\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 290 Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Em 8 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,707 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 77,22%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 398 milhões de yuans, um aumento homólogo de 120,48%.
A receita e o lucro do Q4 alcançaram uma nova alta e sua lucratividade foi melhorada ainda mais: apenas do Q4, a empresa alcançou uma receita de 510 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 72,94% e um aumento mês a mês de 6,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 132 milhões de yuans, um aumento anual de 183,22% e um aumento mensal de 17,15%. Tanto a receita quanto o lucro atingiram recordes. Vale ressaltar que a margem de lucro bruto do 4º trimestre da empresa atingiu 40,81%, um aumento de 5pct mês a mês. Graças ao contínuo alto boom de novos veículos de energia e fotovoltaica, a proporção da receita da empresa no campo de novas energias continuou a aumentar, e o preço dos produtos da empresa aumentou sob a escassez de capacidade de produção.
Nova energia, controle industrial e eletrodomésticos são totalmente cobertos, beneficiando plenamente da alta prosperidade da indústria: líderes ultramarinos Infineon e Itália França semicondutores emitiram sucessivamente cartas de aumento de preço. De acordo com o relatório da eletrônica Fuchang, o tempo de entrega de fabricantes de energia no exterior 1q22 geralmente aumentou em mais de 10-20 semanas mês a mês, e o tempo máximo de entrega atingiu 52 semanas. Na China, devido ao aumento do preço das matérias-primas de chips upstream e outros fatores, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , a tecnologia Hechuan e outras empresas de controle industrial emitiram sucessivamente anúncios de aumento de preços Desde 15 de abril, o aumento de preços de alguns produtos foi de 3% – 15%, o que mostra a alta perspectiva de dispositivos de energia, especialmente o mercado IGBT. A empresa abrange todos os campos, como controle industrial, veículos de energia nova, fotovoltaicos e eletrodomésticos, e beneficiará plenamente da atmosfera de alto perfil da indústria.
A onda de eletrificação continua, o fornecimento de inversores fotovoltaicos é apertado, e a empresa inaugura um período de dividendos de crescimento de alta velocidade: a taxa de penetração de veículos elétricos e a capacidade instalada de fotovoltaica continuam a aumentar, e a escassez de IGBT é difícil de aliviar no curto prazo. Atualmente, a empresa fez progressos gratificantes na regulação de veículos IGBT e no mercado de módulos e tubos fotovoltaicos IGBT. No domínio da energia nova, a empresa apoiou mais de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) novos veículos energéticos em 21 anos, incluindo mais de 150000 modelos classe A e acima. Espera-se que o número de veículos de apoio e a proporção de veículos classe a sejam melhorados em 22 anos. Além disso, o módulo IGBT do nível de especificação do veículo da empresa aplicado ao controlador principal do motor começou a apoiar o mercado externo em grandes quantidades, e sua participação deve aumentar ainda mais em 22 anos. Além disso, a empresa fez grandes esforços no mercado SiC e adicionou vários projetos principais do controlador do motor do sistema 800V usando o módulo SiC. No campo da geração de energia fotovoltaica, o único tubo e módulo 650V / 1200vigbt da empresa são instalados em grandes quantidades na luz do sol, Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) e outros clientes principais do inversor na China.Espera-se que a participação de mercado aumente rapidamente em 2022.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 / 23 / 24 seja RMB 663 / 972 / 1412 milhões respectivamente, e o preço atual correspondente (preço de fechamento de 2022.4.8) PE seja 90 / 61 / 42 vezes respectivamente. A empresa fez progressos líderes no campo de IGBT na China, e tem espaço suficiente de desenvolvimento nas áreas de veículos de energia nova e fotovoltaica no futuro. Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de I & D do produto / risco de declínio da prosperidade da indústria / risco de concorrência no mercado
