículo iso26262 e a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos também estão progredindo suavemente de acordo com o progresso.
De acordo com o relatório McLean divulgado pela icinsights, as vendas globais do mercado MCU aumentarão 10% em 2022, e a escala do mercado deve chegar a US $ 21,5 bilhões, outro recorde. Entre eles, o crescimento do MCU automotivo excederá o da maioria dos outros mercados de terminais, e suas vendas CAGR devem chegar a 7,7%. A empresa aprofunda o layout do campo MCU, beneficiando da alta perspectiva do mercado MCU, da demanda por substituição de localização e da melhoria da competitividade dos produtos da empresa.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 22,792 bilhões de yuans, 29,626 bilhões de yuans e 35,255 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,163 bilhões de yuans, 2,039 bilhões de yuans e 2,867 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: o desenvolvimento do mercado é menor do que o risco esperado; O risco de os progressos em I & D serem inferiores ao esperado.
