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Eventos
Na noite de 17 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: em 2021, a receita operacional foi de RMB 1,111 bilhão, um aumento homólogo de 22,21%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 85 milhões, um decréscimo homólogo de 17,76%. Além disso, a empresa realizou a apresentação anual de desempenho on-line 2021 no panorama, às 15-17 horas, no dia 7 de abril de 2022.
Principais pontos de investimento
O quarto trimestre acelerou mês a mês, e uma variedade de fatores afetaram a margem de lucro bruta
A empresa concluiu com sucesso a meta de crescimento de receita não inferior a 20% em 2021 no plano de incentivo de ações em abril de 2021. A meta em 2022 é aumentar a receita em pelo menos 20%. Entre eles, a receita de 2021q4 foi de 360 milhões de yuans, um aumento de 67,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 21 milhões de yuans, um aumento de 12,3% ao mesmo tempo. No quarto trimestre, a taxa de crescimento da receita foi de 16%, – 4%, 15% e 68%, respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 18%, – 48%, 10% e 12%, respectivamente.
A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 26,83% (- 0,34pct), dos quais 2021q4 foi de 27,49% (+ 10PCT), causado pelo aumento das matérias-primas e pelo impacto da estrutura do produto; A taxa de juro líquida é de 7,55% (- 5pct) em 2021, dos quais 2021q4 é de 5,63% (- 3PCT). Em 2021, a despesa de vendas foi de 128 milhões de yuans (aumento de 34% ao mesmo tempo), o que foi causado pelo aumento do investimento na introdução de talentos, promoção de vendas, mobilização de produtos, exibição e outras despesas; Entre eles, a taxa de promoção da marca aumentou 24,21% em 2021, o que se deve ao aumento do investimento em publicidade em meios de elevador e ônibus em 2021; A taxa de serviço de promoção da plataforma de comércio eletrônico aumentou 305,71% ao mesmo tempo, o que foi causado pelo aumento da taxa de serviço de comissão para contratação de âncora e a taxa de serviço de promoção da plataforma de comércio eletrônico de autoatendimento JD e supermercado tmall. A taxa de gestão foi de 67 milhões de yuans (com um aumento de 16%), o que foi devido ao aumento das despesas de pagamento e refrigeração baseadas em ações.
O momento das grandes embalagens é bom, e o desempenho da China central é brilhante
Em termos de modelos, em 2021, a receita de vendas do modelo de distribuição foi de 973 milhões de yuans (com um aumento de 14,5%) e a margem de lucro bruta foi de 26,3% (com uma diminuição de 0,1pct); A receita do modo de operação direta é de 138 milhões de yuans (com um aumento de 133%) e a margem de lucro bruta é de 30,6% (com uma diminuição de 7,6 pct). Do ponto de vista de diferentes canais, a receita on-line em 2021 foi de 208 milhões de yuans (com um aumento de 23%) e a margem de lucro bruto foi de 26,69% (com um aumento de 1,3cpt); A receita offline foi de 903 milhões de yuans (com um aumento de 22%) e a margem de lucro bruto foi de 26,9% (com uma diminuição de 0,7pct).
Em termos de produtos, em 2021, a receita de produtos de peixe foi de 822 milhões de yuans (com um aumento de 16%) e a margem de lucro bruto foi de 28,6% (com um aumento de 1,6 pct); A receita de produtos de soja foi de 143 milhões de yuans (aumento de 14,4% ao mesmo tempo) e a margem de lucro bruto foi de 23,6% (queda de 4pct ao mesmo tempo), o que foi devido ao aumento no preço da soja crua e ao fato de que a margem de lucro bruto de produtos de soja secos garantidos de curto prazo recém-adicionados foi menor do que a margem de lucro bruto média no mesmo período do ano passado; A receita de produtos avícolas foi de 98 milhões de yuans (aumento de 64,5% ao mesmo tempo) e a margem de lucro bruto foi de 18,5% (queda de 5pct ao mesmo tempo), que foi causada pelo aumento no preço de algumas matérias-primas e a baixa margem de lucro bruto na fase inicial da listagem de novos produtos. Foi a renda incremental trazida pela otimização e atualização de produtos existentes, expansão do canal e listagem de novos produtos; Outra receita foi de 48 milhões de yuans (com um aumento de 214%) e a margem de lucro bruto foi de 22,5% (com uma diminuição de 19 PCT), que foi causada pela estrutura do produto e a margem de lucro bruto de novos produtos sendo menor do que a margem de lucro bruto média.
