Equipamento Jingjin ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, realizou uma receita operacional de 4,651 bilhões de yuans, um aumento anual de + 39,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 647 milhões de yuans, um aumento anual de + 25,7%.
Comentários:
Os mercados emergentes de lítio + cascalho foram expandidos efetivamente, e o negócio de acessórios abriu um novo pólo de crescimento
A receita anual da empresa aumentou acentuadamente em 2021, com uma receita operacional de 4,651 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 39,7%, principalmente devido a: ① expansão do mercado emergente: a empresa expandiu ativamente novas energias e novos materiais e faixa de alta prosperidade de areia e cascalho de acordo com a classificação das indústrias de aplicação downstream de prensa de filtro, a receita no campo de nova energia e novos materiais e areia e cascalho representaram 10,3% e 8,7% respectivamente em 2021, um aumento homólogo de + 2,4 pct e + 1,6 pct respectivamente. ② A receita do negócio de acessórios aumentou significativamente: em 2021, a empresa reforçou a P & D do produto e a expansão do negócio de equipamentos de suporte e dirigiu-se para o fabricante líder mundial de equipamentos de filtração completa.O negócio de acessórios abriu uma nova curva de crescimento da empresa. De 2019 a 2021, a receita da empresa com os negócios de equipamentos de suporte e acessórios foi de + 7,2%, – 12,0% e + 40,1%, respectivamente, em termos homólogos. Em termos de produtos subdivididos, em 2021, os negócios da empresa de placa de filtro, pano de filtro, outros acessórios e equipamentos de suporte alcançaram receita de RMB 393 milhões, 180 milhões e 179 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 23,8%, + 30,0% e 121,9%, respectivamente. O impulso de crescimento da receita da empresa não diminuirá em 2022. Após a contabilidade preliminar, a empresa realizou uma receita operacional de cerca de 709 milhões de yuans em 2022m1-2, com um aumento anual de cerca de 42%.
Afetada pelo aumento dos preços das matérias-primas + amortização dos custos de incentivo patrimonial, a margem de lucro da empresa diminuiu ligeiramente em 2021
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 647 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 25,7%; A margem de lucro líquido foi de 13,9%, com um aumento homólogo de -1,6pct, principalmente devido a: ① o aumento do preço das matérias-primas levou a um aumento homólogo da margem de lucro bruto de -2,0pct para 30,0% em 2021. Os preços do polipropileno, do aço e de outras matérias-primas principais aumentaram significativamente e, em 2021, o custo material da empresa representou 79,84% do custo total, um aumento de 2,7pct em relação ao mesmo período do ano passado. Embora a empresa tenha efectuado ajustamentos adequados ao preço de venda dos produtos, no seu conjunto, o aumento do preço das matérias-primas continua a ter um impacto negativo na margem de lucro. ② A amortização dos custos de incentivo patrimonial levou a maiores despesas administrativas e despesas de P&D. Em 2021, a taxa de despesa da empresa no período foi de 12,01%, com um aumento homólogo de + 0,9pct, dos quais as taxas de despesa de vendas, gestão, I&D e finanças foram de -0,39, + 0,17, + 1,19 e -0,07pct respectivamente em termos homólogos.
Então, o incentivo patrimonial está profundamente ligado aos principais funcionários da espinha dorsal para ajudar o desenvolvimento de alta qualidade da empresa
Em 28 de março, a empresa emitiu o projeto de incentivo patrimonial em 2022 e planejou conceder um total de 8,0593 milhões de ações restritas a 294 objetos de incentivo a um preço de concessão de 20,24 yuan / ação. O plano de incentivo patrimonial combina efetivamente os interesses dos acionistas, da empresa e os interesses pessoais dos funcionários-chave para mobilizar plenamente o entusiasmo do pessoal principal da empresa e ajudar o desenvolvimento da empresa a longo prazo.
Previsão de lucros e notação de investimento
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 850 milhões, 1,09 bilhão e 1,34 bilhão, com um aumento homólogo de + 31,6%, + 28,0% e + 22,6%, correspondendo a 19,4, 15,2 e 12,4 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de que o desenvolvimento da indústria seja inferior ao esperado, o risco de que a concorrência da indústria se intensifique, o risco de substituição tecnológica, o risco de que a participação de mercado diminua e o risco de que o preço das matérias-primas aumente significativamente
