\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Resumo do evento
A empresa lançou o expresso de produção e vendas em março de 2022: o volume de vendas por atacado em março foi de 101000, com um aumento homólogo de – 8,9% e um aumento mensal de + 42,6%. A produção de 104000 veículos em março foi de – 5,5% ano a ano e + 47,2% mês a mês.
Por marca, em março, o volume de vendas por atacado da marca Haval foi de 55000, com aumento homólogo de – 18,8% e aumento mensal de + 29,9%; O volume de vendas por atacado da marca wey foi de 5000 unidades, um aumento homólogo de +36,1% e um aumento mensal de +7,3%; O volume de vendas por atacado das camionetas foi de 18000, com um aumento homólogo de – 16,1% e um aumento mensal de + 58,6%; O volume de vendas por atacado da marca Euler foi de 14000, com um aumento homólogo de + 9,3% e um aumento mensal de + 127,8%; O volume de vendas por atacado da marca tanque foi de 9000, com aumento homólogo de + 78,3% e aumento mensal de + 37,9%.
Análise e julgamento:
Produção e vendas melhoraram mês a mês, e todas as marcas cresceram juntas
A produção e as vendas da empresa aumentaram rapidamente em março, e o impacto da escassez de núcleo foi gradualmente aliviado. Em março, a produção da empresa excedeu as vendas, a capacidade de produção foi gradualmente liberada, e todas as marcas introduziram grande melhoria.
Marca Haval: o SUV mainstream tem uma posição estável e está acelerando em direção à inteligência. Em 2022q1, o volume acumulado de vendas foi de 167000, com um aumento homólogo de – 25,1%. Entre eles, o volume cumulativo de vendas de Haval H6 foi de 77000, um aumento homólogo de – 32,0%. O volume cumulativo de vendas de cães Haval foi de 25000, um aumento homólogo de + 8,4%. Haval beast (SUV emblemático de nova tecnologia) vendeu mais de 26000 veículos nos quatro meses desde sua listagem, com um desempenho de vendas brilhante.
Marca Wey: A versão PHEV é acelerada. Em 2022q1, o volume acumulado de vendas foi de 14000 veículos, um aumento homólogo de + 22,3%. Entre eles, o volume cumulativo de vendas do modelo estrela latte DHT é 6529. Mocha dht-phev abriu a estrada high-end da marca Wei, com vendas de mais de 500 veículos em março. Este ano, muitos modelos da marca Wei serão equipados com a versão PHEV como padrão. Acreditamos que a demanda por inteligência elétrica high-end está crescendo rapidamente, e o high-end de marcas independentes deve assumir a liderança na tomada do mercado. Ao mesmo tempo, o avanço da tecnologia híbrida apoia a PHEV para substituir rapidamente veículos a combustível em cidades de baixa energia, e espera-se que a demanda continue a aumentar.
Marca Euler: A ASP deve acelerar a tendência ascendente. Em 2022q1, o volume acumulado de vendas foi de 34000 veículos, um aumento homólogo de + 10,0%. Entre eles, o volume cumulativo de vendas de gatos bons foi de 19000, um aumento homólogo de + 239,6%. Desde março de 2022 gatos Euler foram encomendados, com uma faixa de preço de 127900157900 yuan. A cor da aparência e as opções de configuração inteligentes foram atualizadas novamente. O posicionamento do produto da empresa é preciso, o que é esperado para impulsionar a demanda.
Marca do tanque: Tank 500 será entregue em breve. O volume cumulativo de vendas da marca de tanques 2022q1 foi de 26000, um aumento homólogo de + 79,8%. O tanque 500 foi listado em março e será entregue em meados e final de abril. Espera-se impulsionar o volume e o preço da série de tanques e impulsionar o lucro geral da empresa.
Pickup Great Wall: moda, negócios e lazer. Em 2022q1, o volume cumulativo de vendas foi de 43000 veículos, um aumento homólogo de – 27,7%. Entre eles, o total de vendas de armas da Grande Muralha ultrapassou 33000. “Fashion commercial pickup” Diamond gun também foi lançado oficialmente em 22 de março. Este ano, o canhão da Grande Muralha fará pleno uso das duas principais categorias de moda, negócios e lazer, e continuará a cultivar os mercados chineses e estrangeiros.
Inteligência de ponta lidera a tecnologia hard core para acelerar a saída
Em 2022q1, as Plataformas Inteligentes de Limão, Tanque e Café representaram 70,4%. Ao mesmo tempo, a plataforma inteligente de café está totalmente habilitada na condução inteligente e no cockpit inteligente, acelerando o veículo para eletrificação inteligente.
A saída da tecnologia de núcleo duro é acelerada e a taxa de penetração inteligente é continuamente melhorada. Em 2022q1, os modelos inteligentes da empresa representaram 84,5%. Com a P & D modular e produção das três plataformas, o ciclo de desenvolvimento de novos modelos será muito encurtado, impulsionando a saída de tecnologias principais e acelerando a melhoria da penetração inteligente.
Aconselhamento em matéria de investimento
A promoção dos novos produtos da empresa fora da China está progredindo sem problemas, um novo ciclo de eletrificação inteligente foi aberto, a proporção de novos modelos inteligentes de energia aumentou rapidamente, a posição de liderança do luxo tornou-se mais clara e a renda do negócio não veículo deve acelerar a liberação. Estamos otimistas sobre o aumento simultâneo da empresa em volume e preço este ano e mantemos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será 1920,5 / 2567,4 / 330,99 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 10,6 / 156,2 / 20,02 bilhões de yuans, o EPS correspondente será 1,09 / 1,69 / 2,17 yuan, o preço de fechamento correspondente em 8 de abril de 2022 será 26,34 yuan / ação, e o PE será 24 / 16 / 12 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O impacto da falta de núcleo é maior do que o esperado; Risco negativo do mercado automóvel; A concorrência de mercado de wey, salão de beleza, haver e outras marcas se intensifica, e o volume de vendas é menor do que o esperado; O progresso de ir para o mar foi menor do que o esperado.