Em termos de sub-regiões, a receita da China Oriental em 2021 foi de 284 milhões de yuans (um aumento de 19%), representando 26%; A receita da China central foi de 239 milhões de yuans (com um aumento de 36%), representando 22%. É a principal área de vendas de novos produtos da empresa, como feijão seco garantido a curto prazo, que está concentrado na China Central. A listagem e promoção de novos produtos levou ao crescimento da receita; A receita do sudoeste da China foi de 172 milhões de yuans (com um aumento de 22%), representando 15%; A receita do Sul da China foi de 173 milhões de yuans (com um aumento de 26%), representando 16%; A receita do Norte da China foi de 143 milhões de yuans (com um aumento de 12%), representando 13%; A receita do noroeste da China foi de 69 milhões de yuans (com um aumento de 17%), representando 6%; A receita do nordeste da China foi de 28 milhões de yuans (com um aumento de 16%), representando 2,5%. Em 2021, o número de revendedores aumentou de 1734 para 1869, um aumento de 7,79%, e a receita de vendas offline aumentou 21,96%. A receita de vendas online aumentou 23,32%, das quais as vendas diretas online aumentaram 116,48%.
Em termos de capacidade de produção, a capacidade de produção projetada de produtos de peixe é de 18000 toneladas, a de produtos de feijão é de 6000 toneladas e a de produtos avícolas é de 1600 toneladas. Em termos de volume de vendas, em 2021, o volume de vendas de produtos de peixe foi de 17900 toneladas (com um aumento de 15%), o volume de vendas de produtos de feijão foi de 5700 toneladas (com um aumento de 4%), o volume de vendas de produtos avícolas foi de 12000 toneladas (com um aumento de 80%) e o volume de vendas de outros produtos foi de 0100 toneladas (com um aumento de 263%).
Novos produtos continuam a emergir do antigo e canais continuam a ser intensivamente cultivados
No lado da marca, em 2022, a empresa continuará a se concentrar na construção da imagem da marca de especialistas em salgadinhos com vendas líderes, cultivando a cognição de categoria e aprofundando a construção da marca. Primeiro, preste atenção à comunicação online da marca, concentre recursos vantajosos e realize atividades de planejamento e comunicação da marca para grupos jovens de consumidores. Em segundo lugar, foco na construção de imagem do terminal do mercado, combinar publicidade on-line e offline e exposição da marca, promover a integração da eficiência do produto, otimizar a eficiência da comunicação e perceber a rápida melhoria da influência da marca e o rápido aumento da escala de mercado da categoria.
No lado do produto, em 2021, a empresa se concentrou em três categorias: produtos de coque, produtos de feijão e produtos avícolas. De acordo com as necessidades da demanda do consumidor e expansão do canal, a empresa se concentrou no lançamento de três categorias de grandes embalagens (vendas de saco inteiro e vendas de caixa inteira) em 2021. Ao mesmo tempo, também desenvolveu produtos de sabor inovadores e atualizados, como “Huxiang picante” e “hot pot”, que alcançaram certos resultados de mercado. Em 2022, a empresa continuará a impulsionar a transformação e atualização de categorias principais através da atualização tecnológica e padronização, de modo a alcançar o objetivo de otimizar o sabor do produto, reduzir o custo do produto e melhorar a competitividade central dos produtos. Ao mesmo tempo, a empresa pesquisará e inovará ativamente, desenvolverá produtos de peixe inovadores, novos produtos de feijão, produtos avícolas, ovoprodutos, sabor vegetariano e outros produtos e otimizará ainda mais a estrutura do produto para atender às diversas necessidades dos consumidores.
No lado do canal, a empresa adere à estratégia de desenvolvimento de todos os canais Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) e toma o layout e a construção do canal como o núcleo de desenvolvimento da empresa e melhora continuamente a competitividade do mercado dos produtos. O modo de vendas é dominado pelo modo de distribuição e complementado pelo modo de vendas diretas; O canal de vendas formou gradualmente um padrão de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) tração de duas rodas e desenvolvimento equilibrado. Em 2022, a empresa acompanhará a tendência de mudança de canais online e offline, acelerará a construção de canais para o mercado em branco, expandirá a amplitude e fará todos os esforços para melhorar a taxa de distribuição. Para os canais cobertos, fortaleça a operação fina, faça um bom trabalho no cultivo intensivo profundo para melhorar a saída e, em seguida, melhore continuamente a rede de marketing Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) da empresa.
Previsão de lucros
Atualmente, a empresa continua a se concentrar em lanches marinados de aragem profunda, com foco nas “três categorias” de produtos de peixe de lazer de aragem profunda, produtos de feijão e produtos avícolas, inovar constantemente, dar pleno jogo às principais vantagens da fabricação independente da empresa e aderir ao aprofundamento da construção de rede de marketing. Estamos otimistas de que a empresa se concentre mais em lanches de peixe, otimize a estrutura de produtos existente, expanda outras categorias de lanches de peixe e salgadinhos de frutos do mar e continue a promover novos produtos. Esperamos que o EPS de 2022 a 2024 seja 0,26/0,32/0,39 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE será 32/26/21 vezes respectivamente. Será coberto pela primeira vez e será dada uma classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco macroeconômico descendente, consumo arrastado pela epidemia, a promoção de novos produtos é menor do que o esperado e o risco de aumento das matérias-primas.
