\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, realizou uma receita operacional de 4,386 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 862 milhões de yuans, um aumento anual de 7,15%; O lucro líquido atribuível à empresa não-mãe aumentou 84,7% em termos homólogos após deduzir RMB 6,4 bilhões.
O desempenho está alinhado com as expectativas. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 65,99%, um aumento de 2,12 pontos percentuais face ao mesmo período do ano passado; A margem de lucro líquido sobre vendas foi de 19,67%, queda de 2,58 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado; O rácio de despesas com vendas foi de 25,13%, um aumento de 3,311 pontos percentuais face ao mesmo período do ano passado; O rácio de despesas de gestão foi de 4,90%, um aumento de 0,47 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado; A taxa de despesa em I&D foi de 19,28%, um aumento de 1,64 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.
Excelente desempenho em negócios de segurança de dados. O negócio de segurança de dados da empresa alcançou uma receita operacional de 912 milhões de yuans, um aumento de 52% em relação ao mesmo período do ano passado, e segurança de dados 2.0 e 3.0 alcançaram uma receita operacional de 312 milhões de yuans. Os produtos de segurança da empresa alcançaram uma receita operacional de 2,927 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,47%; Operações e serviços seguros alcançaram uma receita operacional de 1,432 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,95%.
Uma série de produtos estão entre os melhores do mercado. Segurança de dados, auditoria e proteção de segurança de banco de dados, auditoria de segurança de operação e manutenção, firewall industrial, firewall de aplicativo web de hardware, plataforma de gerenciamento de segurança, gateway de segurança e outros produtos estão em primeiro lugar na participação de mercado da China e são distribuídos em várias linhas de produtos, como segurança de dados, segurança de controle industrial, segurança de aplicativos e assim por diante.
Sugestão de investimento: a receita da empresa mantém uma tendência de crescimento de alta velocidade, e seus primeiros produtos mantêm uma vanguarda. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja de 1,13 yuan, 1,35 yuan e 1,70 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; A avaliação do incentivo ao capital próprio não pode ser realizada; O progresso da promoção das grandes empresas é inferior ao esperado.
