\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Evento: a empresa anunciou que, após contabilidade preliminar, a empresa espera alcançar uma receita operacional total de cerca de 10,5 bilhões no primeiro trimestre de 2022, com um aumento homólogo de cerca de 43%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada deve ser de cerca de 3,7 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 70%. Desde 2022, a empresa tem realizado ativamente trabalhos em torno de "Quatro Focos" e "quatro insistências". No primeiro trimestre, a empresa adaptou flexivelmente suas políticas de marketing e tomou várias medidas. Ao fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias, a empresa realizou ativamente e ordenadamente atividades de produção e operação. Produtos médios e high-end, como a série Qinghua Fenjiu alcançou um crescimento substancial e alcançou com sucesso um "bom começo".
O rápido crescimento das séries azul e branco impulsiona o alto aumento dos lucros. Em 2021, a conferência de revendedores da empresa definiu três indicadores de Qinghua Fen Liquor em 2022: 1) índice de vendas de Qinghua Fen Liquor, 2) índice terminal de Qinghua 20 e 3) índice de grupo líder de opinião de Qinghua Fen Liquor. Ao reduzir custos, ajustar estrutura e qualidade, e sobrepor o sistema de cotas da série azul e branco, a empresa promoveu o preço para cima.O sistema de preços do licor azul e branco Fen entrou em um ciclo positivo, e o entusiasmo do canal é alto. A série azul e branco está posicionada como produtos acima do preço secundário high-end, que é o pólo de crescimento central do desempenho da empresa em 2022. Entre eles, a versão azul e branco 30 · Renaissance ocupa a faixa de preço de 1000 yuan, e gradualmente entra no canal de circulação a partir da compra do grupo, o que ajuda a melhorar a imagem da marca azul e branco e melhorar a margem de lucro geral da empresa. No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro líquido da empresa foi de cerca de 35%, que foi o nível mais alto ao longo dos anos, refletindo que a melhoria da estrutura das séries azul e branco teve uma influência significativa nos lucros da empresa.
A nacionalização continuou a expandir-se e a proporção fora da província continuou a aumentar. Em 2021, o terceiro trimestre alcançou RMB 2,14 bilhões e RMB 2,98 bilhões respectivamente dentro e fora da província, com um aumento de 41% / 53% respectivamente, representando 58,2% fora da província, e a expansão nacional foi constantemente promovida. Em 2021, a empresa aprofundou o layout do mercado "1357 + 10", reforçou a expansão do mercado no sul do rio Yangtze e promoveu avanços constantes em Jiangsu, Zhejiang, Xangai, Anhui, Guangdong e outros mercados. De acordo com o anúncio anterior do aumento de desempenho da empresa em 2021, a empresa tem mais de 1 milhão de terminais controláveis no mercado nacional, e o potencial de crescimento fora da província ainda é forte. Espera-se que o mercado da empresa no sul do rio Yangtze ainda mantenha rápido crescimento em 2022.
Aumentar a capacidade do vinho cru para fornecer uma base para o crescimento a longo prazo. Em 17 de março de 2021, a empresa anunciou que planejava investir 9,102 bilhões de yuans na construção e implementação do projeto de expansão da transformação técnica Fenjiu 2030 da produção e armazenamento originais de licor (fase I). O projeto abrange uma área de 1932 Mu e o período de construção está previsto para ser de três anos. Após a conclusão do projeto, espera-se que a empresa aumente a produção anual de vinho original em 51000 toneladas e o armazenamento de energia de vinho original em 134400 toneladas. Nos últimos anos, a estrutura de produtos da empresa tem sido continuamente otimizada e ajustada, e a demanda por capacidade de produção de alta qualidade tem aumentado. Após a conclusão do projeto, espera-se melhorar efetivamente a capacidade de produção e armazenamento de Fen Liquor. Esta expansão não é apenas a busca da escala, mas também o excesso de peso da qualidade, o apoio da marca e a melhoria da competitividade. A melhoria da capacidade de produção e armazenamento da empresa também contribuirá diretamente para o desenvolvimento de maior qualidade de Fen Liquor.
Sugestão de investimento: a empresa alcançou um rápido crescimento na receita e no lucro no primeiro trimestre, e os produtos médios e high-end, como a série Qinghua Fenjiu alcançou um crescimento significativo, impulsionando a atualização contínua da estrutura de produtos da empresa. Com base na previsão de desempenho da empresa, a receita da empresa em 2022 / 23 espera-se ser 26,9 / 33 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é esperado para ser 7,9 / 10,2 bilhões de yuans, e o P / E correspondente do preço atual das ações é 36 / 28x respectivamente. Considerando o crescimento e a certeza da empresa, a classificação "recomendada" é mantida.
Dicas de risco: 1) as vendas dinâmicas e o preço de Qinghua e Bofen são mais baixos do que o esperado; 2) A recuperação de dinheiro da epidemia foi menor do que o esperado.
