\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 155 Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 1,1 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 119,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 70 milhões de yuans, com um aumento anual de 15,4%; A dedução do lucro líquido não imputável à empresa-mãe foi de RMB 50 milhões, com um aumento homólogo de 7,9%.
Pontos-chave que apoiam a notação
O rápido crescimento da receita da empresa e o aumento dos custos levaram a um declínio na margem de lucro bruto. Beneficiando da expansão contínua da capacidade dos fabricantes de baterias de energia em 2021, o novo negócio de equipamentos de automação de veículos de energia da empresa alcançou um rápido desenvolvimento.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,03 bilhão de yuans, um aumento anual de 178,8%, que é a principal força motriz do crescimento da receita da empresa. A margem bruta de lucro do negócio principal da empresa foi de 27,6%, uma diminuição homóloga de 4,3pct, e a margem de lucro líquido foi de 6,4%, uma diminuição homóloga de 5,7pct. Por um lado, devido ao aumento do preço das matérias-primas e à crescente pressão de custos, por outro lado, devido às características não padronizadas dos produtos da empresa, geralmente será necessário maior investimento em custos no processo de expansão para novos campos.
Propõe-se adquirir máquinas Ningde Dongheng, expandir tipos de produtos e cortar em peças estruturais da bateria de lítio. Em fevereiro de 2022, a empresa anunciou que planejava adquirir 51% do patrimônio líquido da Ningde Dongheng Machinery Co., Ltd. em dinheiro. Ningde Dongheng Machinery Co., Ltd. foi criada em 2014. Seu escopo principal de negócios inclui fabricação de equipamentos mecânicos, produtos de hardware, processamento de autopeças, tratamento de superfície de metal e processamento de tratamento térmico, caixa de embalagem plástica e fabricação de contêineres. Além disso, a Hengde e a Hengde investiram em mais de 750 clusters de máquinas em Liyang, e a Hengde foi um fornecedor integral da indústria de máquinas em 2019. Através desta aquisição, a empresa cortará no campo de produtos de peças estruturais de bateria de lítio para fornecer outro suporte para o crescimento futuro da empresa.
Há pedidos suficientes em mãos, e quebrar o gargalo de capacidade trará crescimento de desempenho no futuro. No final de 2021, as responsabilidades contratuais da empresa eram de 190 milhões de yuans, com um aumento anual de 161,0%, indicando que a empresa tem pedidos suficientes na mão, o que fornece forte apoio para o desempenho futuro da empresa. Além disso, de acordo com o último anúncio da empresa, desde 2021, a empresa recebeu cerca de 1,297 bilhões de yuans de pedidos de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) a empresa manteve um relacionamento próximo com os principais clientes e provou totalmente o poder duro dos produtos da empresa. A fim de lidar com o rápido crescimento de pedidos, a empresa expandiu ativamente sua capacidade de produção. No final de 2021, o número total de funcionários da empresa atingiu 2367, com um aumento anual de 199,2%. 40000 metros quadrados de plantas serão adicionados em Wuhan, Xangai e Changsha respectivamente, e todos serão colocados em uso no final de 2022. Naquele momento, a capacidade de produção total atingirá 120000 metros quadrados.
Avaliação
Considerando o funcionamento real da empresa, ajustamos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2023 e aumentamos a previsão para 2024, prevendo-se que a receita operacional e o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 sejam de RMB 2,40 / 34,5 / 4,62 bilhões e RMB 230 / 3,4 / 460 milhões, mantendo o rating de compra.
Principais riscos de notação
O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; A velocidade de expansão da produção de fabricantes de baterias de energia é menor do que o esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
