\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 07 Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
Evento:
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 486593 milhões de yuans – 528905 milhões de yuans, com um aumento anual de 15% – 25%; O lucro líquido foi de RMB 35,205 milhões, com um aumento homólogo de – 30,251% – 32,051%.
Os nossos comentários são os seguintes:
1. Afetado pela epidemia, o desempenho no primeiro trimestre foi menor do que o esperado, e a taxa de crescimento foi ativamente esperada para retomar
A taxa de crescimento mediana do lucro líquido da empresa atribuível à sua empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 foi de 20%, menor do que o esperado. A principal razão foi que, no primeiro trimestre, a epidemia se espalhou em muitos lugares pelo país, o envio de alguns sensores e produtos de instrumentos inteligentes da empresa foi afetado em certa medida, a implementação e aceitação de alguns contratos e projetos de Internet das coisas foram atrasados e o desenvolvimento de negócios de algumas subsidiárias em áreas seladas, como Xangai foi muito afetado. Acreditamos que o fator epidemia de curto prazo tem um impacto adverso na operação da empresa, que deve diminuir gradualmente no segundo trimestre. Aguardamos com expectativa a recuperação do crescimento do desempenho da empresa após a normalização da operação.
2. O negócio de sensores da empresa desenvolveu-se de forma constante e abriu espaço para o crescimento no campo de eletrodomésticos e automóveis
A empresa é uma empresa líder de sensores de gás, e a receita de vendas de semicondutores de óxido metálico, combustão catalítica e sensores eletroquímicos manteve um crescimento estável. Os produtos da empresa têm vantagens óbvias no campo da segurança e proteção ambiental, e alcançaram avanços no mercado no campo de eletrodomésticos e automóveis: o campo de eletrodomésticos foi selecionado com sucesso como Gree, Midea, Huawei, Xiaomi e outras empresas bem conhecidas para alcançar o fornecimento em massa; Os produtos de veículos passaram a certificação iatf16949 e obtiveram pedidos de ponto fixo de empresas de veículos. Com a liberação gradual do desempenho no campo de eletrodomésticos e automóveis, espera-se que a receita do produto sensor da empresa e a escala de lucro continuem crescendo rapidamente.
3. O negócio de instrumentos inteligentes beneficiou-se da implementação da nova lei de segurança e aproveitou plenamente as oportunidades de mercado
Ao mesmo tempo, com a introdução da nova lei de produção de segurança de gás, a segurança do gás tornar-se-á um consenso de demanda rígida. Sob o pano de fundo da baixa penetração geral da instalação de instrumento de gás, a implementação da nova lei de segurança pode aumentar significativamente a demanda da instalação de instrumentos de gás nos últimos 2-3 anos, o que se espera conduzir o crescimento contínuo e alto dos produtos correspondentes da empresa. No primeiro trimestre de 2022, o negócio de instrumentos inteligentes da empresa alcançou um crescimento significativo do desempenho em segurança de gás, segurança industrial e outros campos.
4. As soluções de Internet das Coisas continuam a desenvolver-se constantemente, beneficiando da construção de cidades inteligentes
O negócio da empresa está profundamente estabelecido em cidades inteligentes / galerias de tubos abrangentes subterrâneas, como abastecimento de água / drenagem, proteção ambiental, fornecimento de calor e gás, e o reconhecimento da indústria e capacidade de negócios continuam a melhorar: 1) a participação de mercado do gás inteligente em grandes clientes de gás foi melhorada ainda mais; 2) Foram feitos progressos significativos no desenvolvimento de novos clientes no campo da segurança inteligente; 3) O crescimento constante foi alcançado na implementação de projetos e novas encomendas no campo da água inteligente. A empresa se beneficiará profundamente da construção de smart city / smart pipe gallery, e espera-se que o negócio correspondente atinja um crescimento sustentado e rápido.
Previsão de lucros e sugestões de investimento:
Com foco no negócio de sensores e instrumentos, a empresa continua expandindo seu layout por meio de extensão endógena, e desenvolve seus negócios seguindo as necessidades da indústria. Com a prosperidade elevada sustentada da indústria da Internet das coisas, espera-se que a empresa se beneficie do aprofundamento do layout de negócios tradicional e da expansão de novas áreas de negócios. Afetado pela epidemia, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos foi ajustado para ser 355 milhões de yuans e 462 milhões de yuans respectivamente (o valor original era 370 milhões de yuans / 480 milhões de yuans), correspondendo a 16 vezes a relação P / E em 22 anos e 12 vezes a relação P / E em 23 anos, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco: o risco de desenvolvimento de novas áreas de negócios de sensores é menor do que o esperado, o progresso da instalação de instrumentos de gás é menor do que o esperado, a concorrência no mercado é acirrada, e o desempenho expresso é o resultado preliminar do cálculo.
