\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
Evento:
No 21º ano, a empresa alcançou uma receita de 4,386 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 862 milhões de yuans, um aumento anual de 7,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 764 milhões de yuans, um aumento homólogo de 8,74%.
Comentários:
Em geral, acreditamos que o desempenho da empresa em 2021 está alinhado com as expectativas: do lado da receita, a taxa de crescimento da receita da empresa está na faixa histórica de crescimento da receita, e a nova estratégia de negócios se reflete no ajuste da estrutura de receita; Do lado do lucro, embora a empresa tenha aumentado seu investimento estratégico em 2021, o desempenho do lucro da empresa ainda é relativamente estável.
Em combinação com os objetivos de incentivo no plano de incentivo de ações emitido pela empresa em março de 2022, se a empresa atingir os objetivos de receita de receita e lucro líquido em 2022 ao mesmo tempo (ou seja, a receita e lucro líquido aumentarão em 20% e 25%, respectivamente), sem considerar o impacto do imposto, esperamos que a empresa atinja receita de cerca de 5,3 bilhões de yuans em 2022, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 1 bilhão de yuans e a taxa de juros líquida correspondente de cerca de 17% (principalmente devido ao aumento do pagamento baseado em ações), O múltiplo PE mais recente correspondente é de cerca de 20 vezes.
Considerando que o layout dos negócios emergentes foi gradualmente implementado e cumprido, e as ordens da empresa na mão até o final de 21 foram 1,218 bilhão de yuans, um aumento anual de 24%, dos quais a empresa espera 860 milhões de yuans para ser confirmado em 22. Olhando para a frente para 2022, estamos otimistas sobre o desempenho da empresa, e acreditamos que o crescimento real da receita da empresa deve exceder a meta de incentivo e melhorar ainda mais o lado do lucro.
Sugestões de investimento:
Em combinação com o desempenho comercial da empresa em 2021 e considerando a perspectiva geral otimista de desempenho da empresa em 2022, ajustamos a previsão de lucro anterior. Estima-se que a receita operacional da empresa em 20222024 será de 5,409/65,937833 bilhões de yuans (a previsão original de 5,5276737 bilhões de yuans em 20222023), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 9,78/12,351454 bilhões de yuans (a previsão original de 1,105/1,391 bilhão de yuans em 20222023), mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: 1) o pouso do centro de operações de segurança urbana não é como esperado; 2) Flutuações de curto prazo no desempenho da empresa; 3) Intensifica-se a concorrência industrial; 4) Grandes mudanças nas políticas sectoriais, etc.
