\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 180 Ninestar Corporation(002180) )
Previsão de desempenho da empresa e eventos no Q1: 221. A receita da empresa em 21 anos aumentou 8% para cerca de 22,8 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à mãe aumentou 7 vezes para 1,16 bilhão de yuans. O lucro líquido atribuível à mãe no primeiro trimestre deve ser 420460 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 69-85%. 2) De acordo com relatórios, a empresa Berkshire Hathaway da Buffett aumentou suas participações na HP, a impressora líder mundial, e comprou quase 121 milhões de ações HP, com um valor total de cerca de US $ 4,2 bilhões, indicando otimismo e confiança da empresa na indústria de impressoras.
Negócios de impressão: alto crescimento e bom desempenho da Lexmark. 1) A receita da Bentu aumentou 72% para 3,87 bilhões de yuans em 21 anos, e seu lucro líquido aumentou 140% para 680 milhões de yuans. O volume de vendas nos mercados estrangeiros e chineses aumentou em mais de 60% e quase 50%, respectivamente. A nova lista de impressoras a laser A4 a cores / média e alta velocidade preto e branco enriqueceu a linha de produtos. Sob o desafio da situação epidêmica e escassez temporária de mão de obra no primeiro trimestre de 22 anos, o volume de vendas da impressora Bento aumentou cerca de 33% ano a ano, e o volume de remessas de consumíveis originais com alta margem bruta aumentou cerca de 60% ano a ano com o aumento da propriedade da impressora. Considerando o aumento do investimento em P&D em modelos de média e alta gama, o lucro líquido da bentu no primeiro trimestre aumentou cerca de 30% em relação ao ano anterior. 2) No caso de escassez de componentes, o volume de vendas de impressoras Lexmark aumentou 14% em 21 anos, a receita aumentou quase 9% para US $ 2,18 bilhões, e o EBITDA foi de US $ 270 milhões. No primeiro trimestre de 22, o volume de vendas aumentou cerca de 7% em relação ao ano anterior. Com a eliminação gradual do controle epidêmico nos mercados europeu e americano, a impressão de consumíveis começou a se recuperar significativamente e o EBITDA aumentou cerca de 16% em relação ao ano anterior.
Negócio de chips: continuar a expandir linhas de produtos e recursos do cliente, e a certificação de nível de regulamentação do veículo foi promovida sem problemas. A receita de 21 anos da aikaike, uma subsidiária holding, foi de 1,43 bilhão de yuans, e o lucro líquido aumentou cerca de 40% para quase 700 milhões de yuans. A receita da Jihai (chip não impressão), uma subsidiária integral da aikaike, foi de 290 milhões de yuans. Jihai lançou mais de 10 novos produtos MCU de 32 bits em 2021, expandiu ativamente a nova energia, controle industrial, automóveis e outras indústrias, e realizou o fornecimento em massa para fabricantes bem conhecidos (elevador KONE, Huichuan, Changhong, Midea, SAIC Wuling, Xiaopeng, grande parede, etc.). O lucro líquido do negócio de chips no primeiro trimestre de 22 anos aumentou mais de 10% ano a ano, dos quais a receita de Jihai aumentou em mais de 150% ano a ano. Mais veículos com as funções de aec-26q100 continuarão a passar a certificação de aec-26q12 em janeiro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Continuamos a ser otimistas sobre Ninestar Corporation(002180) como o espaço de crescimento do líder de impressoras da China. Prevemos que os ganhos por ação da empresa de 2021 a 2023 serão de 0,82 yuan, 1,46 yuan e 2,00 yuan respectivamente (a previsão original para 21-23 anos é de 0,79 / 1,45 / 1,99 yuan respectivamente, principalmente ajustando a receita comercial e taxa de lucro bruto de acordo com o desempenho expresso). De acordo com o nível de avaliação PE de 40 vezes da empresa comparável em 22 anos, o preço alvo correspondente é 58,25 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
Risco de imparidade do goodwill; A procura da indústria é inferior ao esperado; O risco de M & a ficar aquém das expectativas; Risco de ganho / perda cambial.
