\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 436 Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) )
Evento: Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) divulgou o relatório anual expresso de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro trimestre em 2022: a receita operacional em 2021 foi de 5,040 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 24,92%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 621 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 19,16%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre em 2022 era esperado para ser 180210 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 77,49% – 107,07%. O desempenho estava de acordo com nossas expectativas.
A receita operacional é estável, a lucratividade é constantemente melhorada e a contribuição de desempenho da placa transportadora IC é gradualmente melhorada: em 2021, a capacidade de produção da empresa é gradualmente liberada, impulsionando o crescimento constante da receita global.Entre eles, a demanda por placa transportadora IC continua a ser forte, as ordens de negócios estão cheias, e a receita é de cerca de 666 milhões de yuans (a receita em 2020 é 336 milhões de yuans), com um aumento anual de cerca de 98,28%, representando cerca de 13,21% da receita operacional, um aumento de 4,88pp em comparação com 2020 (8,33%), A contribuição de desempenho aumentou de forma constante. Ao mesmo tempo, a expansão do modelo PCB e negócios de placas de pequeno lote tem sido constantemente promovida, e a receita e o lucro aumentaram ano a ano. Do ponto de vista da eficiência operacional, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos em 2021 aumentou 102,46% em relação ao ano anterior. Com a melhoria constante do lucro operacional da empresa, os benefícios da produção enxuta apareceram gradualmente, a taxa de custos diminuiu e a rentabilidade global aumentou constantemente. A partir do primeiro trimestre, com a liberação gradual da capacidade de produção e o aumento constante de pedidos, a receita da subsidiária no exterior Fineline aumentou 19% em relação ao ano anterior. As ordens do negócio da transportadora IC continuaram a ser completas e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou rapidamente. Acreditamos que o negócio da transportadora IC tem pedidos completos, alta utilização da capacidade e expansão contínua da capacidade, que se tornará um motor importante do crescimento do desempenho da empresa no futuro; Ao mesmo tempo, a capacidade de produção do modelo PCB e do negócio da placa do pequeno lote foi liberada de forma constante, impulsionando o crescimento contínuo e constante do desempenho geral.
Continuar a consolidar as vantagens da tecnologia, capacidade de produção e produtos, com uma sólida posição de liderança: Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) como um dos pioneiros da transportadora IC na China, estabeleceu o negócio da transportadora IC em 2012, passou a certificação Samsung em setembro de 2018 e tornou-se um fornecedor oficial da Samsung. Sua tecnologia e produtos estão no nível líder na China. Atualmente Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) planeja investir 6 bilhões de yuans para colocar fora a transportadora FCBGA high-end para consolidar ainda mais sua vantagem principal. Como uma matéria-prima chave para a fabricação de chips, a placa transportadora IC continua a aumentar na prosperidade da indústria. De acordo com a divulgação do relatório intercalar Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) 2021, a capacidade de produção de 20000 m2 / mês da empresa, exceto pela influência do Festival da Primavera, está em produção total, com um rendimento global de 96%. A demanda por pedidos continua a ser completa, e a capacidade de produção será liberada uma após a outra. Atualmente, a capacidade de produção de 30000 m2 / mês placa transportadora IC de Zhuhai Xingke está avançando de forma ordenada. Acreditamos que a prosperidade da indústria transportadora IC continua a melhorar.Com a liberação contínua da capacidade de produção, continuamos a ser otimistas sobre o crescimento constante do desempenho Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) .
Previsão de lucros e classificação de investimento: de acordo com os dados do relatório expresso da empresa, aumentamos a expectativa de desempenho para 2021, e a receita operacional e lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram de RMB 4,964 bilhões e RMB 605 milhões para RMB 5,040 bilhões e RMB 621 milhões, respectivamente. Manteve-se inalterada em 2022 e 2023, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 769 milhões e RMB 925 milhões, respectivamente. O EPS de 2021 a 2023 foi de RMB 0,42, RMB 0,52 e RMB 0,62, respectivamente, e a avaliação de PE correspondente foi de 22,48x/18,16x/15,10x, Continuamos a ser otimistas sobre o crescimento constante do desempenho futuro Shenzhen Fastprint Circuit Tech Co.Ltd(002436) e mantemos a classificação “comprar”.
Dica de risco: o progresso da liberação da capacidade do IC é menor do que o esperado; A procura da indústria foi inferior ao esperado.
