\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
A empresa divulgou o anúncio de pré aumento de desempenho no primeiro trimestre de 2022. Estima-se que a receita operacional no primeiro trimestre de 2022 será de cerca de 8,47 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 71,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 1,64 bilhão de yuans, um aumento anual de cerca de 9,54%; O lucro líquido após a não dedução da empresa-mãe foi de cerca de 1,71 bilhão de yuans, com um aumento anual de cerca de 106,5%; Após o ajuste, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de não IFRS foi de cerca de 2,05 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de cerca de 85,8%.
O crescimento da receita excedeu as expectativas, e o impacto da epidemia foi ativamente respondido. 1) A receita de 2022q1 aumentou cerca de 71,2% ano a ano (se a influência da taxa de câmbio for deduzida, a receita de 2022q1 deve aumentar cerca de 78,5% ano a ano) e 32,7% mês a mês, continuando a tendência de crescimento trimestral. Espera-se que o principal negócio, especialmente o setor químico, cresça fortemente sob a forte demanda por pedidos. 2) Durante o período de relatório, sob a influência da epidemia contínua e repetida, a empresa lançou oportunamente o plano de continuidade de negócios para garantir a produção e operação contínuas e estáveis, de modo a atender a entrega oportuna de pedidos dos clientes. Acreditamos que a empresa é um líder de serviço abrangente que integra toda a cadeia industrial, tem a capacidade de P & D e produção em muitos lugares, tem a capacidade de resposta completa ao impacto da epidemia local repetida, e está confiante no objetivo recentemente anunciado de um aumento anual de 65-70% na receita em 2022.
Após o ajuste, o lucro aumentou rapidamente e a rentabilidade continuou a melhorar. 1) O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 aumentou cerca de 9,54% ano a ano, o que é afetado principalmente pelas mudanças no valor justo e renda de investimento dos objetos de investimento da empresa.A perda líquida em 2022q1 é esperado para ser de cerca de 179 milhões de yuans, uma diminuição de cerca de 1,24 bilhão de yuans em comparação com o lucro total da empresa no mesmo período do ano passado. 2) Do lado do lucro ajustado, que pode refletir melhor o desempenho dos negócios e a tendência dos negócios da empresa, ainda mantém uma tendência de crescimento rápido e é maior do que o crescimento da receita. Em 2022q1, o lucro líquido não IFRS ajustado atribuível à empresa-mãe aumentou cerca de 85,8% ano a ano. Espera-se que a taxa de utilização da capacidade continue a aumentar sob a otimização contínua da eficiência operacional da empresa, o efeito da escala será refletido ainda mais, e a rentabilidade continuará a melhorar.
O negócio químico inaugurou uma explosão, e o alto crescimento em 2022 vale a pena esperar. De acordo com o anúncio recente, a empresa espera que o crescimento da receita do segmento de negócios químicos em 2022 quase duplique o de 2021, o crescimento da receita do negócio de testes e negócios de biologia em 2022 continuará o rápido impulso de crescimento nos últimos anos, wuxiatu acelerará seu desenvolvimento em 2022, e o crescimento da receita deve exceder o crescimento da indústria. Esperamos continuar a construir negócios de crdmo "integrados, end-to-end" após a integração dos negócios químicos, entrar no período de crescimento explosivo sob a forte demanda de pedidos e impulsionar a empresa a alcançar alto crescimento junto com outros negócios em 2022.
Previsão de lucro e classificação: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 8,36 bilhões de yuans, 10,55 bilhões de yuans e 13,83 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 64,1%, 26,1% e 31,0%; O PE correspondente é 37x, 29x e 22x respectivamente. Estamos otimistas de que a empresa, como líder de novos serviços de P&D de medicamentos e terceirização de produção, continuará a crescer e manter a classificação de "comprar".
Dicas de risco: a epidemia afeta o risco operacional, o risco de que a execução da ordem seja menor do que o esperado, o risco de diminuição da demanda por pesquisa e desenvolvimento farmacêuticos, o risco de agravar disputas comerciais internacionais e o risco de mudanças cambiais.
