\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 566 Pulike Biological Engineering Inc(603566) )
Lógica de investimento: 1) o centro de custo de criação mudou para baixo e a rentabilidade foi restaurada. O preço atual do porco é de cerca de 12,2 yuan / kg, que está na fase de consolidação inferior. No futuro, o preço do porco deve subir e a demanda por proteção animal aumentará; 2) Com a implementação suave da nova versão do PBF, a capacidade industrial pode ser reduzida em cerca de 30%, a concentração será melhorada ainda mais, e a matriz de produtos da empresa é rica, o que se espera beneficiar; 3) A empresa tem forte força de P & D, vantagens óbvias de qualidade de vacinas e drogas químicas e alto reconhecimento do mercado.
Sob a influência das demandas ambientais do governo e da súbita peste suína africana, a concentração da indústria de criação de suínos aumentou ainda mais, a atenção à proteção animal aumentou, a atenção à conservação animal aumentou e as dez empresas de criação de suínos listadas ( Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 714 \ , Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) , Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) ) um total de 94,28 milhões foram vendidos em 2021, representando cerca de 14% dos 670 milhões vendidos na China, As fazendas de grande escala são mais padronizadas e prestam atenção à prevenção de epidemias, de modo que a demanda por produtos de saúde animal aumenta. Acreditamos que, devido ao impacto da peste suína africana, os fatores que afetam o desempenho atual da indústria de proteção animal foram transformados na restauração da lucratividade no curto prazo. Com o ajuste da estrutura das porcas férteis, a proporção de variedades de alta qualidade aumentou, a eficiência reprodutiva global foi melhorada, a taxa de leitões saudáveis foi melhorada, o custo do leitão foi efetivamente controlado, o centro de custos completo da indústria mudou-se e gradualmente voltou ao nível antes da não praga. Embora ainda esteja na fase de consolidação inferior, espera-se que o preço dos suínos suba, o valor dos suínos aumente no futuro, a rentabilidade dos agricultores seja reparada e a procura de produtos de protecção animal aumente.
A concentração da indústria da medicina veterinária pode ser melhorada ainda mais.A empresa tem matriz rica do produto e vantagem competitiva óbvia. Em 1 de junho de 2020, a nova versão do GMP foi oficialmente implementada, o que estipula claramente que as empresas de medicamentos veterinários precisam passar a nova versão da certificação GMP antes de 1 de junho de 2022, de modo a melhorar o limiar de entrada da indústria de medicamentos veterinários e eliminar a capacidade de produção atrasada. A fim de controlar os riscos, aumentar a rastreabilidade no final da reprodução ou reduzir os fornecedores de produtos de proteção animal, de modo a forçar ainda mais a melhoria da concentração da indústria. Os principais produtos da empresa incluem a vacina contra a gripe suína, cefuroxima injetável, cefuroxima injetável e pseudodoxorrubicina para a gripe aviária, e assim por diante. Em 2018, a empresa, juntamente com China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) e a agricultura CITIC, estabeleceu a biologia de Zhongpu, que tem a qualificação para a produção de vacina da febre aftosa.A vacina bivalente de três componentes da subunidade de engenharia genética da febre aftosa (tipo O + tipo A) desenvolvida em cooperação com o Instituto Lanzhou de medicina veterinária, Academia Chinesa de Ciências Agrícolas realizou pesquisa pré-clínica de acordo com o plano.
O desenvolvimento da vacina contra a peste suína clássica africana foi promovido sem problemas. O centro de desenvolvimento científico e tecnológico do Ministério da Agricultura e das áreas rurais divulgou os projetos de pesquisa e desenvolvimento relacionados com a vacina contra a peste suína clássica africana como o projeto especial chave do plano chave de pesquisa e desenvolvimento “pesquisa e desenvolvimento e aplicação de tecnologias chave para prevenção e controle abrangentes de epidemias animais”. Atualmente, a pesquisa e desenvolvimento relacionados à subunidade vacinal tem um alto grau de atenção. Com a variação do vírus da peste suína clássica, sua toxicidade enfraquece gradualmente e sua infectividade aumenta. A vacina inativada é mais fraca. Embora a vacina seja menos eficaz, tem maior segurança, Portanto, a possibilidade da promoção é maior. Se for comercializado com sucesso no futuro, a atenção e o crescimento da indústria serão melhorados ainda mais. A empresa aproveita a plataforma para participar na promoção do projeto de pesquisa e desenvolvimento da vacina composta da subunidade do Instituto Lanzhou. Se for comercializado, espera-se que a empresa se beneficie.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2021 a 2023 será de 0,78 yuan, 1,02 yuan e 1,33 yuan respectivamente, e o PE dinâmico correspondente de 21 a 23 anos será 36, 27 e 21 vezes respectivamente. A empresa tem forte força de I & D e amplo espaço de crescimento para expansão de capacidade no futuro. A avaliação atual do mercado é relativamente razoável, é coberta pela primeira vez e é classificada como “hold”.
Dica de risco: a expansão da capacidade da empresa é menor do que o esperado; Há uma epidemia no final da reprodução; I & D não é o esperado.
