Yusys Technologies Co.Ltd(300674)
Evento: a empresa emitiu relatório anual 2021, realizando uma receita operacional de 3,73 bilhões de yuans, com um aumento anual de 25,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 400 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 12,6%, principalmente devido ao impacto de lucros e perdas não recorrentes mais altos causados pela alienação de empresas associadas. Durante o período de relatório, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir lucros e perdas não recorrentes e excluindo o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações foi de 470 milhões de yuans, um aumento de 22,0% em relação ao mesmo período do ano passado. A receita da empresa continua a crescer de forma constante, e a eficiência operacional e gerencial continua a melhorar.
O aumento da demanda superou a iteração do produto e os negócios tradicionais cresceram constantemente. Durante o período de relatório, com o aumento da demanda endógena do banco e o desenvolvimento vigoroso da linha de produtos da empresa, o negócio de desenvolvimento de software e serviços alcançou um rápido crescimento, com uma receita de 2,86 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 28,2%. 1) Lado da demanda: grandes bancos estatais e bancos de ações promoveram ativamente o desenvolvimento da inovação da informação financeira, e a demanda aumentou significativamente.A receita de desenvolvimento de software e serviços da empresa de grandes bancos comerciais estatais e bancos de ações aumentaram 33,4% e 28,4% em relação ao ano anterior, respectivamente. 2) Lado do produto: a família de produtos de dados tem a base de toda a inovação da informação, e o território do mercado continua a expandir-se; A linha de produtos de crédito lançou uma nova geração de produto distribuído de gestão de crédito abrangente V5, reconstruiu o processo de operação dos profissionais de crédito e duplicou o número de ordens contratuais; Supervisionar o sistema de produtos, manter a participação de mercado em primeiro lugar, e os produtos continuam a iterar; O sistema de produtos de canal continua a inovar, fornecendo aos bancos uma gama completa de produtos, desde serviços de canal até operação digital. O produto tem vantagens competitivas proeminentes, o que efetivamente promoveu o rápido desenvolvimento do negócio de software da empresa. Durante o período de relatório, o número de pedidos manuais aumentou 26% ano a ano.
Operação inovadora, rápido crescimento dos negócios e construção de um novo polo de crescimento da empresa. O negócio de operação inovadora é a nova direção da operação e desenvolvimento futuros da empresa, mantendo uma tendência de crescimento de alta velocidade. Em 2021, a receita atingiu 160 milhões de yuans, com um aumento anual de 46,5%, e a receita CAGR de 2019 a 2021 atingiu 47,1%. 1) Em termos de plataforma ecológica financeira, a empresa continuou a fazer esforços, adicionou dois novos clientes e colocou com sucesso em operação experimental. 2) Em termos de crédito digital, foi estendido a pequenas, médias e micro empresas, e seu escopo de negócios continuou a se expandir. 3) Em termos de operação de marketing digital, percebemos a integração eficaz da tecnologia financeira e operação de marketing, assinamos três novos clientes bancários e inauguramos o crescimento do negócio. 4) Em termos de serviços de nuvem financeira, continuamos a promover uma integração profunda com a Baidu, atualizamos a nuvem financeira Yuxin baseada na tecnologia da plataforma de nuvem Baidu e assinamos duas novas empresas de financiamento ao consumidor e duas companhias de seguros, que se tornarão uma parte importante da transformação futura da empresa.
O mercado exterior continua a aprofundar-se, tanto com tradição como inovação. 1) Em termos de negócios tradicionais, fez progresso suave em Cingapura, Indonésia, Malásia e Camboja, e produtos de transformação de rede, produtos de canal, produtos de dados e produtos Devops obtiveram a oportunidade de pouso piloto em mercados estrangeiros. 2) Em termos de negócios inovadores: dois negócios de operação inovadora na Indonésia estão avançando sem problemas, e o segundo projeto deve ser lançado no primeiro trimestre de 2022. A implementação bem sucedida dos dois projetos prova plenamente o potencial do mercado externo do negócio de operação inovadora da empresa. 3) Aprofundar a cooperação com parceiros ecológicos em mercados estrangeiros: continuar a integrar recursos com Huawei, Tencent, nttdata, Banco Chinês no exterior de Cingapura e outros parceiros para exportar produtos avançados da empresa e serviços acumulados no mercado chinês para o mercado do Sudeste Asiático.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe atinja 33,0% de 2022 a 2024. As políticas relacionadas à tecnologia financeira continuam a atrair a promoção abrangente do RMB digital sobreposto, o investimento bancário em TI deve continuar a aumentar e a demanda correspondente de desenvolvimento de software está aumentando. A empresa tem sido profundamente envolvida no campo de soluções de TI bancárias por muitos anos, com recursos estáveis do cliente, linhas de produtos ricas e alto grau de especialização. As encomendas subsequentes devem permanecer completas, e a elasticidade do lucro vale a pena olhar para a frente. Portanto, a empresa recebe 33 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 24,42 yuan, e a classificação “comprar” é dada pela primeira vez.
Aviso de risco: o investimento em TI do banco é menor do que o esperado; A promoção de negócios inovadores é inferior ao esperado; Intensificação da concorrência industrial, etc.
