\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 79 Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
No 21º ano, a renda foi de 17,47 bilhões de yuans, um aumento de 25,4% e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,768 bilhões de yuans, um aumento de 47,3%
De acordo com o relatório anual da empresa, a receita em 2021 foi de 17,47 bilhões de yuans, um aumento de 25,4% (um aumento de 34,1% após excluir a taxa de câmbio).O crescimento foi principalmente devido a: 1) o crescimento significativo da receita dos principais clientes; 2) ASICs, em e novas ordens de equilíbrio de novos clientes foram produzidos e enviados em massa. A taxa de receita e crescimento de 21q1-q4 foi de 3,7 bilhões (+ 7,8%), 4,492 bilhões (+ 28,5%), 4,44 bilhões (+ 31,5%) e 4,835 bilhões (+ 33,5%), respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi de 2,768 bilhões de yuans, um aumento de 47,3% (um aumento de 57,6% após excluir a taxa de câmbio), que foi maior do que a receita, principalmente porque a empresa continuou a implementar a estratégia de clientes-chave de alta qualidade e otimizar a estrutura de clientes e produtos; Ao mesmo tempo, promova ativamente a automação e a produção enxuta, melhore a eficiência da produção e aumente a margem de lucro bruto em comparação com 2020. Do primeiro trimestre ao quarto trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e a taxa de crescimento foram 577 milhões (+ 42,3%), 714 milhões (+ 93,2%), 707 milhões (+ 30,1%) e 771 milhões (+ 37,4%), respectivamente.
O plano de distribuição de lucros da empresa para 2021 é distribuir dividendos em dinheiro de 11 yuans (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, com um dividendo em dinheiro total de 1,284 bilhões de yuans (incluindo impostos), representando 46,4% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe. Os cinco principais clientes representaram 91,6% da receita e cultivaram profundamente clientes de alta qualidade para melhorar a participação de vendas
Em 2021, a receita dos cinco principais clientes da empresa totalizou 16,010 bilhões de yuans, representando 91,6% do total, com um aumento. Entre eles, a receita anual de vendas dos clientes é de 6,181 bilhões de yuans, representando 35,4% do total; A receita de vendas do cliente II foi de 3,763 bilhões de yuans, representando 21,5% do total; A receita de vendas dos clientes 3,208 bilhões de yuans, representando 18,4% do total; A receita de vendas do cliente 4 é de 1,893 bilhões de yuans, representando 10,8% do total; A receita de vendas do cliente 5 foi de 965 milhões de yuans, representando 5,5% do total.
Por um lado, a empresa continua a fortalecer seu próprio desenvolvimento e capacidade de design, produção rápida e capacidade de entrega e outras vantagens competitivas, e cultivar profundamente os clientes originais de alta qualidade; Por outro lado, expandir ativamente novos clientes, ASICs e novo equilíbrio começaram a produção em massa e expedição em 2021.
A margem de lucro bruto continuou a melhorar, o controle de custos foi bom e a lucratividade foi significativamente melhorada
Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 27,2%, com um aumento homólogo de 2,4pct. O controle de custos estava em bom estado, e a taxa de custo no período diminuiu 2,2pct para 5,4% ano a ano. A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 15,8%, com um aumento homólogo de 2,4% em termos homólogos.
Continuar a expandir a produção, digerir pedidos incrementais, fortalecer a automação e produção enxuta, reduzir custos e aumentar a eficiência
A empresa continuou a expandir sua capacidade de produção através de novas fábricas, expansão de fábricas e implementação de produção enxuta. Em 21 anos, três novas fábricas foram colocadas em operação e rapidamente realizou o aumento da capacidade de produção. A capacidade de produção aumentou de 180 milhões de pares para cerca de 220 milhões de pares até o final de 2020, a produção foi de cerca de 210 milhões de pares e a taxa de utilização da capacidade aumentou em 4,95 PCT para 95,9% ano a ano. No futuro, a empresa continuará a construir novas fábricas no norte do Vietnã, Indonésia e Myanmar para digerir pedidos incrementais.
Manter previsão de lucro e dar classificação de compra. Sob o pano de fundo da normalização do controle epidêmico global e da tendência óbvia de recuperação da economia esportiva, continuamos a ser otimistas sobre a estabilidade da capacidade de produção de Huali, forte desenvolvimento de novos produtos e capacidade de resposta rápida, e o aumento de pedidos no futuro pode ser esperado; Ao mesmo tempo, com a otimização contínua dos clientes da empresa e da estrutura do produto, a rentabilidade pode manter um crescimento constante. Esperamos que o EPS da empresa em 202224 será 2,9, 3,6 e 4,5 yuan / ação respectivamente, e PE será 25,4, 20,7 e 16,5 vezes respectivamente.
Dicas de risco: os pedidos são menores do que o esperado, custos e despesas aumentam, epidemias no exterior são repetidas, expansão da capacidade é menor do que o esperado e utilização da capacidade é menor do que o esperado.
