\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 123 Giantec Semiconductor Corporation(688123) )
Giantec Semiconductor Corporation(688123) 21q4 alcançou crescimento mês após mês. De acordo com o desempenho expresso da empresa, Giantec Semiconductor Corporation(688123) 2021 a receita foi de 545 milhões de yuans, um aumento anual de 10,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 107 milhões de yuans, uma diminuição anual de 34,1%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 85,16 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 41,6%. A receita 21q4 da empresa é de 153 milhões de yuans, o lucro líquido atribuível à mãe é de cerca de 24 milhões de yuans, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe é de cerca de 28 milhões de yuans; Comparado com a receita da 21q3 de 128 milhões de yuans, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 17 milhões de yuans e lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 26 milhões de yuans, todos alcançados mês de crescimento.
Com a recuperação gradual da demanda do mercado por aplicações terminais downstream, as vendas dos principais produtos da empresa mostraram uma tendência de recuperação constante. Entre as receitas da empresa em 2021, as principais linhas de produtos, como chips de memória não voláteis, chips de driver de motor de bobina de voz e chips de cartão inteligente alcançaram receita de 425253300 yuans, 52103000 yuans e 653258 milhões de yuans, respectivamente, representando 78,07%, 9,57% e 11,99% da receita operacional no mesmo período, respectivamente.
Devido à insuficiente oferta de capacidade dos fornecedores, a expansão do mercado dos produtos norflash da empresa não conseguiu atingir o efeito esperado, e o rendimento dos produtos EEPROM continua a ser a principal fonte de rendimento para o negócio de chips de memória não voláteis da empresa. O principal campo de aplicação dos produtos eerpom da empresa é o módulo de câmera de telefone inteligente. De acordo com as estatísticas da IDC, o total de remessas de telefones inteligentes exceto a marca Apple no mundo em 2021 aumentou 3,83% em comparação com o mesmo período de 2020, o que correspondentemente levou ao aumento da demanda do mercado EEPROM. Os produtos EEPROM da empresa alcançaram uma receita anual de vendas de 425253300 yuan, um aumento anual de 4,04%. A fim de reduzir o risco para o desempenho da empresa causado pela flutuação da indústria de um único campo de aplicação downstream, a empresa se concentra em expandir o campo de aplicação de produtos EEPROM.Os produtos spdeeprom desenvolvidos em cooperação com Montage Technology Co.Ltd(688008) alcançaram a produção em massa no quarto trimestre de 2021, e alguns produtos EEPROM automotivos de grau A1 também passaram a certificação padrão de confiabilidade aec-q100 de uma autoridade terceirizada no final do quarto trimestre, completando o planejamento e layout de produtos de chips de memória não voláteis.
Foi concedido o plano de incentivo às existências restritas. Em 25 de fevereiro de 2022, a empresa divulgou pela primeira vez o anúncio de concessão de ações restritas aos objetos de incentivo do plano de incentivo de ações restritas em 2022. O conselho de administração da empresa decidiu conceder 1584000 ações restritas a 78 objetos de incentivo pela primeira vez com 25 de fevereiro de 2022 como a data de concessão de ações do plano de incentivo de ações, com o preço de concessão de 22,64 yuan / ação.
Giantec Semiconductor Corporation(688123) é a empresa líder de EEPROM na China. A linha de produtos EEPROM da empresa inclui produtos EEPROM da série com interfaces padrão, como I2C, SPI e microwire, bem como produtos EEPROM da série SPD / SPD + TS (sensor de temperatura) usados principalmente em módulos de memória de computador e servidor. Os produtos EEPROM da empresa têm as características de alta confiabilidade, ampla tensão, alta compatibilidade e baixo consumo de energia. Eles são classificados como produtos famosos da marca de Xangai durante 20132019. Os produtos são amplamente utilizados em telefones inteligentes, painéis LCD, módulos Bluetooth, comunicações, computadores e periféricos, instrumentos médicos, eletrodomésticos brancos, eletrônica automotiva, controle industrial e outros campos.
O módulo de memória DDR também é um campo de aplicação importante do EEPROM. Impulsionada por home office, educação online, computação em nuvem e big data, a escala de demanda de computadores e servidores aumentou significativamente. De acordo com o relatório divulgado pela IDC, as remessas globais de computadores e servidores excederam 300 milhões e 12,2 milhões, respectivamente, em 2020. Com base no cálculo de que cada computador está equipado com 1-2 memórias, cada servidor está equipado com 10-12 memórias e cada memória está equipada com 1 EEPROM, a demanda por EEPROM no campo dos módulos de memória DDR excederá 420 milhões em 2020.
Os produtos spdeeprom desenvolvidos conjuntamente por Giantec Semiconductor Corporation(688123) e Montage Technology Co.Ltd(688008) foram produzidos em massa em 2021q4. Chips relacionados Ddr5 começaram a produção em massa e expedição em 2021q4, e a quantidade é contínua e em grande escala. Do ponto de vista da indústria, na geração ddr5, além dos chips de interface de memória, os módulos de memória do servidor precisam de três chips de suporte (SPD, TS e PMIC), e udimm e sodimm de computadores portáteis e portáteis precisam de dois chips de suporte (SPD e PMIC).O valor de todos os chips relacionados ddr5 é maior do que o da geração DDR4. Como o ddr5 é um produto novo em folha, o ritmo de carregamento de chips relacionados precisa ser observado ainda mais. Se nos referirmos ao ritmo de penetração do chip de interface de memória DDR4, a taxa de penetração de cada geração de produtos pode chegar a cerca de 20 ~ 30% no final de 12 meses e 50 ~ 70% no final de 24 meses. Basicamente, esta geração completou a maior parte da penetração do mercado no final de 36 meses.
Supõe-se que a demanda por EEPROM no campo do módulo de memória DDR de 2022 a 2025 seja consistente com 420 milhões em 2020. Assumimos que a taxa de penetração do ddr5 será de 22%, 50%, 80% e 100% de 2022 a 2025. Considerando que os fornecedores de ddr5 spdeeprom são apenas Montage Technology Co.Ltd(688008) ( Giantec Semiconductor Corporation(688123) ) e Renesas (IDT), e Montage Technology Co.Ltd(688008) tem uma participação de cerca de 40% – 50% em RCD, assumimos que Montage Technology Co.Ltd(688008) e Giantec Semiconductor Corporation(688123) têm uma participação de 50% As remessas anuais de ddr5spdeeprom desenvolvidas por Giantec Semiconductor Corporation(688123) e Montage Technology Co.Ltd(688008) e de 2022 a 2025 são 46 milhões, 105 milhões, 168 milhões e 210 milhões.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: de acordo com o expresso de desempenho de 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 é de 107 milhões de yuans. Considerando o efeito puxador da penetração rápida do ddr5 no negócio de EEPROM da empresa em 2022, bem como a atualização do produto do motor de bobina de voz da empresa e chip de cartão inteligente e a expansão de câmeras de telefone inteligente downstream, eletrônica automotiva e outros campos de aplicação, aumentamos a previsão de lucro líquido da empresa de 2022 a 2023 para 250 / 352 milhões de yuan, um aumento de 37% / 63% em comparação com o tempo anterior, correspondendo a pe87 / 37 / 26x, Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a taxa de crescimento da eletrônica de consumo desacelera e a demanda é fraca; Risco de aumento dos custos materiais.
