\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 305 Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) )
Evento: no dia 11 de abril de 2022, a empresa emitiu o relatório anual 2021. Em 2021, a receita comercial principal da empresa foi de 254 milhões de yuans, um aumento anual de 27,99%. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 728669 milhões de yuans, um aumento homólogo de 106,81%, e a margem de lucro bruta do negócio principal foi de 43,14%.
Comentários:
A receita do negócio de máquinas-ferramenta de ponta manteve um alto crescimento, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 106,81%. Em 2021, a principal receita comercial da empresa foi de 254 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 27,99%. A empresa produziu 158 máquinas completas, com um aumento homólogo de 56,44%. A empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 73 milhões de yuans, um aumento anual de 106,81%. Em 2021, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa foram de 43,14% e 28,71%, respectivamente, significativamente superiores a 42,15% e 17,7% em 2020. Afetada pela estrutura do produto, a margem de lucro bruto da empresa diminuiu no terceiro trimestre. No quarto trimestre, a margem de lucro bruto da empresa recuperou para 43,97%, e a margem de lucro bruto anual aumentou em relação ao ano passado. Em 2021, a empresa superou o impacto da epidemia e o aumento do preço das matérias-primas, e a taxa de juros líquida deduzida da empresa não-mãe foi de cerca de 10,38%, ligeiramente superior à de 2020.
Forte demanda e progresso constante na expansão da capacidade. Em 2021, a demanda nos campos militar e civil permaneceu alta. Os clientes aeroespaciais representaram quase metade das novas encomendas em 2021, e as encomendas em equipamentos mecânicos, automóveis, moldes, ferramentas de corte e outras indústrias representaram uma parcela importante. Em 2021, a empresa obteve um grande número de novos clientes, principalmente clientes civis, indicando que a tendência de uso de máquinas-ferramentas de ligação de cinco eixos no campo civil está aumentando gradualmente. Com a vantagem competitiva de tecnologia líder e efeito de marca cada vez mais proeminente, a empresa tem uma alta taxa de recompra de novos pedidos em 2021, e a taxa de recompra de toda a máquina atingiu mais de 40%. No primeiro trimestre de 2022, os novos pedidos da empresa continuaram a crescer significativamente. Sob a pressão epidêmica e econômica, a empresa ainda manteve novos pedidos suficientes na mão, contando com a demanda estável da indústria militar e a penetração contínua da indústria civil. Em 2021, a empresa usou os fundos levantados para aumentar significativamente a capacidade de produção e estabeleceu uma base de produção de fuso elétrico em Yinchuan, com uma produção anual de 400 peças esperada. Em 22 anos, a empresa planeja continuar a levantar fundos para expandir a produção, adicionar linhas de produção automáticas flexíveis e melhorar a capacidade de produção geral de usinagem, de modo a melhorar a capacidade de produção de máquinas-ferramentas e componentes funcionais principais.
Dar importância à I & D e continuar a expandir as aplicações a jusante. A despesa em P & D da empresa em 2021 foi de 77,58 milhões de yuans, representando 30,59% da receita operacional total. A empresa concluiu uma série de projetos nacionais e provinciais. Espera-se que uma variedade de modelos, como perfuração horizontal e centro de usinagem de fresagem, sejam lançados em 2022. Além de alcançar a “substituição de importação” em lote na indústria aeroespacial, militar e outras indústrias, a empresa também fez avanços nos campos de automóveis, equipamentos mecânicos, moldes, ferramentas de corte, energia, eletrônica, escolas, máquinas de desbaste de wafer semicondutores, equipamentos de proteção ambiental, bombas e válvulas na indústria petroquímica, e continuamente expandiu aplicações downstream. Durante o período de relatório, o negócio flexível da linha de produção automática da empresa obteve quatro ordens. no futuro, o negócio flexível da linha de produção automática da empresa cobrirá amplamente o automóvel, a indústria militar, o equipamento mecânico, os moldes da precisão e as outras indústrias, e tornar-se-á um dos negócios importantes da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: prevemos que o lucro líquido de 2022 a 2024 será de 109 milhões de yuans, 161 milhões de yuans e 204 milhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 1,20 yuan / ação, 1,77 yuan / ação e 2,24 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 54 vezes, 36 vezes e 29 vezes do preço atual da ação PE respectivamente. Manter a classificação de “compra” da empresa.
Fatores de risco: deterioração do macroambiente; O controlo epidêmico não foi o esperado; A situação financeira foi inferior ao esperado.
