\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 27 Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) )
Beidou + 5g absorve a arquitetura subjacente do posicionamento de alta precisão de condução automática. Após a conclusão da rede Beisan, a China começou a promover ainda mais o processo de integração terrestre por satélite, layout do sistema de aprimoramento baseado em satélite / terra e construir uma rede de serviços de posicionamento de alta precisão de navegação por satélite mais eficiente.O objetivo é construir um sistema mais inteligente, versátil e integrado até 2035. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento da tecnologia 5g pode melhorar ainda mais a função de transmissão de comunicação de baixo atraso no sistema e permitir o link de transmissão de informações. Beidou + 5g continua a consolidar a arquitetura subjacente do posicionamento de alta precisão de condução automática.Atualmente, o sistema tem a capacidade de posicionamento de alta precisão da faixa. Em 2020, o valor de saída da indústria de serviços de navegação e localização China Spacesat Co.Ltd(600118) atingiu 403,3 bilhões de yuans, dos quais o valor de saída das indústrias principais (incluindo chips, dispositivos, algoritmos, software, dados de navegação, equipamentos terminais, infraestrutura, etc.) atingiu 129,5 bilhões de yuans, representando 32,11%. De acordo com os cenários de serviço, o valor de saída de cenários de aplicação relacionados com carros de passageiros atingiu 49,2 bilhões. Combinado com a orientação de políticas relevantes, Beidou continua a ser otimista sobre a promoção da aplicação de condução automática de posicionamento de alta precisão.
Em 2025, o mercado de carregamento dianteiro do carro de passageiros da China excederá 10 bilhões.
A condução automática Mercedes Benz L3 tem aterrado na Alemanha, que é o único esquema de aterragem substancial L3 no momento. Está equipada com sensores a bordo, como lidar e câmera, bem como módulo de posicionamento de alta precisão + mapa de alta precisão. Acreditamos que o módulo de posicionamento de alta precisão é um complemento importante para a extremidade de detecção. Ele pode efetivamente cooperar com sensores a bordo e mapas de alta precisão para fornecer informações precisas de posição e postura dos veículos. Pode se tornar a configuração padrão da maioria dos veículos inteligentes em rede de alto nível no futuro. Atualmente, embora a condução automática L3 não tenha sido implementada oficialmente na China, a taxa de penetração da rede inteligente de carros de passageiros tem aumentado, atingindo 17,6% em fevereiro de 2022. Estimamos que o espaço do terminal de posicionamento de alta precisão no campo da produção em massa de carregamento frontal de carros de passageiros de apoio no mercado chinês deve chegar a 10,85 bilhões de yuans, e o CAGR atingirá 77,6% de 2021 a 2025. Esperamos que com a dedução gradual da tecnologia de condução automática de alto nível, o teto da indústria será aberto ainda mais.
Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) : habilite a rede inteligente automotiva com informações precisas do espaço-tempo. A empresa está profundamente envolvida no posicionamento de alta precisão por mais de 20 anos, com foco nos dois campos principais de aplicação de Levantamento e mapeamento e informações geográficas, controle de navegação e condução não tripulada.Ao fornecer produtos terminais e soluções globais, a empresa tem a capacidade de chips auto-desenvolvidos, eo nível de autocontrole é alto. Com base na promoção constante do negócio tradicional, a empresa expande ativamente os cenários de aplicação a bordo downstream. Atualmente, entrou em Nezha e outras fábricas anfitriãs principais, e espera-se continuar a expandir clientes de fábrica anfitriã de alta qualidade em virtude da qualidade do produto no futuro. Ao mesmo tempo, a empresa cumpre ativamente a orientação política de “Revitalização Rural” e permite a condução automática de máquinas agrícolas. Atualmente, mais de 20000 agricultores no nordeste da China, Xinjiang, Mongólia Interior, Jiangsu, Henan, Guangxi e outros lugares usaram o sistema de automação de máquinas agrícolas da empresa para o cultivo de milho, algodão, trigo, arroz, legumes doces e outras culturas.
Sugestão de investimento: acreditamos que enquanto o negócio tradicional da empresa está avançando de forma constante, o acompanhamento do negócio de veículos trará novo incremento de desempenho para a empresa. A empresa tem a vantagem de primeiro movimento no novo negócio a bordo, e entrou nos clientes de OEMs principais. Espera-se confiar na cooperação com os principais clientes para realizar a extensão contínua de produtos a bordo em outros OEMs principais downstream e melhorar a participação de mercado geral. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 294 / 393 / 513 milhões, respectivamente, e o múltiplo PE correspondente será 43x / 32x / 24x. Selecionamos Guangzhou Hi-Target Navigation Tech Co.Ltd(300177) e Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) como empresas comparáveis no mesmo campo, e acreditamos que o volume em grande escala de terminais de combinação personalizados por satélite com condução automática da empresa terá alto crescimento. Para a primeira cobertura, dê uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: todo o volume de vendas de veículos é inferior ao esperado; O progresso da rede inteligente não foi o esperado
