\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 28 Tianjin Ruixin Technology Co.Ltd(300828) )
Vista central
A empresa divulgou o relatório anual de 2021: a receita anual foi de 575 milhões de yuans, um aumento anual de + 55,91%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 75,7 milhões de yuans, um aumento anual de + 15,14%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 71,01 milhões de yuans, um aumento anual de + 19,80%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 69,69 milhões de yuans, um aumento anual de – 89,98%. A empresa alcançou uma receita de 172 milhões de yuans em 21q4, um aumento anual de + 70,37% e um aumento mensal de + 13,91%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 21,32 milhões de yuans, um aumento anual de + 8,03% e um aumento mensal de – 8,33%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 20,42 milhões de yuans, com um aumento anual de + 31,51% e um aumento mensal de – 7,92%.
Produção e vendas: em 2021, a empresa produziu 1560744 toneladas de peças e componentes de liga de alumínio de precisão industrial, um aumento anual de + 35,26%; O volume de vendas foi de 1540429%, aumento homólogo de + 39,48%; O inventário foi de 346406%, aumento homólogo de + 44,55%; O crescimento do volume de produção e vendas deve-se principalmente ao fato de que a capacidade da planta de Changshu está no estágio de aumento de capacidade em 2021, após a entrada em operação em 2020.
Por produto: na composição da receita operacional da empresa em 2021, os radiadores eletrônicos de potência representaram 48,12%, as peças leves de automóveis representaram 22,84%, as peças de precisão de equipamentos de automação e equipamentos médicos representaram 18,13% e os demais negócios representaram 10,91%. Entre eles, no campo do radiador eletrônico de potência, a empresa se concentrou no desenvolvimento de radiador eletrônico de potência e componentes relacionados de liga de alumínio de precisão para vento, luz, armazenamento e sistema de controle eletrônico de veículos de energia novos, que se tornou uma nova força motriz para o crescimento de produtos de radiador eletrônico de potência.A receita de vendas em 2021 foi + 37,95% ano a ano; No campo de componentes leves automotivos, a empresa continuou a fortalecer a pesquisa técnica e desenvolvimento e desenvolvimento de clientes de nova caixa de bateria de veículos de energia, carcaça de motor de acionamento refrigerado a água, radiador de sistema de gerenciamento de energia e outros produtos, com uma receita de vendas anual de + 75,26% em 2021.
A empresa tem uma vanguarda no campo do radiador eletrônico de potência, com foco no desenvolvimento da demanda de energia nova. A empresa é uma das primeiras empresas na China a colocar o pé no R & D e produção de radiador de liga de alumínio de precisão, e dominou uma variedade de processos de fabricação de radiador de dente de alta potência. Atualmente, a empresa tem bases de produção em Tianjin e Changshu, com uma capacidade de produção anual total de cerca de 30000 toneladas. Ruixin Changshu, uma subsidiária integral, é um projeto de investimento elevado para o IPO em 2020. É principalmente para contratar clientes no Delta do Rio Yangtze. Depois de entrar em operação em 2020, a capacidade de produção está em processo de liberação gradual. Contando com a posição principal original do radiador eletrônico do poder no campo da conversão industrial da frequência e da economia de energia, espera-se que a empresa faça grandes avanços nos campos do vento, da luz, do armazenamento e dos veículos novos da energia no futuro e realize o crescimento rápido da escala da produção e das vendas.
Alerta de risco: o progresso de subida da produção do novo projeto não atende à expectativa; Risco de declínio na taxa de processamento de produto unitário.
Sugestão de investimento: pela primeira vez, dê uma classificação de “compra”.
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 903 / 1170 / 1457 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 57,2% / 29,5% / 24,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 112 / 146 / 183 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 47,5% / 30,7% / 25,1%; O EPS diluído é 1,01/1,32/1,66 yuan respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações é 23/18/14x. Considerando que a empresa tem uma vanguarda no campo do radiador de liga de alumínio de precisão na China, está atualmente concentrando-se no desenvolvimento da demanda nas áreas de vento, luz, armazenamento e novos veículos de energia, e espera-se manter uma taxa de crescimento rápido no campo de peças leves automotivas. O espaço do mercado terminal é amplo. A empresa tem forte crescimento no futuro. É coberto pela primeira vez e é classificado como “comprar”.
